[原] 全球宏觀要點

2013-07-01 12:39 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：585 評論：(0) 作者：戴非

1．6月官方PMI50.1，創(chuàng)四個月新低，預期50.1，前值50.8；6月匯豐PMI終值48.2，預期48.3，前值49.2。經(jīng)濟下行趨勢未變，繼續(xù)看空A股和大宗商品。

2． “5窮和6絕”已得到應驗，但“7翻身”似乎并不容易。

（1）．7月將迎來近段時間金額最大的原始股解禁潮， 7月的解禁額達7905億元，較5月和6月的1544億和1184億有數(shù)倍的增長，主要是農(nóng)業(yè)銀行于7月15日有約7000億市值的股票獲解禁。目前農(nóng)業(yè)銀行的估值較低，相信原始股東的拋售欲望不會太強烈，這方面對市場的利空是有限的。

（2）．半年報披露即將拉開序幕，不僅意味著前期以題材、概念炒作的績差小盤股將面臨真實的業(yè)績考驗，同時那些處于周期性行業(yè)的上市公司，受到經(jīng)濟下行的影響，業(yè)績將會進一步下滑，這些利空因素都會對整個市場造成影響。

（3）． 6月28日，信用評級機構(gòu)大公國際發(fā)出公告，稱赤峰市城市基礎(chǔ)設(shè)施投資開發(fā)有限公司（簡稱“赤峰城投”）于2010年5月發(fā)行了12億元7年期公司債券（簡稱“10赤城投債”）。當時，該公司債券信用等級評為AA+。截至2013年6月28日，赤峰城投未向大公提供跟蹤評級所需的資料，大公國際無法根據(jù)現(xiàn)有資料評價其信用狀況，因此撤銷10赤城投債的信用等級。有人猜測城投債兌付危機將開啟。更有人擔心這事件會引發(fā)市場的進一步恐慌。

3. 中國今天公布的官方PMI中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別環(huán)比下降1.3和1.4個百分點，暗示中國工業(yè)活動面臨更為不利的環(huán)境。我們對于中國2013年GDP料增長7.5%的預估目前面臨下行風險，特別是在經(jīng)歷了近期中國銀行間市場的流動性緊缺事件之后。

習近平主席此前講話稱，干部考核再也不能簡單以GDP增長率來論英雄，再次顯示出新一屆領(lǐng)導人更為關(guān)心經(jīng)濟增長質(zhì)量，而非數(shù)量。新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)的表現(xiàn)，暗示6月份出口和工業(yè)增加值增速面臨下行風險。

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