開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 全球宏觀 美國 FOMC決議點評:聯(lián)儲為QE4設置失業(yè)率和通脹門檻 風險資產(chǎn)激情難燃

[原] FOMC決議點評:聯(lián)儲為QE4設置失業(yè)率和通脹門檻 風險資產(chǎn)激情難燃

2012-12-13 10:16 來源: 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽:1021 評論:(0) 作者:戴非

當?shù)貢r間12月12日,美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)發(fā)表會議聲明,宣布以每月增加購買450億美元的美國國債替代12月底到期的扭轉(zhuǎn)操作,并且將超低利率的失業(yè)率門檻設為6.5%,通脹率可以超出2%這一美聯(lián)儲的長期目標,達到2.5%。

 

美聯(lián)儲將在未來 3 至6 個月繼續(xù)增加貨幣寬松刺激,符合市場預期。2013 年的GDP 增速、失業(yè)率、通脹都被小幅下調(diào),透露出進一步鴿派的立場。設定具體失業(yè)率和通脹的數(shù)字目標成為當前利率指引的補充,但由于并不指引開放式購債,對市場的影響有限。

 

此外,聯(lián)儲尚沒有指定目前每月850 億的購債速度的持續(xù)時間。我們預期聯(lián)儲可能在明年3 月調(diào)整經(jīng)濟展望的同時下調(diào)這個規(guī)模,當然前提取決于一季度美國經(jīng)濟回落的幅度、以及短期通脹走勢。

 

芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans今年11月建議,為緊縮政策設置失業(yè)率與通脹門檻:在失業(yè)率降至6.5%或者通脹率升至2.5%以前,美聯(lián)儲應該承諾始終保持超低利率。

 

事實證明,美聯(lián)儲現(xiàn)在的確是讓未來行動朝著失業(yè)率和通脹的硬性經(jīng)濟門檻方向前進。不僅如此,還比預期速度更快。按最新聲明,美聯(lián)儲每月購買資產(chǎn)規(guī)模將增至850億美元,已經(jīng)是加強版的QE3,有人稱之為“永遠的QE4”。

 

我們理解,所謂的Evans規(guī)則應該是對市場的沖擊。因為從宣布之日起,每個實際上好轉(zhuǎn)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都會讓我們更接近美聯(lián)儲刺激干預的終點。一旦失業(yè)率跌落6.5%,美聯(lián)儲就別無選擇,唯有結(jié)束貨幣化。因此,QE4已經(jīng)很難點燃投資者對風險資產(chǎn)的激情了。

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原文出自:   開拓者量化網(wǎng)  |  http://ab2223.com/news/article/803.html


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