[原] 宏觀行業(yè)要點

2014-07-22 14:36 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：745 評論：(0) 作者：戴非

1. 國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《新能源汽車推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見，部署進一步加快新能源汽車推廣應(yīng)用，緩解能源和環(huán)境壓力，促進汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級?！兑庖姟穼τ诩涌煨履茉雌噾?yīng)用提出6個方面25條具體措施，包括加快充電設(shè)施建設(shè)、引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新商業(yè)模式、推進公共服務(wù)領(lǐng)域率先推廣應(yīng)用、完善政策體系、破除地方保護、加快技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管。

2. 戰(zhàn)略性看好滬港通帶來伊利股份的估值修復(fù)行情。
1）、將伊利與港股的消費品龍頭對比，不遜于對方：從行業(yè)屬性、營收規(guī)模和質(zhì)量、品牌力和渠道力、管理層團隊能力各個緯度進行對比，伊利均不遜于對方，而市值和估值均低于港股消費品龍頭平均水平（港股必需消費品龍頭市值在千億以上，動態(tài)估值25-35 倍，伊利最新市值714億），港股對于必需消費品龍頭的偏好，有利于滬港通后伊利估值的提升。
2）、將伊利和港股最具可比性的蒙牛乳業(yè)進行詳細對比，優(yōu)于蒙牛：從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、管理團隊能力、激勵機制、企業(yè)發(fā)展階段四個角度進行對比，伊利均優(yōu)于蒙牛，而蒙牛估值目前36 倍，伊利僅為19 倍，估值差非常明顯。
3）、通過從滬港通與QFII 和RQFII 的差異對滬港通影響進行再解讀，滬港通“受眾廣，成本低”的特征并沒有被市場充分認識，滬港通額度的實際利用率大概率將顯著高于RQFII，將為主板市場帶來實實在在的增量資金，實際影響大于市場預(yù)期。
4）、 伊利今年的基本面具有良好的支撐：下半年的八大利好：1)加強國際合作、2)原奶下降提升業(yè)績增長確定性、3)季度及下半年的收入增速有望逐步回升、4)高端新產(chǎn)品持續(xù)推出、5)電視+網(wǎng)絡(luò)營銷立體結(jié)合進一步提升品牌形象、6)博弈的因素將逐漸淡化、7)估值切換、8)滬港通實施等八個方面。

3. 中國國際經(jīng)濟交流中心高級經(jīng)濟學(xué)家徐洪才稱，現(xiàn)在就是要調(diào)結(jié)構(gòu)搞改革了。未來幾個月可能出臺的舉措包括，改革金融體系，以解決巨額地方政府債務(wù)問題；建立期待已久的存款保險機制，為放開銀行存款利率鋪路；以及整頓大型國企。

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