[原] 五糧液經(jīng)銷商銀基集團上市4年首現(xiàn)虧損 白酒股風險仍未釋放殆盡

2012-12-04 09:36 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：1020 評論：(0) 作者：戴非

五糧液（000858）的經(jīng)銷商銀基集團（00886.HK）3日公告，公司中期業(yè)績虧損1.77億港元，而去年同期公司凈利潤為4.07億港元；中期收入為2.35億港元，大跌85.4%；毛利率下跌11個百分點至35.2%。

據(jù)證券時報報道，從財務(wù)報表看，銀基集團此前一直是“優(yōu)等生”。不過，該公司突然在11月19日發(fā)出了自2009年4月赴港上市以來的第一個盈利預(yù)警公告，預(yù)期截至2012年9月30日六個月業(yè)績虧損，在業(yè)內(nèi)引起軒然大波。

銀基集團的公告表明，該公司業(yè)績逆轉(zhuǎn)，是由于酒業(yè)市場環(huán)境欠佳及前期經(jīng)銷商普遍看好高端白酒銷售，庫存較多，尚未消化引致產(chǎn)品銷售相應(yīng)下跌。同時，白酒銷售業(yè)務(wù)，受到經(jīng)濟增速放緩、嚴格限制“三公消費”、酒駕入刑的影響，高端白酒消費者消費意愿有所下降，白酒生產(chǎn)和消費幅度同比下降10%。

不過，銀基集團的銷售額從16億港元斷崖式下跌到2.35億港元，跌幅可謂驚人。

銀基集團將部分原因歸結(jié)于經(jīng)銷商進貨意愿趨于保守。據(jù)悉，去年春節(jié)過后，業(yè)內(nèi)白酒經(jīng)銷商預(yù)期高端白酒價格將上調(diào)，對市場有樂觀預(yù)期，購入大量高端白酒，致其 庫存水平普遍大幅上升，但今年春節(jié)后，高庫存和少資金局面，使得相當一部分經(jīng)銷商舉步維艱，面臨去庫存壓力，經(jīng)銷商對市場悲觀，即使在中秋銷售旺季前夕， 采購亦十分保守。

（市場對白酒股近期的大跌主要著眼于事件性因素，但銀基集團業(yè)績表現(xiàn)已經(jīng)反映出白酒行業(yè)需求萎縮銷售乏力的狀況。白酒行業(yè)自景氣度高峰 過后，股價回落始成趨勢，目前只是估值下行推動階段，預(yù)計未來還可能面臨業(yè)績下行壓力。白酒股現(xiàn)在風險仍未釋放殆盡。）

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