[原] 全球宏觀要點(diǎn)
據(jù)今年1月和2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)判斷，中國(guó)一季度GDP增速下跌幾成定局。近日國(guó)際投行集體下調(diào)中國(guó)增長(zhǎng)預(yù)期，高盛和美國(guó)銀行均將增速下調(diào)至7.5%以下，全球最大共同基金之一PIMCO對(duì)中國(guó)增速的最低預(yù)期達(dá)到6.5%。7.5%左右是中國(guó)政府今年的官方增速目標(biāo)。
日前的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)：抓緊出臺(tái)已確定的擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)措施。分析人士認(rèn)為，這一提法明確了穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)。中證報(bào)采訪的業(yè)內(nèi)專家稱，“已確定的擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)措施”應(yīng)主要包括保障性安居工程、農(nóng)業(yè)、重大水利、中西部鐵路、節(jié)能環(huán)保、社會(huì)事業(yè)等領(lǐng)域投資項(xiàng)目。這些投資項(xiàng)目所在領(lǐng)域已被政府工作報(bào)告明確列為中央預(yù)算內(nèi)投資資金的重點(diǎn)支持領(lǐng)域。
因2008年金融危機(jī)而出名的塔勒布先生最新力作是《反脆弱：從不確定性中受益》，理論之一就是用小崩潰換來(lái)大安全。如感冒時(shí)不服藥，每年有一兩次發(fā)燒，調(diào)動(dòng)體內(nèi)免疫系統(tǒng)，以免身體全面崩潰。又如，平時(shí)不要干預(yù)經(jīng)濟(jì)體能夠承受的金融小危機(jī)與局部泡沫小破滅，這樣就不會(huì)形成影響金融全局的不可控制的大破滅。中國(guó)政府試圖讓更多的投資者習(xí)慣風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)嚴(yán)控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底線。
小破滅在政府可以控制、可以承受的范圍之內(nèi)。認(rèn)為人民幣匯率就此崩盤(pán)的說(shuō)法，忽略了匯率下行之后真實(shí)出口的上升，以及近幾年官方與民間不斷囤積的美元與黃金，如果中國(guó)人民幣會(huì)遭遇類(lèi)似東南亞金融危機(jī)似的大崩潰，意味著全球金融難以幸免。
當(dāng)央行感覺(jué)銀行整體受威脅，他們針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融出手，支付寶與理財(cái)通等因此付出沉重代價(jià)。在全局穩(wěn)定與局部創(chuàng)新之間如何均衡，做法是以全局為重、讓超前的互聯(lián)網(wǎng)金融等一等。只要能整體復(fù)蘇，只要能夠取得最后的勝利，局部得失、一些標(biāo)志型企業(yè)被誤傷，無(wú)關(guān)大局。
如果房地產(chǎn)幾萬(wàn)億信托出現(xiàn)問(wèn)題，如果銀行壞賬高到難以抑制，如果人民幣匯率跌到信心全失，央行將毫不猶豫降準(zhǔn)降息，購(gòu)入人民幣出售美元，這是彈藥庫(kù)里的現(xiàn)成武器。
全面崩潰論者醒醒吧，目前所做的一切都是為了城鎮(zhèn)化升級(jí)，為了形成具有風(fēng)險(xiǎn)承受力的金融市場(chǎng)。成功，只許成功不許失敗，否則，就是全局性風(fēng)險(xiǎn)。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍今日表示，此次發(fā)布實(shí)施的《辦法》共9章70條，《辦法》主要內(nèi)容包括，一是上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股。
二是三類(lèi)上市公司可以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股：其普通股為上證50指數(shù)成份股；以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購(gòu)或吸收合并其他上市公司；以減少注冊(cè)資本為目的回購(gòu)普通股的，可以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購(gòu)方案實(shí)施完畢后，可公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)回購(gòu)減資總額的優(yōu)先股。
三是上市公司發(fā)行優(yōu)先股，可以申請(qǐng)一次核準(zhǔn)分次發(fā)行。
四是公司非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股僅向本辦法規(guī)定的合格投資者發(fā)行，每次發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)200人，且相同條款的優(yōu)先股的發(fā)行對(duì)象累計(jì)不得超過(guò)200人。
五是優(yōu)先股交易或轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)與發(fā)行環(huán)節(jié)保持一致；非公開(kāi)發(fā)行的相同條款優(yōu)先股經(jīng)交易或轉(zhuǎn)讓后，投資者不得超過(guò)200人。
優(yōu)先股試點(diǎn)辦法征求意見(jiàn)過(guò)程中嚴(yán)格限制可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，正式文件中刪除了相關(guān)條款，規(guī)定不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股。
（對(duì)銀行等大盤(pán)藍(lán)籌股重大利好，建議做多上證50指數(shù)，做空創(chuàng)業(yè)板指數(shù)）
6. 公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股，任何投資者都可以參與，在市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)，沒(méi)有任何限制；非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股規(guī)定了合格投資者范圍，不符合投資者門(mén)檻的投資者，可通過(guò)基金、信托、理財(cái)產(chǎn)品方式間接投資優(yōu)先股。
以減少注冊(cè)資本為目的回購(gòu)普通股的，可以公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購(gòu)方案實(shí)施完畢后，可公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)回購(gòu)減資總額的優(yōu)先股。
（鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)，利好股價(jià)）
7. 中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人今天介紹，證監(jiān)會(huì)全面推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)改革，一是修訂首次發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市暫行辦法，適當(dāng)降低財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。根據(jù)征求意見(jiàn)稿的規(guī)定，企業(yè)只要滿足一年盈利的條件，即可申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。；二是拓展市場(chǎng)服務(wù)覆蓋面，申報(bào)企業(yè)不再限于9大行業(yè)；三是建立再融資制度，合理設(shè)定發(fā)行條件，推出小額快速的定向增發(fā)機(jī)制；四是完善并購(gòu)重組制度，簡(jiǎn)化流程，豐富支付手段，拓寬融資渠道；五是完善首發(fā)信披規(guī)則，提高有效性和針對(duì)性，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示和監(jiān)管；六是嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，觸發(fā)條件快速退市，不允許借殼上市。
（降低上市門(mén)檻，創(chuàng)業(yè)板可能會(huì)大量擴(kuò)容，觸發(fā)條件快速退市，不允許借殼上市，對(duì)創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成重大利空，符合我們前期看空創(chuàng)業(yè)板的觀點(diǎn)）
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原文出自: 開(kāi)拓者量化網(wǎng) | http://ab2223.com/news/article/58547.html
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