[原] 全球宏觀要點

2014-03-06 11:29 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：718 評論：(0) 作者：戴非

1．中國央行公開市場今日將進行430億元14天期正回購操作，500億元28天期正回購操作。本周中國央行凈回籠700億元，為連續(xù)第六周從市場上回籠資金；上周凈回籠1600億元。（注意流動性緊張的風(fēng)險）

2．克強總理工作報告明確了2014年經(jīng)濟增長目標(biāo)7.5%，出現(xiàn)了非常詭異的組合，固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、進出口等主要分項增速目標(biāo)全部下調(diào)，只有GDP目標(biāo)不下調(diào)，核心意圖還是為了穩(wěn)定市場信心，防止緊縮預(yù)期自我實現(xiàn)，讓經(jīng)濟增速再下臺階。今年具體分項的增速目標(biāo)都低于去年，表明政府對經(jīng)濟下滑的容忍程度要高于2013年。再次確認2014年A股市場的基調(diào)，主板只有反彈波段，沒有趨勢機會。A股市場的勝負手還是在成長股上。

3．2014年M2增速目標(biāo)13%，較2013年實際值低0.6個百分點。如果比較2014年目標(biāo)值和2013年實際值，M2減名義GDP增速下降1.5個百分點以上?？紤]到部分剛性還本付息資金需求，2014年流動性環(huán)境可能比2013年顯著收緊。我們預(yù)期全年貨幣政策不會有大的放松。給定7.5%GDP增長目標(biāo)的情況下，關(guān)注經(jīng)濟增長底線思維可能帶來的階段性流動性寬松機會。

4．昨日兩會政府工作報告7.5%的經(jīng)濟增長目標(biāo)對國內(nèi)工業(yè)品商品價格起到了較強的正面支撐，但是固定資產(chǎn)投資增速、M2增速方面相較于之前都有所下調(diào)，總體而言由政府工作報告帶來的價格提振在近期可能會減弱，黑色產(chǎn)業(yè)鏈的商品仍然處于較弱的基本面環(huán)境之中。

5. 美國2月ADP就業(yè)增長13.9萬人，低于預(yù)期的15.5萬人。美國2月ISM非制造業(yè)PMI指數(shù)51.6，創(chuàng)四年新低，不及預(yù)期的53.5，較上月的54.0大幅下滑。北京時間本周五（3月7日）晚21:30，美國勞工部就將發(fā)布2月份的非農(nóng)業(yè)人口就業(yè)報告。目前市場對此預(yù)期值是增加14.6萬人就業(yè)（前值11.3萬），失業(yè)率保持6.6%不變。但是考慮到美國遭遇的極寒天氣，自去年12月以來的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)都受到了較大的影響。聯(lián)儲本周三發(fā)布的褐皮書確認惡劣天氣是拖累2014年初經(jīng)濟的罪魁禍首，“天氣”這個詞在報告里被引用了119次，所以2月的數(shù)據(jù)受影響也是板上釘釘?shù)氖隆Ｄ壳靶枳⒁?月非農(nóng)就業(yè)低于預(yù)期的風(fēng)險（黃金多單繼續(xù)持有）

6. 人民幣兌美元料將創(chuàng)下2011年12月以來最大兩日漲幅，市場猜測央行在近期引導(dǎo)人民幣走低之后，可能允許人民幣上漲以創(chuàng)造更多雙向波動。

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