[原] 全球宏觀要點(diǎn)

2014-01-22 13:33 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：678 評(píng)論：(0) 作者：戴非

1．14年的地方兩會(huì)，調(diào)低GDP目標(biāo)成為主流，緣于政府考核體系的改變、中央強(qiáng)調(diào)去杠桿與去產(chǎn)能，及地方降低目標(biāo)減輕壓力。地方更注重增長效益，體現(xiàn)“調(diào)降投資目標(biāo)”、“防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”和“化解過剩產(chǎn)能”三大方面。這些給中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來一絲希望。去杠桿和去產(chǎn)能將貫穿14年，未來幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)逐步下行的概率較大，經(jīng)濟(jì)或?qū)⒔?jīng)歷短期陣痛。

2．央行昨日啟動(dòng)750億7天及1800億21天逆回購，上次類似巨額投放是在去年春節(jié)前；央行1月20日宣布對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)施SLF，21日宣布在分行對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)實(shí)施SLF，提供短期流動(dòng)性支持；央行的多項(xiàng)臨時(shí)性寬松政策有望穩(wěn)住上升的貨幣利率，防止錢荒的再度出現(xiàn)。

盡管單日內(nèi)“放水”2550億元確實(shí)可算天量，但去年央行在節(jié)前最后一周內(nèi)單周凈投放了6600億元的規(guī)模。從現(xiàn)在央行出臺(tái)的各種政策，包括對(duì)地方中小金融機(jī)構(gòu)提供SLF以及400億財(cái)政定存招標(biāo)等措施來看，節(jié)前再進(jìn)行凈投放的可能性已經(jīng)降低。

3．IEA預(yù)計(jì)今年全球原油需求將增加130萬桶/日，或1.4%，其中約30%來自中國；今年全球原油需求將達(dá)9250萬桶/日，創(chuàng)歷史新高。當(dāng)前原油需求較上月增加9萬桶/日，其中發(fā)達(dá)國家需求出現(xiàn)增長，為2010年來首次。

4．消息稱，國務(wù)院已經(jīng)成立由證監(jiān)會(huì)牽頭的跨部委工作小組，為注冊(cè)制改革服務(wù)。初步計(jì)劃今年上半年呈報(bào)方案。初步設(shè)想是：證監(jiān)會(huì)管規(guī)則+取消發(fā)審委+交易所負(fù)責(zé)個(gè)案審核。

(新股將如倒垃圾一般)

5. 周一公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，市場(chǎng)對(duì)宏觀基本面做出了部分反應(yīng)；周二央行逆回購超預(yù)期，流動(dòng)性警報(bào)暫解除相當(dāng)于緩釋了資金面的部分風(fēng)險(xiǎn)。然而，類似于中誠信托兌付風(fēng)險(xiǎn)如何解決等問題仍是縈繞不去的潛在負(fù)面因素。此外月底美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)削減QE規(guī)模100億美元。因此，周二央行放水隔山打牛帶來的脈沖行情，可能持續(xù)性并不強(qiáng)?？紤]到二月份IPO技術(shù)上暫停、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期、兩會(huì)臨近政策面轉(zhuǎn)暖、節(jié)后流動(dòng)性季節(jié)性緩解等因素，我們認(rèn)為，開啟持續(xù)性反彈的時(shí)點(diǎn)大概率會(huì)在“紅二月”。

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