[原] 全球宏觀要點(diǎn)

2013-11-28 11:25 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：605 評(píng)論：(0) 作者：戴非

1．正在羅馬尼亞訪問的李克強(qiáng)日前與羅方達(dá)成協(xié)議，中國的第四代移動(dòng)通訊技術(shù)(4G)成熟，兩國將在4G方面加強(qiáng)合作，羅有望在中國幫助下提前進(jìn)入4G時(shí)代。另據(jù)南方都市報(bào)報(bào)道，4G牌照將于本周四(11月28號(hào))正式發(fā)放，據(jù)稱，4G牌照發(fā)放將采用運(yùn)營商申請、工信部報(bào)批方式，此次只發(fā)放TD -LTE牌照，而FDD -LTE牌照發(fā)放則未有時(shí)間表。

（中國4G技術(shù)輸出和國內(nèi)牌照發(fā)放在即是4G板塊表現(xiàn)的催化劑。牌照發(fā)放符合市場預(yù)期，技術(shù)輸出則在市場預(yù)期之外。中國近期不遺余力地推銷各種優(yōu)勢技術(shù)，可見中國出口轉(zhuǎn)型正在進(jìn)行。從高鐵到核電到4G，這些行業(yè)潛在外需空間的打開將提振板塊估值，未來收入業(yè)績增長也值得期待。龍頭：中興通訊、南北車）

2．目前，中國軍工主管部門正在著手進(jìn)行第四次軍工能力調(diào)整和推進(jìn)軍工企業(yè)股份制改造工作，主要目的是要推進(jìn)市場化改革和放寬軍工企業(yè)上市的限制。未來，除了極少數(shù)需保持國有獨(dú)資外，其他軍工業(yè)務(wù)均可上市。

三中全會(huì)明確軍工領(lǐng)域的進(jìn)一步重視和改革，促成了軍工股主題投資活躍，但軍工股業(yè)績可能一直是投資者擔(dān)心的問題，沒有業(yè)績成長的清晰路徑，主題投資未必能長遠(yuǎn)。如今股份制改造的提出，有望加快軍工股資產(chǎn)整合，各軍工資產(chǎn)集團(tuán)的上市公司可能成為資產(chǎn)整合平臺(tái)，資產(chǎn)注入將為軍工股上漲增添新的動(dòng)力和想象空間。（龍頭：中航電子、航空動(dòng)力、中國衛(wèi)星）

3．中國央行公開市場進(jìn)行190億元人民幣14天期逆回購。本周凈投放150億元，連續(xù)2周凈投放（上周凈投放590億元）

4．美國11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值75.1，預(yù)期73.1。美國11月23日當(dāng)周首次申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)31.6萬人，預(yù)期33萬人，降至2個(gè)月新低。

昨日美國再次公布一系列高于市場預(yù)期的數(shù)據(jù)，其中包括了密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)PMI以及截止11月23日當(dāng)周的首申數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)背后都指向了美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本面。目前來看，10月份停擺對經(jīng)濟(jì)造成的損失已逐步被化解且沒有對經(jīng)濟(jì)造成明顯的拖累。我們預(yù)計(jì)在4季度GDP（約1.3%-1.5%）走低之后（由于3季度整體基數(shù)及庫存較高），明年GDP將出現(xiàn)較明顯的反彈。預(yù)計(jì)2014年美國GDP能夠達(dá)到3%甚至略高的水平。（利好美元，繼續(xù)看空黃金）

5．據(jù)WSJ報(bào)道，中國研究擴(kuò)大RQFII試點(diǎn)至法國以支持巴黎發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)。人民幣國際化提速，股市資金擴(kuò)容趨勢利好股市流動(dòng)性。

6.  保證金10 月以來逆勢流入逾1300 億,股票周開戶數(shù)創(chuàng)四個(gè)半月來新高，基金周開戶數(shù)刷新近半年高點(diǎn)（資金開始加速進(jìn)股市）

7. 電路板3D 打印機(jī)可能明年初投放市場 Camtek 公司股價(jià)三日暴漲150%（3D打?。捍笞寮す?，中航重機(jī)）

8. 實(shí)體經(jīng)濟(jì)觀察：

庫存：下游庫存地產(chǎn)和乘用車稍轉(zhuǎn)差，家電和紡織服裝較低。中游大多行業(yè)庫存降至歷史正常水平。上游庫存仍高。

需求：下游地產(chǎn)走弱，汽車銷售較旺，家電一般，紡織、商貿(mào)弱。中游鋼材偏弱，化工弱復(fù)蘇，挖掘機(jī)改善。上游煤炭低位走穩(wěn)。航空弱。

價(jià)格：房價(jià)同比環(huán)比上升。上周生產(chǎn)資料價(jià)格微幅下滑。

結(jié)論：11月匯豐PMI顯示需求走弱、價(jià)格下行和補(bǔ)庫存結(jié)束。結(jié)合上中旬發(fā)電量、粗鋼等中觀數(shù)據(jù)，11月工業(yè)增加值增速下行幾無懸念。近期通脹、房價(jià)高企令貨幣政策易緊難松，加上央行引導(dǎo)金融去杠桿的意圖明確，造成市場利率上升。以上因素暗流涌動(dòng)，均抑制未來社會(huì)融資總量增速并對實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成下行壓力。

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