[原] 全球宏觀要點(diǎn)
1. 中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室巡視員稱(chēng)明年或有中小銀行發(fā)生擠提、倒閉。資金價(jià)格近期明顯上升應(yīng)該會(huì)是制約2014年一季度的一個(gè)重要變量，如果下月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于當(dāng)前貨幣政策穩(wěn)中偏緊的基調(diào)不做明顯調(diào)整，2014年的上半年社會(huì)融資總量可能會(huì)受到控制，從而影響2014年上半年的投資增速和GDP增速。 財(cái)政部公布的前10個(gè)月國(guó)企利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.1%，比前九個(gè)月回落0.4%，單月增速降至6.8%。由于去年四季度企業(yè)利潤(rùn)大幅反彈，當(dāng)前利潤(rùn)增速有所下滑更多反映的是基數(shù)效應(yīng)，以高頻指標(biāo)看短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)大致平穩(wěn)，A股有望繼續(xù)上行。
2. 10月FOMC會(huì)議紀(jì)要重點(diǎn)摘要：FOMC看到了經(jīng)濟(jì)存在的“幾個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)”，未來(lái)數(shù)月，如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，聯(lián)儲(chǔ)可能縮減QE，F(xiàn)OMC認(rèn)為經(jīng)濟(jì)有下行風(fēng)險(xiǎn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)在萎縮，F(xiàn)OMC認(rèn)為消費(fèi)者信心指數(shù)仍然過(guò)低，F(xiàn)OMC認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇變緩了。大多與會(huì)者認(rèn)為，降低央行支付給銀行的超額存款準(zhǔn)備金利率，是未來(lái)某一階段可以考慮采取的行動(dòng)。盡管此舉通常被認(rèn)為成效較小，但給市場(chǎng)傳達(dá)了聯(lián)儲(chǔ)維持低利率的意愿。美聯(lián)儲(chǔ)布拉德：12月可能開(kāi)始削減QE。
（我們之前指出，12月削減QE的預(yù)期持續(xù)升溫，因此繼續(xù)持有黃金空單。供應(yīng)方面，全球金礦產(chǎn)量今年可能觸及紀(jì)錄高位，11月19日SPDR黃金持倉(cāng)量下降0.17%。）
（我們之前指出，12月削減QE的預(yù)期持續(xù)升溫，因此繼續(xù)持有黃金空單。供應(yīng)方面，全球金礦產(chǎn)量今年可能觸及紀(jì)錄高位，11月19日SPDR黃金持倉(cāng)量下降0.17%。）
3. 中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)將進(jìn)行330億元人民幣14天期逆回購(gòu)操作。本周凈投放590億，銀行間回購(gòu)利率全面下行。
4. 11月匯豐制造業(yè)PMI初值小幅下滑至50.4(10月50.9，預(yù)期50.8)。產(chǎn)出指數(shù)回升，新出口訂單重回收縮區(qū)間，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存放慢。50.4的水平仍是七個(gè)月次高，并與10%左右的工業(yè)增加值增速對(duì)應(yīng)。政策面，通脹溫和貨幣政策中性，年末財(cái)政支出擴(kuò)大也有助流動(dòng)性。因而，盡管PMI略回調(diào)，我們對(duì)短期增長(zhǎng)前景仍樂(lè)觀。
5. 高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)，鐵礦石、黃金、大豆和銅價(jià)明年可能會(huì)下跌至少15%，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，但大宗商品將面臨更大的價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告指出，隨著供應(yīng)的增長(zhǎng)，鐵礦石面臨的價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)最大，其價(jià)格壓力在2014年晚些時(shí)候?qū)⒆兊幂^為明顯。標(biāo)普高盛現(xiàn)貨指數(shù)跟蹤的大宗商品今年下跌5%，其中玉米和貴金屬領(lǐng)跌。 玉米價(jià)格下跌的主要因素是供應(yīng)增加，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將削減貨幣刺激的預(yù)期 則打擊了貴金屬價(jià)格。高盛表示，預(yù)計(jì)鐵礦石、黃金、大豆和銅的跌幅會(huì) 很大，并可能推低主要生產(chǎn)國(guó)的貨幣匯率，包括澳元和南非蘭特。報(bào)告表示，金價(jià)到明年底預(yù)計(jì)會(huì)跌到每盎司1,050美元。由于投資者減持黃金，金價(jià)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)2000年以來(lái)首次年度下跌。大豆價(jià)格到明年底預(yù)計(jì)會(huì)跌至每蒲式耳9.50美元，昨天在芝加哥市場(chǎng)收 于12.7375美元。銅價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)跌到每噸6,200美元，昨天在倫敦金屬交易所 收于6,996美元。
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