當(dāng)中速增長(zhǎng)時(shí)代來臨，根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)的歷史經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)盈利能力會(huì)降低，投資回報(bào)率會(huì)降低，失業(yè)率會(huì)提 高，稅收和財(cái)政收入會(huì)降低，不良貸款率會(huì)提升。投資者應(yīng)降低企業(yè)盈利預(yù)期，整個(gè)社會(huì)的平均投資回報(bào)率也將降低，從而股權(quán)類、債權(quán)類的投資回報(bào)也將受到影響。

當(dāng)國內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)高點(diǎn)已過，當(dāng)資金供給逐步大于資金需求，經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理告訴我們，資金成本必將下降，就如同今日的日本和臺(tái)灣。雖然我不能確切的預(yù)測(cè)這一天何時(shí)到來，但有一點(diǎn)是肯定的，中長(zhǎng)期看，國債收益率會(huì)系統(tǒng)性地降低。

8. 草根調(diào)研：四月中旬，水泥、工程機(jī)械、重卡等行業(yè)的需求出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇。其中，較為一致的反饋為基建需求帶動(dòng)了挖掘機(jī)、重卡的銷量同比轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，相比于一個(gè)月前明顯改善，同時(shí)也拉動(dòng)水泥需求在西北、華東等地區(qū)持續(xù)轉(zhuǎn)好。但采掘行業(yè)的需求對(duì)重卡及工程機(jī)械的拉動(dòng)仍然較弱。高產(chǎn)出和高庫存依然在限制鋼鐵行業(yè)的景氣程度。

9. 據(jù)國際頂尖醫(yī)學(xué)期刊《新英格蘭醫(yī)學(xué)雜志》刊文稱，醫(yī)學(xué)專家Timothy Uyeki和Nancy Cox發(fā)表報(bào)告說，目前的病例可能只是冰山一角，他們警告說，H7N9可能會(huì)引發(fā)大流行，新型H7N9病毒出現(xiàn)基因變異，已加強(qiáng)傳染人類的能力。世衛(wèi)組織駐中國衛(wèi)生官員Michael O'Leary表示，預(yù)期中國會(huì)出現(xiàn)更多H7N9病例。美國每日科學(xué)網(wǎng)站引述研究機(jī)構(gòu)報(bào)告表示，對(duì)導(dǎo)致多名中國人死亡的禽流感病毒所做的基因分析顯示，H7N9是一種不斷進(jìn)化以適應(yīng)人類細(xì)胞的病毒，這引發(fā)了人們對(duì)它可能會(huì)引發(fā)新的全球性流感疫情的擔(dān)憂。

10. 美國仍然是這個(gè)世界的主導(dǎo)國，美元仍然是整個(gè)價(jià)格體系的錨。站在美國的角度，從2012年開始的未來十年，其基本特征是：低通脹、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、美元偏強(qiáng)、企業(yè)利潤(rùn)率恢復(fù)、勞動(dòng)報(bào)酬上升、股市繁榮。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，如果美國未來通脹可控，道瓊斯指數(shù)可以到達(dá)三萬點(diǎn)以上。

中國的歷史相位與美國存在位差，當(dāng)前的美國是一個(gè)典型的出清經(jīng)濟(jì)體，而中國還在出清之前。在中國經(jīng)濟(jì)出清之前，股市不存在大牛市的基礎(chǔ)。中國的出清方式?jīng)Q定了未來中國的通脹。目前中國經(jīng)濟(jì)還有恢復(fù)的彈性，如果房?jī)r(jià)出現(xiàn)下跌趨勢(shì)之后，政府繼續(xù)開閘放水，惡性通脹就會(huì)出現(xiàn)，人民幣對(duì)美元的升值趨勢(shì)就會(huì)逆轉(zhuǎn)。中國處在一個(gè)極其危險(xiǎn)的時(shí)刻，化危為安需要大智慧。

11. 穆迪將中國的信用評(píng)級(jí)展望從正面下調(diào)至穩(wěn)定，稱中國在降低地方政府債務(wù)和信貸擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)方面取得的進(jìn)展不及預(yù)期。穆迪表示，在未來一年至一年半的時(shí)間內(nèi)，中國新一屆領(lǐng)導(dǎo)人推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的規(guī)模和步伐或許不足以確保中國的評(píng)級(jí)被上調(diào)。要防止可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)面臨更大硬著陸風(fēng)險(xiǎn)的失衡狀況加 劇，中國可能有必要對(duì)金融體系進(jìn)行有效的宏觀審慎監(jiān)管，并在廣泛的改革領(lǐng)域取得進(jìn)展。