[原] 全球宏觀要點(diǎn)
1. 美國(guó) 2 月制造業(yè)PMI 初值55.2，預(yù)期55.5，前值55.8
近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給予市場(chǎng)的正面驚喜有所減少，而對(duì)貨幣寬松至關(guān)重要的通脹水平連續(xù)幾月受到抑制，能源價(jià)格的上漲也似乎未體現(xiàn)在1 月份的分項(xiàng)讀數(shù)中，這也為美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前貨幣政策力度預(yù)留了一定空間。短期除了美歐經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性外（德國(guó)強(qiáng)勢(shì)難阻歐洲PMI整體慘淡，2月歐元區(qū)綜合PMI和服務(wù)業(yè)PMI均為47.3，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)前值均為48.6）意大利大選和未來組閣帶來的混亂、以及美國(guó)自動(dòng)減赤是否發(fā)生，也是令市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎的事件性因素，這些因素明朗以前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍將延續(xù)下跌趨勢(shì)。
近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給予市場(chǎng)的正面驚喜有所減少，而對(duì)貨幣寬松至關(guān)重要的通脹水平連續(xù)幾月受到抑制，能源價(jià)格的上漲也似乎未體現(xiàn)在1 月份的分項(xiàng)讀數(shù)中，這也為美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前貨幣政策力度預(yù)留了一定空間。短期除了美歐經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性外（德國(guó)強(qiáng)勢(shì)難阻歐洲PMI整體慘淡，2月歐元區(qū)綜合PMI和服務(wù)業(yè)PMI均為47.3，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)前值均為48.6）意大利大選和未來組閣帶來的混亂、以及美國(guó)自動(dòng)減赤是否發(fā)生，也是令市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎的事件性因素，這些因素明朗以前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍將延續(xù)下跌趨勢(shì)。
2. 從農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)來看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在春節(jié)之后出現(xiàn)了一定的起伏。農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格在節(jié)后大跌之后連續(xù)多日上漲，但在2 月月中又再次下降，目前則基本趨于穩(wěn)定。同時(shí)，發(fā)改委暫緩上調(diào)成品油價(jià)一定程度上也會(huì)緩解2 月份通脹上升的壓力。我們判斷2 月份CPI 同比增速為3.0%，超預(yù)期概率不高，有利于維持A股市場(chǎng)情緒的穩(wěn)定。
3. 對(duì)房地產(chǎn)板塊的看法：多地地方政府表示近期將出臺(tái)“國(guó)五條”落地細(xì)則，但根據(jù)“國(guó)五條”中的表述，設(shè)定房?jī)r(jià)上漲目標(biāo)、嚴(yán)格執(zhí)行限購等對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的實(shí)際成交作用有限。因此除非有超預(yù)期的政策出臺(tái)或落地，否則房?jī)r(jià)上漲的趨勢(shì)將很難發(fā)生變化，同時(shí)市場(chǎng)將預(yù)期進(jìn)一步政策的出臺(tái)，從而拖累板塊走勢(shì)。
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