[原] 全球宏觀要點(diǎn)

2013-07-31 09:31 來源: 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽:635 評論:(0) 作者:戴非

1. 中共中央政治局7月30日召開會議,分析研究上半年經(jīng)濟(jì)形勢和下半年經(jīng)濟(jì)工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。會議要求,積極釋放有效需求,推動居民消費(fèi)升級,保持合理投資增長,積極穩(wěn)妥推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化,促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展;加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,積極培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),加快信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展,大力發(fā)展節(jié)能環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè),推動新興服務(wù)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)發(fā)展;繼續(xù)取消和下放行政審批事項(xiàng),深入推進(jìn)財稅金融體制改革,積極穩(wěn)妥推進(jìn)資源性產(chǎn)品和環(huán)境價格改革,抓好綜合配套改革試點(diǎn)。
 
點(diǎn)評: 在政治局最高層面,此次會議再度重申政府的目標(biāo)并未下調(diào),2013年GDP增長目標(biāo)仍然是年初中央經(jīng)濟(jì)工作會議制定的7.5%。在會議中,明確提到“要把握好宏觀調(diào)控的方向、力度、節(jié)奏,使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間。”以及“確保完成全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要任務(wù)。” 也就是說,中央確定的今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)沒有改變,不存在下調(diào)增長目標(biāo)至7%或6.5%。  
 
相比一季度,政策側(cè)重點(diǎn)有所調(diào)整 。我們認(rèn)為以下三點(diǎn)值得關(guān)注:一是不僅著力釋放內(nèi)需潛力,也要穩(wěn)定出口。此次明確提到“要努力穩(wěn)定對外貿(mào)易,拓寬出口渠道,積極增加進(jìn)口”;二是提出“要保持投資的合理增長”,在消費(fèi)和出口基本平穩(wěn)的格局下,下半年穩(wěn)增長的核心就在于穩(wěn)投資。近期大規(guī)模的棚戶區(qū)改造和中西部鐵路建設(shè)都可以驗(yàn)證這一點(diǎn)。三是明確提出“以人為核心的城鎮(zhèn)化”和“促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。這些提法都會在之后的政策中進(jìn)一步細(xì)化。 拓寬融資渠道和盤活存量。穩(wěn)增長和穩(wěn)投資關(guān)鍵在于資金的支持。在總量政策不做大的調(diào)整的情況下,此次會議明確指出要努力拓寬融資渠道,緩解企業(yè)融資難問題,這也是與之前金融支持經(jīng)濟(jì)的八項(xiàng)舉措相呼應(yīng)的。另外此次會議也再次強(qiáng)調(diào)了要提高存量資金的利用效率,盤活金融層面和財政層面的存量資金。
 
整體上看,新政府將采取以長帶短的政策布局經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與發(fā)展。我們認(rèn)為,下半年改革將重點(diǎn)集中在三個方面。一是財稅和金融的改革,繼續(xù)對中小企業(yè)減稅同時加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持;二是推進(jìn)資源價格和環(huán)境價格的改革,其中環(huán)境價格的提出尚屬首次;三是簡政放權(quán),減少政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù),發(fā)揮民間經(jīng)濟(jì)的活力。   綜合考慮這次政治局會議和此前的國務(wù)院常務(wù)會議,新政府守住底線的態(tài)度非常明確。即通過以長帶短的政策推進(jìn),保證長期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中,短期經(jīng)濟(jì)增長也不至于失速。我們維持全年GDP增長7.5%的預(yù)測不變。另外需要特別指出的是,我們認(rèn)為“穩(wěn)增長”和“促轉(zhuǎn)型”并不矛盾,目前政府推進(jìn)的棚戶區(qū)改造、中西部鐵路建設(shè)均可達(dá)到“魚與熊掌兼得”的效果。
 
 
此次中央政治局會議的輿情,再加上央行重啟逆回購,將使得投資者對政策風(fēng)格和方向的預(yù)期從混亂轉(zhuǎn)向明朗,有助于修復(fù)投資者情緒,有利市場企穩(wěn)回升。(短期利好房地產(chǎn)相關(guān)板塊,繼續(xù)看好戰(zhàn)略新興行業(yè)) A股短期評級上調(diào)為中性偏多,中期評級維持中性偏多不變。
 
2. 7月30日傍晚以后,新華網(wǎng)連發(fā)4篇文章,談習(xí)近平領(lǐng)導(dǎo)的中央對經(jīng)濟(jì)走向的看法。如此頻度,引發(fā)大量關(guān)注。新華4篇,飽含顯而易見的暗示:中央不容忍經(jīng)濟(jì)無限度放緩。經(jīng)濟(jì)增速不會無限度向改革讓步。中央不容忍經(jīng)濟(jì)增速低于7%,稱改革步伐須慎之又慎。

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