[原] 宏觀行業(yè)要點

2015-01-09 18:05 來源： 開拓者量化網(wǎng) 瀏覽：747 評論：(0) 作者：戴非

1．本周三，滬深兩市共發(fā)生融券賣出155.23億元，其中海通證券、華泰證券、中信證券、興業(yè)證券賣出金額排名前四，合計被融券賣出55.50億元，市場占比高達35.75%。

（目前中信證券、海通證券A股較H股分別溢價50.8%和52%，已經(jīng)出現(xiàn)估值泡沫，警惕）

2．從下周開始，將有逾20只新股密集發(fā)行，國泰君安預(yù)計凍結(jié)資金或達2萬億，受新股發(fā)行疊加其他多重因素影響，市場資金面將迎較大壓力。1月14日是資金最緊張的一天，流動性緊張將從1月13日持續(xù)到16日。凍結(jié)資金從1月15日起才陸續(xù)解凍釋放。1月16日2只新股資金解凍，預(yù)計釋放資金5260億元，1月19日10只新股資金解凍，預(yù)計釋放7302億元，凍結(jié)資金在1月20日得到全部釋放。

3．突如其來的“黑天鵝”，正讓越來越多的金融機構(gòu)卷入佳兆業(yè)困局。2014年11月下旬，佳兆業(yè)位于深圳的多項未售物業(yè)被深圳市規(guī)劃和國土資源委員會鎖定房源，而佳兆業(yè)董事會原主席郭英成也在2014年12月10日辭職，并觸發(fā)一項融資違約條款，其債務(wù)危機由此引發(fā)。迄今為止，與佳兆業(yè)存在往來的金融機構(gòu)至少多達11家，所涉資金規(guī)模合計約140億元，其中近半是信托融資，金額70億元左右，涉及5家信托公司，且部分信托將在近期集中到期，而最近的一筆到期日就在本月。最為迫切的是，1月8日，佳兆業(yè)需要為一筆5億美元票據(jù)支付約2600萬美元利息，尚不知能否如約支付。而在此之前，佳兆業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)融資違約，并被合作方要求退回款項。有分析認為，這將使佳兆業(yè)的資金狀況進一步惡化，這也使得相關(guān)金融機構(gòu)面臨不小的風(fēng)險。

佳兆業(yè)債務(wù)違約事件仿佛打開了“潘多拉魔盒”，除公司債券價值大幅縮水之外，還引發(fā)海外投資者對港交所上市的內(nèi)房股的恐慌心理。目前，對于內(nèi)房股潛在的風(fēng)險和成長前景，海外投資者正在進行新的評估。

（短期利空銀行、地產(chǎn)股）

4．中國12月CPI同比+1.5%，預(yù)期+1.5%，前值+1.4%。

中國12月PPI同比-3.3%，預(yù)期-3.1%，前值-2.7%。中國PPI同比已連續(xù)34個月為負值。

5．通脹快評：

中國12月CPI同比增長1.5%，與預(yù)期持平，環(huán)比增長0.3%，上月同比增長1.4%。中國12月PPI同比萎縮3.3%，創(chuàng)2012年9月來最低，預(yù)期萎縮3.1%，前值萎縮2.7%，環(huán)比下降0.6%。中國PPI同比已連續(xù)34個月為負值。2014年全年CPI創(chuàng)下五年最低。豬肉價格12月下降4.9%，影響居民消費價格總水平下降約0.16個百分點。

工業(yè)品領(lǐng)域的價格下跌并非全都是壞事：其一，油價下跌具有減稅效果，原材料投入品價格下跌，有助于中游企業(yè)利潤恢復(fù)；第二，PPI持續(xù)走低是產(chǎn)能去化的一部分，只有通過兼并、重組和破產(chǎn)實現(xiàn)產(chǎn)能整合才能推動PPI回升；第三，PPI走低為國內(nèi)資源品價格改革提供了好的時間窗口，也為理順要素價格，節(jié)約能源使用和提高增長質(zhì)量創(chuàng)造了條件。

2015年經(jīng)濟下行格局沒有改變，CPI漲幅步入“1”時代，PPI持續(xù)為負，通縮風(fēng)險加劇。考慮國內(nèi)經(jīng)濟及美聯(lián)儲加息預(yù)期，2015年上半年尤其一季度是貨幣寬松的較好時間窗口，預(yù)計一季度可能再次降息或者降準。相比全面降準而言，不對稱降息將更有利于降低企業(yè)的借貸成本、切實緩解工業(yè)領(lǐng)域的通縮風(fēng)險和壓力。鑒于今年春節(jié)錯位引致的1月份CPI同比可能再創(chuàng)新低，新一輪不對稱降息政策也很可能于春節(jié)之前再度開啟。（整體利好股市）

6．1月19日起：下列品種實行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易（T+0 )：

(一)債券；

(二)債券交易型開放式指數(shù)基金；

(三)交易型貨幣市場基金；

(四)黃金交易型開放式證券投資基金；

(五)跨境交易型開放式指數(shù)基金；

(六)跨境上市開放式基金；

(七)權(quán)證；

(八)經(jīng)證監(jiān)會同意的其他品種。

跨境交易型開放式指數(shù)基金名單：

   華安國際龍頭(DAX)交易型開放式指數(shù)證券投資基金(代碼：513030 ，簡稱：德國30)

   博時標普500交易型開放式指數(shù)證券投資基金(代碼：513500，簡稱：標普500)

   納斯達克100交易型開放式指數(shù)證券投資基金(代碼：513100，簡稱：納指ETF)

   易方達恒生中國企業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金(代碼：510900，簡稱：H股ETF)

7．證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸9日表示，證監(jiān)會日前已經(jīng)批準上交所開展股票期權(quán)交易試點，批復(fù)品種為上證50ETF期權(quán)，該期權(quán)將于2月9日正式上市。

（利好券商股、上證50成分股）

8．有“私募教父”之稱的趙丹陽稱，牛市已經(jīng)啟動，堅定看好后市?，F(xiàn)在還是牛市初期，這一輪牛市將是人類歷史上最大的牛市。

2014年初的觀點仍沒有變，利率下行、混合所有制改革、資本市場開放是支持牛市不斷向前的三大主要因素。仍然看好金融、高科技制造業(yè)、消費行業(yè)、醫(yī)療保健、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。不過，醫(yī)療保健和互聯(lián)網(wǎng)板塊估值太貴，目前并未投資。在現(xiàn)在這個位置上，從價值投資上講，即使這個位置上，長遠看還是值得投資的，只要你買到好的公司，總是可以睡好覺的。

（認同趙丹陽看好的行業(yè)方向）

評分: