王朱瑩

　　為進(jìn)一步降低市場運(yùn)行成本，提高市場效率，完善多樣化交易模式，7月8日，大連商品交易所發(fā)布了《大連商品交易所套利交易管理辦法》（以下簡稱“辦法”），并對“辦法”實(shí)施相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了明確，這是國內(nèi)首部針對套利交易制定的業(yè)務(wù)管理辦法。

　　根據(jù)“辦法”規(guī)定，套利交易按照品種的不同，分為跨期套利和跨品種套利?？缙谔桌侵竿黄贩N不同合約間的套利交易，跨品種套利是指不同品種合約間的套利交易；按照合約月份的不同，分為一般月份套利交易（自合約上市之日起至交割月份前第一個(gè)月第九個(gè)交易日）和臨近交割月份套利交易（交割月份前第一個(gè)月第十個(gè)交易日至交割月份）。

　　套利持倉實(shí)行限額管理，“辦法”規(guī)定，非期貨公司會員和客戶套利持倉與投機(jī)持倉合計(jì)不得超過交易所規(guī)定的投機(jī)持倉限額。非期貨公司會員和客戶按要求提交相應(yīng)材料后，可以申請?jiān)黾犹桌謧}額度，交易所可以根據(jù)市場情況對非期貨公司會員和客戶套利持倉增加額度進(jìn)行調(diào)整。已獲得套期保值交易資格的客戶不得申請相關(guān)品種的套利持倉增加額度。在套利保證金收取方面，交易所將制定套利交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)并向市場公布，并可以根據(jù)市場情況調(diào)整套利交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)大商所通知，目前套利保證金標(biāo)準(zhǔn)為買方向持倉交易保證金和賣方向持倉交易保證金的最大值。交易期間，通過套利交易指令進(jìn)行的委托，其交易保證金按上一交易日結(jié)算時(shí)套利保證金標(biāo)準(zhǔn)收取。結(jié)算時(shí)，交易所以交易編碼為單位，按照先跨期后跨品種的順序，對各合約持倉進(jìn)行組合。套利持倉平倉時(shí)，交易所先返還套利持倉交易保證金，再收取套利持倉中未平倉合約的交易保證金。

　　為加強(qiáng)套利交易監(jiān)管，“辦法”規(guī)定，交易所對會員和客戶的資信情況及期貨市場交易行為可隨時(shí)進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)查，會員和客戶應(yīng)予協(xié)助和配合。每日結(jié)算后，非期貨公司會員或客戶套利持倉與投機(jī)持倉合計(jì)超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)在下一個(gè)交易日第一節(jié)自行平倉。未平倉或平倉后仍未符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，交易所可以強(qiáng)行平倉，禁止其超倉合約開倉交易并在結(jié)算后恢復(fù)開倉權(quán)限。因價(jià)格漲跌停板、異常情況或不可抗力導(dǎo)致無法在第一小節(jié)完成平倉的情形除外。非期貨公司會員或客戶累計(jì)2個(gè)以上（含2個(gè)）交易日出現(xiàn)套利持倉與投機(jī)持倉合計(jì)超過規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，交易所將自下一交易日起連續(xù)3個(gè)交易日禁止其超倉合約開倉交易；情節(jié)嚴(yán)重的，按照《大連商品交易所違規(guī)處理辦法》處理。

　　根據(jù)大商所通知，大商所套利交易管理辦法將從7月12日結(jié)算時(shí)執(zhí)行。據(jù)了解，為保障“辦法”的順利實(shí)施，此前大商所已分別于6月22日和6月29日進(jìn)行了全市場模擬測試，每次均有近140家會員參加，測試結(jié)果顯示正常。