[轉(zhuǎn)] 期債短期對(duì)沖策略為主：首創(chuàng)期貨11月19早報(bào)

2014-11-19 09:11 來(lái)源： 首創(chuàng)期貨 瀏覽：368 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

國(guó)債期貨上個(gè)交易日異常強(qiáng)勢(shì)，開盤之后持續(xù)走高，收盤位于整個(gè)交易日的較高水平。截止收盤，近月合約TF1412合約相較于上個(gè)交易日的結(jié)算水平漲0.506元，整個(gè)交易日的波動(dòng)幅度超過(guò)0.6元。三個(gè)合約總計(jì)成交接近15000手，持倉(cāng)超2萬(wàn)手。從價(jià)差上來(lái)看，近月合約和次月合約的價(jià)差有0.57元，次月合約和遠(yuǎn)月合約的價(jià)差有0.4元。相較于上個(gè)交易日略有縮小。

資金方面，銀行間各期限資金利率多數(shù)出現(xiàn)上行，絕對(duì)水平上，隔夜資金利率維持在2.5%水平上，7天資金利率加權(quán)水平維持在3%左右，14天資金利率維持略高于3.5%的水平上，總體來(lái)看，資金市場(chǎng)仍然維持較為穩(wěn)定的狀態(tài)。當(dāng)日中央銀行進(jìn)行14天200億元的正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率沒有發(fā)生變化。

交易策略上，由于銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)逆差擴(kuò)大，以及由于新股發(fā)行可能產(chǎn)生的資金波動(dòng)，這些加強(qiáng)了對(duì)中央銀行擴(kuò)大放松預(yù)期，期債或受此支持大幅走高。但與前幾個(gè)交易日對(duì)應(yīng)的，近月合約收盤對(duì)應(yīng)的可交割券的IRR達(dá)到11%以上，也就是說(shuō)期債大幅上漲并未對(duì)現(xiàn)券有較大的帶動(dòng)，現(xiàn)券滯漲情況明顯。繼續(xù)觀察期現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的差異，短期仍建議以對(duì)沖交易策略為主，密切關(guān)注中央銀行的操作行為。

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