⊙ 葉苗 ○編輯 李劍鋒

　　中金所此次現(xiàn)行業(yè)務(wù)規(guī)則修訂涉及10項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，主要為會(huì)員制度、投資者適當(dāng)性、套期保值與套利管理等制度?？偨Y(jié)下來(lái)，共有“六大看點(diǎn)”。

　　會(huì)員制度

　　在中金所目前的會(huì)員制度下，結(jié)算會(huì)員業(yè)務(wù)范圍只包括為其客戶(hù)或者受托交易會(huì)員辦理結(jié)算業(yè)務(wù)，而未來(lái)如引入非期貨公司會(huì)員以結(jié)算會(huì)員身份參與國(guó)債期貨交易為自營(yíng)業(yè)務(wù)，無(wú)法納入上述任何一種結(jié)算會(huì)員的業(yè)務(wù)范圍。此外，現(xiàn)行《中國(guó)金融期貨交易所會(huì)員管理辦法》有關(guān)交易結(jié)算會(huì)員和全面結(jié)算會(huì)員的條件系針對(duì)期貨公司設(shè)置。為此，此次修訂對(duì)交易結(jié)算會(huì)員和全面結(jié)算會(huì)員的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行擴(kuò)充，為非期貨公司會(huì)員以結(jié)算會(huì)員身份從事自營(yíng)業(yè)務(wù)提供制度空間；同時(shí)，對(duì)交易結(jié)算會(huì)員和全面結(jié)算會(huì)員的資格條件進(jìn)行調(diào)整，并發(fā)布《中國(guó)金融期貨交易所期貨公司會(huì)員資格管理業(yè)務(wù)指引》。

　　投資者適當(dāng)性制度

　　股指期貨上市三年多的實(shí)踐證明，投資者適當(dāng)性制度對(duì)于保證股指期貨的平穩(wěn)推出和安全運(yùn)行發(fā)揮了重要作用，有必要在國(guó)債期貨創(chuàng)新中繼續(xù)推廣。目前，有關(guān)投資者適當(dāng)性制度的相關(guān)文件只適用于股指期貨產(chǎn)品，且該制度尚未在《交易規(guī)則》層面予以體現(xiàn)?；谏鲜鲈?，此次修訂的《中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則》中對(duì)投資者適當(dāng)性制度進(jìn)行了規(guī)定。同時(shí)，修改適當(dāng)性制度相關(guān)規(guī)則，將目前僅適用于股指期貨的投資者適當(dāng)性制度擴(kuò)大至所有金融期貨產(chǎn)品，并對(duì)特殊單位客戶(hù)和一般單位客戶(hù)的適當(dāng)性制度適用進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整。

　　特殊單位客戶(hù)開(kāi)戶(hù)

　　為加強(qiáng)股指期貨上市初期對(duì)特殊單位客戶(hù)開(kāi)戶(hù)的管理，《中國(guó)金融期貨交易所交易細(xì)則》規(guī)定的特殊單位客戶(hù)開(kāi)戶(hù)程序較為復(fù)雜。這些規(guī)定在特殊單位客戶(hù)參與金融期貨市場(chǎng)之初起到了很好的指引和規(guī)范作用。鑒于期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開(kāi)戶(hù)制度已經(jīng)建立，此次修訂將根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)特殊單位客戶(hù)開(kāi)戶(hù)流程進(jìn)行合理簡(jiǎn)化，取消了特殊單位客戶(hù)到交易所現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶(hù)的要求。

　　強(qiáng)制減倉(cāng)

　　目前的強(qiáng)制減倉(cāng)制度主要針對(duì)滬深300股指期貨這一單一品種設(shè)計(jì)。在申報(bào)平倉(cāng)數(shù)量確定和盈利客戶(hù)分配方面均是根據(jù)滬深300股指期貨合約做出規(guī)定。此次修訂將在強(qiáng)制減倉(cāng)申報(bào)平倉(cāng)數(shù)量確定和盈利客戶(hù)分配的相關(guān)規(guī)定中，增加了可適用于國(guó)債期貨的具體標(biāo)準(zhǔn)，即股指期貨、國(guó)債期貨分別以持倉(cāng)虧損大于等于D2交易日結(jié)算價(jià)的10%、2%確定申報(bào)平倉(cāng)數(shù)量，平倉(cāng)數(shù)量按照盈利大小分三級(jí)逐級(jí)分配，其中，股指期貨以D2交易日結(jié)算價(jià)的10%、6%為標(biāo)準(zhǔn)劃分三級(jí)，國(guó)債期貨則以D2交易日結(jié)算價(jià)的2%、1%為標(biāo)準(zhǔn)劃分三級(jí)。

　　實(shí)物交割制度

　　國(guó)債期貨將采取實(shí)物交割方式。但目前交易所業(yè)務(wù)規(guī)則中僅有《中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則》對(duì)實(shí)物交割作了原則性規(guī)定。為滿(mǎn)足國(guó)債期貨實(shí)物交割的需要，此次修訂將在《中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》中增加有關(guān)實(shí)物交割的規(guī)定。同時(shí)，借鑒商品期貨市場(chǎng)的相關(guān)做法，針對(duì)5年期國(guó)債期貨制定相應(yīng)的交割細(xì)則，對(duì)可交割國(guó)債、交割流程、交割結(jié)算、交割違約等事項(xiàng)作出具體規(guī)定。

　　套期保值與套利管理制度

　　實(shí)物交割方式下的套期保值與套利額度區(qū)分為一般月份額度和臨近交割月份額度。交易所現(xiàn)行套期保值與套利管理制度主要針對(duì)采用現(xiàn)金交割方式的股指期貨而設(shè)計(jì)，未區(qū)分一般月份和臨近交割月份。作為實(shí)物交割制度的配套制度，此次修訂將對(duì)套期保值與套利管理制度作進(jìn)一步完善，將套期保值與套利額度區(qū)分為產(chǎn)品額度與臨近交割月份合約額度，進(jìn)行套期保值與套利交易的會(huì)員和客戶(hù)，應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)產(chǎn)品額度；需要在采用實(shí)物交割方式且即將進(jìn)入交割月份的合約上進(jìn)行套期保值、套利交易的，應(yīng)當(dāng)特別申請(qǐng)臨近交割月份合約額度。