一、11月份國內(nèi)主要復(fù)合肥供應(yīng)概況

　　1、本月國內(nèi)主要復(fù)合肥企業(yè)裝置停車檢修概況

　　本月受冬儲(chǔ)政策遲遲未出臺(tái)影響，復(fù)合肥企業(yè)低庫存觀望，多企業(yè)裝置停車檢修，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，因停車涉及的裝置產(chǎn)能在1300萬噸左右，不過多數(shù)大型企業(yè)裝置計(jì)劃中下旬重啟，故影響量相對(duì)減少，而一些中小型企業(yè)因經(jīng)銷商淡儲(chǔ)意向減弱，重啟開車時(shí)間多待定。

　　2、本月國內(nèi)重點(diǎn)復(fù)合肥企業(yè)裝置開工概述

　　適逢需求淡季，東北地區(qū)啟動(dòng)緩慢，上半月復(fù)合肥企業(yè)裝置開工暫無明顯回升，部分企業(yè)計(jì)劃隨著中下旬冬儲(chǔ)政策出臺(tái)后，裝置開工將跟隨收款情況調(diào)整。據(jù)悉山東三方化工上旬裝置雖陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，但開工率提高有限，中農(nóng)舜天于11月7日恢復(fù)生產(chǎn)，但冬儲(chǔ)政策不明，裝置開工多在五成，紅日阿康裝置檢修至本月10號(hào)，隨后裝置開工將小幅提高，湖北祥云裝置于10月15日停車，計(jì)劃本月15日先開兩條線，其他裝置重啟時(shí)間待定。江蘇地區(qū)受小麥備肥結(jié)束影響，裝置開工下滑，其中無錫太平洋(601099,股吧)低負(fù)荷運(yùn)行，中東開工不足五成，華昌開工在四成。整體來看，由于今年冬儲(chǔ)政策延后，企業(yè)裝置回升有限，整體平均開工在4-5成，不過下旬開始受冬儲(chǔ)推動(dòng)，裝置開工將明顯回升。

　　二、11月重點(diǎn)區(qū)域主要作物需肥監(jiān)測

　　11月份為傳統(tǒng)需求淡季，除南方個(gè)別地區(qū)外，小麥備肥早已結(jié)束，多零星為大棚蔬菜及果樹需肥，正是由于需求的轉(zhuǎn)淡，復(fù)合肥市場交易放緩，經(jīng)銷商多低倉或空倉觀望，后期部分地區(qū)或有小麥追肥及東北冬儲(chǔ)，預(yù)計(jì)需求有望回暖，市場氣氛逐漸改善。

　　三、11月復(fù)合肥企業(yè)成本利潤分析

　　1、 上游原料行情回顧

　　近期上游原料震蕩調(diào)整，尤其尿素產(chǎn)品波動(dòng)頻繁。10月底開始隨著出口期的關(guān)閉，內(nèi)銷不暢，尿素行情震蕩下滑，其中山東地區(qū)尿素出廠至1470元/噸，不過11月上旬，隨著APEC會(huì)議的舉行，河北、山東等地裝置大面積停車，在開工下滑支撐下，尿素產(chǎn)品主流企穩(wěn)。目前山東地區(qū)出廠多在1500元/噸，不過隨著APEC會(huì)議結(jié)束，后期部分減產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)，市場供貨趨增。短期國內(nèi)市場利空籠罩，尿素市場或?qū)⒄鹗幭禄?/p>

　　磷銨方面：一銨市場整體平穩(wěn)，隨著冬儲(chǔ)市場啟動(dòng)，部分一銨企業(yè)接單開始增多。目前湖北地區(qū)55%粉主流出廠報(bào)價(jià)2050-2100元/噸，實(shí)際成交1950-2050元/噸。預(yù)計(jì)，隨著冬儲(chǔ)采購小高峰到來，短期內(nèi)一銨價(jià)格或出現(xiàn)小幅反彈，但很可能是曇花一現(xiàn)。因?yàn)槿绻贝髲S一旦提升開工率，市場供應(yīng)增加，價(jià)格反彈后勁不足。

　　鉀肥方面：國內(nèi)鉀肥市場稍顯弱勢，進(jìn)口鉀、國產(chǎn)鉀貨源較為充裕，下游需求不佳，市場成交較為低迷。由于東北地區(qū)備肥逐步開啟，短期內(nèi)邊貿(mào)貨源外銷無望。目前鉀肥市場整體處于交投空檔期，后期仍需密切關(guān)注下游復(fù)合肥采購情況以及15年大合同談判。預(yù)計(jì)氯化鉀市場穩(wěn)中窄幅震蕩。

　　由于上游原料走勢趨勢不確定，復(fù)合肥企業(yè)價(jià)格調(diào)整謹(jǐn)慎，政策較往年延后。

　　與上月同期相比，本月尿素、一銨及氯化銨的價(jià)格走跌70-100元/噸，而鉀肥鹽湖價(jià)格上調(diào)100元/噸，對(duì)市場提振有限，整體市場平穩(wěn)為主，正是由于主要原料價(jià)格走軟，降低了復(fù)合肥的原料成本，據(jù)計(jì)算45%cl3*15的成本在1710元/噸，相對(duì)上月同期減少了近100元/噸，目前復(fù)合肥企業(yè)多不定價(jià)計(jì)息發(fā)貨，個(gè)別企業(yè)出臺(tái)的新價(jià)格在1850元/噸，相對(duì)上月同期下跌50元/噸，即是說目前復(fù)合肥企業(yè)的利潤140元/噸，較上月利潤小幅提高。不過目前大企業(yè)價(jià)格不確定，預(yù)計(jì)新價(jià)格或在中下旬出爐，而企業(yè)的利潤也將跟隨調(diào)整。

　　四、未來復(fù)合肥行情預(yù)測

　　1、影響因素分析

　　(1)供應(yīng)面：由于前期多企業(yè)低負(fù)荷運(yùn)行，庫存壓力不大，供應(yīng)面對(duì)市場有所支撐。

　　(2)、需求面：除江蘇蘇南、安徽皖中、皖南外，其他地區(qū)小麥播種結(jié)束，多地為大棚需肥，不過東北地區(qū)氣氛逐漸回暖對(duì)市場有一定支撐作用。

　　(3)經(jīng)銷商心態(tài):經(jīng)銷商參與積極性較往年下降。

　　(4)企業(yè)冬儲(chǔ)政策:個(gè)別中小企業(yè)出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，價(jià)格較秋季低50元/噸，但大企業(yè)多觀望等待進(jìn)一步引導(dǎo)。

　　(5)上游原料:尿素與復(fù)合肥的關(guān)聯(lián)系數(shù)達(dá) 尿素走勢不確定，極大影響各復(fù)合肥企業(yè)出臺(tái)冬儲(chǔ)政策。

　　(6)出口及增值稅政策:復(fù)合磷復(fù)會(huì)議后，出口稅率傳聞基本證實(shí)，但增值稅政策不祥，復(fù)合肥企業(yè)調(diào)整謹(jǐn)慎。

　　2、后市展望

　　雖磷復(fù)會(huì)議已經(jīng)結(jié)束，但會(huì)議上透露的各種政策消息，有待于市場的進(jìn)一步消化。

　　目前APEC會(huì)議已經(jīng)結(jié)束，預(yù)計(jì)下周開始原料走勢趨勢將更為明顯，同時(shí)部分大企業(yè)將出臺(tái)冬儲(chǔ)政策及新價(jià)格體系，預(yù)計(jì)保底多至2月底，硫基45%平衡肥價(jià)格或在2150-2200元/噸，政策出臺(tái)后，企業(yè)以收款為主，同時(shí)裝置開工或在下旬將有明顯回升，東北地區(qū)發(fā)貨量逐漸增多。