上周銅價沖高回落，本周一滬銅1311合約報收于48640元/噸，下跌1.7%，整體延續(xù)跌勢。近期銅市利空因素云集，后市將繼續(xù)維持熊市格局中的頹勢表現(xiàn)。

　　新資本協(xié)議長期利多美元

　　上周美聯(lián)儲批準(zhǔn)了巴塞爾新資本協(xié)議，至此，巴三協(xié)議已經(jīng)在全球主要國家都獲得通過，全球銀行去杠桿的過程還將持續(xù)進(jìn)行，由此帶來的全球資本市場流動性收緊也將持續(xù)進(jìn)行。這次聯(lián)儲決策帶來最顯著的效果就是美元延續(xù)了前兩周的上漲，上周五更是在非農(nóng)數(shù)據(jù)的配合下完成周線三連陽壯舉，并一舉刷新階段新高，投資者需要注意的是這次決策的影響并非短期性質(zhì)，而將長期奏效。對于全球市場而言，聯(lián)儲持續(xù)釋放的QE退出預(yù)期以及6月剛釋放的加息預(yù)期都還只是預(yù)期而已，而這次的流動性緊縮卻是實(shí)實(shí)在在的，總體聯(lián)儲已經(jīng)在貫徹執(zhí)行強(qiáng)勢美元政策了，后市美元牛市可期，預(yù)計美元指數(shù)在本月應(yīng)該能到86上方。

　　經(jīng)濟(jì)放緩加速行業(yè)洗牌

　　國內(nèi)宏觀方面，上周初公布的國內(nèi)PMI環(huán)比出現(xiàn)下滑，這預(yù)警了中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)自去年四季度開始的復(fù)蘇遇到了挑戰(zhàn)。7月8日財政部官網(wǎng)信息指出，國家機(jī)關(guān)單位在今年將壓縮一般支出的5%，此舉不僅告訴我們政府支出已經(jīng)有意收縮，更告訴我們政府工作將重點(diǎn)力促國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，再考慮到外圍環(huán)境，預(yù)計下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況將比上半年糟糕。轉(zhuǎn)型期的經(jīng)濟(jì)增速放緩還將繼續(xù)，在后續(xù)政策的扶植下，未來新興產(chǎn)業(yè)將逐步扛起支柱產(chǎn)業(yè)的旗幟，包括銅業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)低端制造業(yè)則將加速洗牌。

　　綜合來看，后市強(qiáng)勢美元及弱勢經(jīng)濟(jì)形勢將繼續(xù)逼空銅價。在技術(shù)上，目前銅價仍處長線熊市格局不變，當(dāng)下周線級別跌勢也正在進(jìn)行中，本周有望測試6月末低點(diǎn)支撐，月內(nèi)有希望破位繼續(xù)下行。

　　策略上，建議投資者耐心堅持中長線空單，短期可以繼續(xù)浮盈加空，新入場者也可以繼續(xù)空單試倉，不要急于抄底，被套多頭建議堅決止損。對于現(xiàn)貨用戶而言，在下游需求低迷難以改善的情況下，建議維持中高比例賣保、低比例買保，盡量按銷定產(chǎn)、按需采購。

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