全球經(jīng)濟：

　　IMF警告全球經(jīng)濟下行風險仍顯著，歐元區(qū)被點名批評

　　國際貨幣基金組織(IMF)周三(11月12日)發(fā)布有關20國集團(G20)的報告報告稱，全球經(jīng)濟下行風險仍然顯著，并警告歐元區(qū)成長預估有下行風險，如果歐元區(qū)物價持續(xù)下跌，IMF也敦促歐洲央行采取行動。

　　G20領導人第九次峰會將于11月15日開始在澳大利亞布里斯班舉行，IMF此番警告與全球決策者對歐洲刺激經(jīng)濟成長并未上軌道的擔憂互相呼應，此一議題應會成為G20會以上討論的重點。

　　IMF當天公布的表示，自10月初發(fā)布《世界經(jīng)濟展望報告》以來，全球經(jīng)濟出現(xiàn)了一些關鍵進展，其中包括金融市場劇烈調整、油價大幅下跌以及一些發(fā)達經(jīng)濟體出現(xiàn)經(jīng)濟進一步放緩的跡象。報告指出，目前的金融條件仍然可以支持全球經(jīng)濟復蘇，但是近期金融市場波動性增強意味著未來存在風險。

　　報告分析認為，油價大幅下降對不同經(jīng)濟體影響各異。經(jīng)常賬戶逆差的石油凈進口國的外部失衡問題將有所緩解，但對于新興經(jīng)濟體中的產(chǎn)油國來說，油價下降將加劇這些經(jīng)濟體的下行風險。

　　IMF曾在10月的《世界經(jīng)濟展望報告》中預測2014年全球經(jīng)濟將增長3.3%，明年全球經(jīng)濟增速將回升至3.8%；2014年歐元區(qū)成長為0.8%，明年為1.3%。不過，本次報告指出，上月一系列令人失望的數(shù)據(jù)已令歐元區(qū)經(jīng)濟溫和成長的預估都成了疑問，其中包括歐元區(qū)最大經(jīng)濟體德國國內(nèi)需求“意外”疲弱的數(shù)據(jù)。

　　本周五(11月14日)歐元區(qū)三季度GDP及10月消費者物價指數(shù)(CPI)即將出爐，IMF預計三季度經(jīng)濟將增長，與前一季增長0.1%的數(shù)字一致。歐元區(qū)過去一年物價僅上漲0.4%。這與歐洲央行2%的通脹目標相距甚遠。

　　IMF表示，對歐洲央行近來維持利率在低點并向地區(qū)內(nèi)銀行業(yè)系統(tǒng)進一步注入資金的做法表示歡迎。但如果通脹前景沒有改善，通脹預期繼續(xù)下滑，歐洲央行應該會愿意采取更多行動，包括購買主權債。

　　此外，IMF還警告稱，烏克蘭和中東地區(qū)的地緣政治緊張局勢可能帶來風險，全球主要央行之間的政策分歧也許導致金融市場修正。

　　美國經(jīng)濟：

　　中美協(xié)議將推動全球貿(mào)易迎來重大突破？

　　昨日中國與美國就氣候變化與信息技術等多方面達成共識。無論是從氣候變化還是從貿(mào)易方面看，全球第一與第二大經(jīng)濟體之間的協(xié)議都會產(chǎn)生全球性影響。彭博觀點的編輯評論文章認為，問題是怎樣讓盡可能發(fā)揮益處、減少弊端。

　　根據(jù)昨日的中美相關氣候變化聯(lián)合聲明，中國提出，2030年左右讓二氧化碳排放量達到峰值，并讓清潔能源占比提高到20%左右；美國承諾，到2025年，將本國年排放量在2005年水平上削減26%-28%，減幅超過美國此前承諾。中美兩國元首還就盡快恢復和結束《信息技術協(xié)定》擴大產(chǎn)品范圍談判達成雙邊共識，協(xié)議將涵蓋約1萬億美元的信息技術產(chǎn)品交易，涵蓋醫(yī)療設備、GPS設備、視頻游戲機、電腦軟件和新一代半導體等商品。其中部分新規(guī)將立即生效。

　　彭博觀點的文章認為，在經(jīng)濟方面，此次中美協(xié)議的有益影響主要體現(xiàn)在，它減少了中美兩國的信息技術關稅壁壘，有助于十多年來陷入僵局的全球貿(mào)易談判重啟。

　　早在1996年，世貿(mào)組織（WTO）就已達成《信息技術協(xié)議》（ITA），達成共識取消關稅的產(chǎn)品約200種。此次中美雙邊共識涉及了1996年ITA并未囊括的設備。一位分析人士向《上海證券報》表示，如達成ITA擴圍的協(xié)議，將帶來上萬億美元的交易額。上述彭博文章預計，如果其他1996年協(xié)議的WTO簽署方也將達成擴大范圍的協(xié)議，全球GDP可能增加1900多億美元，為美國創(chuàng)造6萬個就業(yè)崗位。

　　十七年來，WTO鮮有大范圍協(xié)議誕生，共同協(xié)議進程陷入癱瘓，多個WTO成員國紛紛尋求締結地區(qū)性的貿(mào)易協(xié)議，如“泛太平洋(601099,股吧)戰(zhàn)略經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定”（TPP）。這些地區(qū)性協(xié)議產(chǎn)生了地區(qū)標準相互沖突及引發(fā)地區(qū)競爭的風險。

　　中美協(xié)議意味著WTO有望實現(xiàn)更大范圍的框架，因為它是貿(mào)易領域對其他非協(xié)議方毫無歧視的雙邊協(xié)議。即使其他WTO成員并未簽約加入，它也可以讓全體WTO成員受益。

　　由于自身無歧視性，中美協(xié)議將更容易得到WTO160個成員國的認可?，F(xiàn)在WTO內(nèi)部的確存在政府采購和民用飛機方面的歧視協(xié)議，它們比《關稅及貿(mào)易總協(xié)定》（GATT）更早問世。所以任何新的協(xié)議獲得通過都面臨更大困難。

　　上述彭博文章認為，恢復WTO的效率需要避免一味堅持達成全體共識的做法，比如允許四分之三的票數(shù)贊成就獲通過。雖然WTO在協(xié)議談判方面有諸多問題，但該組織成功地扮演了貿(mào)易爭端調解員的角色。WTO統(tǒng)合及分析貿(mào)易數(shù)據(jù)的能力無可匹敵。它為成員國提供了寶貴的平臺。該平臺不但可以評估成員國的貿(mào)易監(jiān)管法規(guī)提案，還能避免成員之間的小分歧演變?yōu)榇蠹姞帯?/p>

　　當然，改變WTO的投票規(guī)定絕非易事，不能一蹴而就。但上述文章認為，在本周協(xié)議的基礎上可以走捷徑，全球貿(mào)易額有望因此增加1萬億美元。

　　美聯(lián)儲柯薛拉柯塔憂心通脹前景，稱2015年加息不合適

　　明尼亞波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota)周三(11月12日)表示，他擔心通脹預期下降會推低本來已經(jīng)偏低的通脹率，讓美聯(lián)儲(Fed)更難幫助經(jīng)濟恢復健康。

　　他稱，由于通脹率已然太低，美聯(lián)儲上個月其實應擴大資產(chǎn)購買計劃，而不是結束該舉措?？卵滤?0月的政策會議上投下了唯一一張反對票。

　　今年在FOMC有投票權的鴿派柯薛拉柯塔重申，考慮到通脹前景乏力，明年加息“不合適”。這種觀點與多數(shù)美聯(lián)儲官員的看法形成對比。多數(shù)聯(lián)儲官員預計明年的某個時候能夠加息。美聯(lián)儲自2008年12月以來一直維持短期利率在近零水準。

　　柯薛拉柯塔預計，通脹率要到2018年才會升回美聯(lián)儲2%的目標，并敦促其同僚推遲加息，直至他們對通脹會在一兩年內(nèi)達到目標抱有信心。

　　與此同時，他表示，即便美聯(lián)儲開始收緊政策，短期利率可能只會升至3.25%，遠低于4%的歷史正常水準。

　　他稱，低利率可能會加大資產(chǎn)價格的波動。

　　此外，他還表示，不能認為天然氣價格偏低會成為經(jīng)濟增長的引擎。

　　加拿大經(jīng)濟：

　　加拿大財政前景報告上調GDP預期，但下調下一年預算盈余預期

　　加拿大財政部周三(11月12日)發(fā)布最新版財政前景報告，維持當前財年(2014-15年)預算赤字預期在29億加元不變，但下調下一財年(2015-16年)預算盈余預期至19億加元，而之前一度預計會錄得64億加元預算盈余。

　　加拿大財政部就此表示，加拿大財政預算預期包括每年30億加元應急基金，意味著潛在的預算盈余更高。

　　加拿大財政部預計，該國聯(lián)邦債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重2013-14年料為32.3%，2014-15年料降至31.5%，2019-20年料降至24.3%。

　　加拿大財政部將該國2014年GDP預期上調0.1個百分點，至增長2.4%，并將2015年預期也上調0.1個百分點，至增長2.6%。

　　加拿大財政部最新財政前景報告意味著，該國將在下一財年擺脫持續(xù)七年之久(2007-09年金融危機以來)的預算赤字困境，哪怕當前石油價格大幅回落、且該國將實施一系列業(yè)已推出的減稅措施。

　　上述報告系加拿大財長奧利佛(JoeOliver)對該國2014年2月版預算報告的秋季更新，最新報告的確為加拿大政府2015年10月大選提供了一定程度的減支減稅空間，但幅度其實并不是很大。

　　日本經(jīng)濟：

　　日本9月核心機械訂單月率意外升2.9%，政府維持樂觀評估

　　日本內(nèi)閣府周四(11月13日)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月核心機械訂單意外上升2.9%，企業(yè)預計第四季度訂單僅溫和下降，表明企業(yè)投資將升溫。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，日本9月核心機械訂單月率意外增長2.9%，預期下降1.0%；前值增長4.7%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，日本9月核心機械訂單年率意外增長7.3%，預期下降0.3%，前值下降3.3%。

　　核心訂單是波動性較大的數(shù)據(jù)，被認為是衡量未來六到九個月資本支出情況的指標。

　　內(nèi)閣府調查中，受訪企業(yè)預計第四季度核心機械訂單季率將下降0.3%；第三季度增長5.6%，為連續(xù)第二個季度上升。

　　數(shù)據(jù)公布后，內(nèi)閣府維持對機械訂單的評估不變，稱其展示出溫和復蘇的跡象。

　　歐洲經(jīng)濟：

　　德國：

　　德國10月消費者物價指數(shù)終值月率下降0.3%，年率上升0.8%

　　德國聯(lián)邦統(tǒng)計局周四(11月13日)確認該國10月消費者物價指數(shù)(CPI)終值月率下降0.3%，年率上升0.8%，與初步數(shù)據(jù)一致。該數(shù)據(jù)顯示德國通脹率依然處于低位，表明歐元區(qū)仍將面臨超低通脹、甚至是陷入通縮的風險。

　　德國10月CPI年率升幅已連續(xù)第四個月維持在0.8%不變。

　　聯(lián)邦統(tǒng)計局并公布，德國10月調和CPI終值月率下降0.3%，年率上升0.7%，也與10月底時公布的初步數(shù)據(jù)相符。

　　10月食品及飲料價格年率上漲0.9%，能源價格年率下跌2.3%。

　　德國及歐元區(qū)其他國家的低通脹率使得歐洲央行仍面臨采取進一步刺激措施的壓力，將通脹率推高至略低于2%的目標水平。

　　北歐聯(lián)合銀行(Nordea)分析師們表示，油價大跌對石油進口地區(qū)有利，比如歐元區(qū)。油價下跌將增強消費者的購買力，并且降低企業(yè)的能源成本。不過，當前水平之下，通脹預期有變得不受控制的風險，這可能會導致通縮。

　　法國：

　　法國9月經(jīng)常帳赤字12億歐元，前值修正為赤字37億歐元

　　法國央行(BankofFrance)周四(11月13日)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月經(jīng)常帳赤字規(guī)模強勁收窄至12億歐元，因當月服務貿(mào)易盈余擴張，同時商品貿(mào)易赤字縮減。

　　數(shù)據(jù)顯示，法國9月經(jīng)常帳赤字12億歐元，前值修正為赤字37億歐元。

　　分項指標，法國9月商品貿(mào)易帳創(chuàng)下28億歐元的赤字；9月服務貿(mào)易帳盈余勁增至16億歐元。

　　此外法國9月勞務收入所得為35億歐元；經(jīng)常項目轉移則繼續(xù)持穩(wěn)于赤字35億歐元。

　　數(shù)據(jù)還顯示，法國9月金融帳赤字242億歐元，其中9月直接投資所得盈余50億歐元；投資組合赤字63億歐元；金融衍生品工具則為28億歐元的赤字。

　　值得注意的是，法國央行方面已經(jīng)從今年1月開始采用新的計算方法，統(tǒng)計經(jīng)常帳數(shù)據(jù)。

　　未完待續(xù)