本刊 姚舜

　　本輪調(diào)整用氣價(jià)格，將調(diào)動(dòng)上游生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)和進(jìn)口天然氣的積極性，增加天然氣供應(yīng)，利好三大油企和勘探開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)的裝備服務(wù)商。

　　近日，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)出通知，決定自7月10日起，上調(diào)非居民用天然氣門(mén)站價(jià)格，居民用天然氣價(jià)格不作調(diào)整。

　　東莞證券分析師認(rèn)為，門(mén)站價(jià)格適用于國(guó)產(chǎn)陸上天然氣、進(jìn)口管道天然氣，因此，本次價(jià)格機(jī)制調(diào)整體現(xiàn)了國(guó)家意在鼓勵(lì)企業(yè)增加進(jìn)口，加大資源勘探開(kāi)發(fā)力度，以最終達(dá)到增加天然氣市場(chǎng)供應(yīng)、改善能源結(jié)構(gòu)的目的，行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景看好。本輪調(diào)整用氣價(jià)格，將調(diào)動(dòng)上游生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)和進(jìn)口天然氣的積極性，增加天然氣供應(yīng)，利好三大油企和勘探開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)的裝備服務(wù)商。其中，中石油產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的70%，受益最為明顯。另外，在用氣行業(yè)市場(chǎng)需求并不旺盛的背景下，燃?xì)夥咒N(xiāo)商門(mén)站價(jià)格提高難以傳導(dǎo)給工業(yè)、電廠等終端客戶，從而造成成本上升，因此對(duì)于金鴻能源(000669,股吧)和新疆浩源(002700,股吧)短期內(nèi)的影響偏負(fù)面。對(duì)不在本次價(jià)格調(diào)整范圍的深圳燃?xì)?601139,股吧)和廣州發(fā)展(600098,股吧)影響較小。

　　長(zhǎng)城證券分析師認(rèn)為，該政策直接利好上游，特別是煤制氣企業(yè)，個(gè)股首推大唐發(fā)電(601991,股吧)，中石油和中石化也將受益，中石油2013、2014年每股收益最高將分別增厚0.03元和0.10元，中石化最高分別增厚0.02元和0.04元，如果存量氣到2015～2016年逐步調(diào)整到位，后續(xù)還有更大的盈利增厚空間；間接利好油田服務(wù)和裝備以及工程公司，因?yàn)樘烊粴鈨r(jià)格和機(jī)制調(diào)整到位后，對(duì)常規(guī)天然氣、煤層氣、煤制氣的勘探、建設(shè)力度或加大，相關(guān)公司有杰瑞股份(002353,股吧)、通源石油(300164,股吧)、吉艾科技(300309,股吧)、恒泰艾普(300157,股吧)、中國(guó)化學(xué)(601117,股吧)和東華科技(002140,股吧)；間接利空城市燃?xì)狻?/p>

　　美銀美林認(rèn)為，氣價(jià)改革對(duì)上游企業(yè)影響正面，中石化和中石油會(huì)是最大的受益者。中石油擁有內(nèi)地大部分天然氣資源，而集團(tuán)從中亞進(jìn)口天然氣帶來(lái)的虧損將會(huì)因改革而大減。與此同時(shí)，燃?xì)夥咒N(xiāo)商的氣體采購(gòu)成本將上升，商業(yè)、工業(yè)及汽車(chē)等終端用家的氣價(jià)都會(huì)相應(yīng)上升，因此預(yù)計(jì)2013～2014年燃?xì)怃N(xiāo)量增長(zhǎng)將放慢。

　　行業(yè)評(píng)判

　　國(guó)泰君安投資高增速的醫(yī)藥股

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)短期難以明朗、流動(dòng)性波動(dòng)的背景下，醫(yī)藥兼具成長(zhǎng)與消費(fèi)屬性。繼續(xù)保持30%、40%甚至更高業(yè)績(jī)?cè)鏊俚尼t(yī)藥股仍將保持較高估值溢價(jià)。那些在2014～2015年仍能保持40%增速、目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2014年20多倍市盈率的醫(yī)藥股將是極好的選擇。7月個(gè)股核心組合：“生物四寶”（長(zhǎng)春高新(000661,股吧)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038,股吧)、通化東寶(600867,股吧)、安科生物(300009,股吧)）、華潤(rùn)三九(000999,股吧)、益佰制藥(600594,股吧)、紅日藥業(yè)(300026,股吧)、昆明制藥(600422,股吧)。

　　中信證券(600030,股吧)看好環(huán)保業(yè)趨勢(shì)機(jī)會(huì)

　　《環(huán)保法》修訂正在穩(wěn)步推進(jìn)中。未來(lái)我國(guó)環(huán)境保護(hù)重點(diǎn)將是大氣污染防治、水污染防治和土壤污染防治。盡管近期出現(xiàn)一定調(diào)整，依然看好板塊中長(zhǎng)期在政策落地（大氣、水、農(nóng)村及土壤等行動(dòng)規(guī)劃細(xì)則）、市場(chǎng)空間打開(kāi)、業(yè)績(jī)上調(diào)等因素推動(dòng)下的趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注大氣污染領(lǐng)域的龍凈環(huán)保(600388,股吧)、國(guó)電清新(002573,股吧)、九龍電力(600292,股吧)，水污染治理領(lǐng)域的碧水源(300070,股吧)、萬(wàn)邦達(dá)(300055,股吧)，以及固廢及資源化領(lǐng)域的桑德環(huán)境(000826,股吧)、盛運(yùn)股份(300090,股吧)和東江環(huán)保(002672,股吧)。

　　中金公司 紡織制衣行業(yè)在復(fù)蘇

　　紡織制衣公司受益于上半年海外需求好轉(zhuǎn)，行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭確立，中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快。下半年，預(yù)計(jì)海外需求不會(huì)急劇惡化，原材料價(jià)格基本穩(wěn)定，相關(guān)公司業(yè)績(jī)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。但是，由于海外需求仍存有不確定性，以及去年下半年基數(shù)更高，使得下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆锌赡鼙壬习肽攴啪?。建議自下而上地選擇中報(bào)較好的公司。個(gè)股首選魯泰A和魯泰B。

　　投資策略

　　中信證券 改革信號(hào)將推動(dòng)上行

　　在改革預(yù)期再度強(qiáng)化的背景下，后續(xù)改革信號(hào)將成為推動(dòng)A股在區(qū)間內(nèi)上行的主要?jiǎng)恿?。市?chǎng)負(fù)面預(yù)期在逐步消退，具體表現(xiàn)為：央行出面穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性的預(yù)期，7月份將公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將顯示企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，多名美聯(lián)儲(chǔ)官員出面安撫市場(chǎng)情緒。7月份行業(yè)配置推薦：地產(chǎn)、旅游、空調(diào)、環(huán)保、化學(xué)工程，裝飾和通信設(shè)備。

　　申銀萬(wàn)國(guó) 調(diào)整持續(xù)到7月中旬

　　6月下旬應(yīng)該是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性預(yù)期較為悲觀的時(shí)刻，邊際上最壞時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，后續(xù)有望修復(fù)性反彈，但只是反彈。本輪調(diào)整時(shí)間至少到7月中旬，調(diào)整結(jié)束的信號(hào)包括：北戴河會(huì)議釋放改革信號(hào)、中報(bào)證偽期過(guò)去、流動(dòng)性邊際沖擊過(guò)去、IPO預(yù)期明朗、優(yōu)質(zhì)消費(fèi)成長(zhǎng)的估值變得有吸引力、“大小非”減持環(huán)比下降。下半年經(jīng)典消費(fèi)（醫(yī)藥、大眾消費(fèi)品）可能優(yōu)于新興成長(zhǎng)（環(huán)保、傳媒、電子）?？只胚^(guò)后，業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定的地產(chǎn)等低估值藍(lán)籌的配置價(jià)值進(jìn)一步突出，依然值得投資者長(zhǎng)期持有。

　　浙商證券關(guān)注經(jīng)濟(jì)預(yù)期的調(diào)整

　　A股市場(chǎng)未來(lái)最容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的不是流動(dòng)性層面的變化，而是經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的變化。經(jīng)濟(jì)預(yù)期的調(diào)整可能引發(fā)一系列政策調(diào)整，出口和房地產(chǎn)投資減速或是觸發(fā)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的主要原因。三季度IPO有望重新開(kāi)閘，部分二級(jí)市場(chǎng)資金將分流至“打新”市場(chǎng)，同時(shí)三季度依然處于限售股解禁和減持高峰期，因此資金面將較上半年有所收緊。

　　渤海證券 小盤(pán)股風(fēng)險(xiǎn)收益并存

　　下半年小盤(pán)股將是風(fēng)險(xiǎn)與收益并存的時(shí)期。小盤(pán)股相對(duì)利好的因素較多：一是流動(dòng)性收緊將導(dǎo)致股市資金趨緊的現(xiàn)象持續(xù)存在，資金將難以推升大盤(pán)股，而是更多地呈現(xiàn)間歇性流入小盤(pán)股的特征；二是下半年以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤(pán)股解禁進(jìn)一步提速，減持需求可能引發(fā)相關(guān)上市公司的集中業(yè)績(jī)釋放；三是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，資金將被引導(dǎo)進(jìn)入新興行業(yè)，小盤(pán)股在此類(lèi)行業(yè)的占比較多，未來(lái)可能承接政策利好，獲得進(jìn)一步發(fā)展機(jī)會(huì)。TMT、醫(yī)藥等具有成長(zhǎng)性的行業(yè)依然是市場(chǎng)追捧的對(duì)象。在題材上，包括大氣污染治理、土壤治理的環(huán)保題材，以及新城鎮(zhèn)化題材具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。

　　券商最新A股評(píng)級(jí)

　　股票代碼 股票簡(jiǎn)稱(chēng) 機(jī)構(gòu)名稱(chēng) 最新評(píng)級(jí) 上次評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)（元） 研究日期

　　000430 張家界(000430,股吧) 國(guó)金證券(600109,股吧)買(mǎi)入 買(mǎi)入 8.60～9.30 2013-7-2

　　000718 蘇寧環(huán)球(000718,股吧)國(guó)泰君安 增持 增持 7.20 2013-7-3

　　000826 桑德環(huán)境 中信證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 40.00 2013-7-2

　　000848 承德露露(000848,股吧)中信證券 增持 買(mǎi)入 26.00 2013-7-2

　　000895 雙匯發(fā)展(000895,股吧)招商證券(600999,股吧)強(qiáng)烈推薦 強(qiáng)烈推薦 44.80 2013-7-2

　　002117 東港股份(002117,股吧)中信證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 13.40 2013-7-4

　　002223 魚(yú)躍醫(yī)療(002223,股吧)國(guó)泰君安 增持 增持 22.40 2013-7-3

　　002234 民和股份(002234,股吧)中信證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 15.30 2013-7-3

　　002294 信立泰(002294,股吧)瑞銀證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 42.00 2013-7-2

　　002299 圣農(nóng)發(fā)展(002299,股吧)中信證券 買(mǎi)入 增持 13.50 2013-7-3

　　002308 威創(chuàng)股份(002308,股吧)國(guó)信證券 推薦 謹(jǐn)慎推薦 13.00 2013-7-3

　　002317 眾生藥業(yè)(002317,股吧)瑞銀證券 買(mǎi)入 - 28.20 2013-7-3

　　002327 富安娜(002327,股吧) 東方證券買(mǎi)入 買(mǎi)入 20.37 2013-7-3

　　002367 康力電梯(002367,股吧)國(guó)泰君安 增持 增持 14.70 2013-7-2

　　002410 廣聯(lián)達(dá)(002410,股吧) 中投證券強(qiáng)烈推薦 強(qiáng)烈推薦 26.00 2013-7-3

　　002415 海康威視(002415,股吧)國(guó)信證券 推薦 推薦 45.30 2013-7-3

　　002431 棕櫚園林(002431,股吧)華泰證券(601688,股吧)增持 中性 27.00 2013-7-2

　　002565 上海綠新(002565,股吧)海通證券(600837,股吧)買(mǎi)入 買(mǎi)入 13.00 2013-7-3

　　002570 貝因美(002570,股吧)申銀萬(wàn)國(guó) 買(mǎi)入 買(mǎi)入 39.70 2013-7-3

　　002594 比亞迪(002594,股吧) 齊魯證券增持 - 30.00 2013-7-2

　　002643 煙臺(tái)萬(wàn)潤(rùn)(002643,股吧)平安證券 推薦 推薦 - 2013-7-4

　　002648 衛(wèi)星石化(002648,股吧)海通證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 25.95 2013-7-2

　　002650 加加食品(002650,股吧)中投證券 強(qiáng)烈推薦 - 21.80 2013-7-2

　　300006 萊美藥業(yè)(300006,股吧)西南證券(600369,股吧)買(mǎi)入 - - 2013-7-2

　　300090 盛運(yùn)股份 國(guó)信證券 推薦 推薦 40.00 2013-7-2

　　300113 順網(wǎng)科技(300113,股吧) 長(zhǎng)江證券(000783,股吧)推薦 推薦 - 2013-7-2

　　300144 宋城股份(300144,股吧)國(guó)泰君安 增持 增持 16.98 2013-7-2

　　300146 湯臣倍健(300146,股吧)東方證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 54.60 2013-7-2

　　300182 捷成股份(300182,股吧)長(zhǎng)江證券 推薦 推薦 - 2013-7-2

　　300315 掌趣科技(300315,股吧)海通證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 35.50～40.80 2013-7-3

　　300346 南大光電(300346,股吧)中信證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 40.00～50.00 2013-7-4

　　600011 華能?chē)?guó)際(600011,股吧) 中銀國(guó)際賣(mài)出 持有 4.80 2013-7-2

　　600027 華電國(guó)際(600027,股吧)中銀國(guó)際 賣(mài)出 持有 2.70 2013-7-2

　　600050 中國(guó)聯(lián)通(600050,股吧)海通證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 5.12 2013-7-3

　　600066 宇通客車(chē)(600066,股吧)東方證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 23.20 2013-7-3

　　600089 特變電工(600089,股吧)國(guó)泰君安 增持 增持 11.00 2013-7-3

　　600104 上汽集團(tuán)(600104,股吧)平安證券 強(qiáng)烈推薦 強(qiáng)烈推薦 - 2013-7-4

　　600111 包鋼稀土(600111,股吧) 廣發(fā)證券(000776,股吧)謹(jǐn)慎增持 - - 2013-7-2

　　600248 延長(zhǎng)化建(600248,股吧)國(guó)泰君安 增持 - 9.00 2013-7-2

　　600280 南京中商(600280,股吧)廣發(fā)證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 - 2013-7-2

　　600315 上海家化(600315,股吧)廣發(fā)證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 - 2013-7-2

　　600369 西南證券 東方證券 買(mǎi)入 - 10.87 2013-7-2

　　600422 昆明制藥 齊魯證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 33.44～34.37 2013-7-3

　　600428 中遠(yuǎn)航運(yùn)(600428,股吧)瑞銀證券 中性 中性 3.20 2013-7-4

　　600517 置信電氣(600517,股吧)海通證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 18.00 2013-7-2

　　600521 華海藥業(yè)(600521,股吧)瑞銀證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 19.00 2013-7-2

　　600547 山東黃金(600547,股吧) 信達(dá)證券增持 買(mǎi)入 - 2013-7-2

　　600559 老白干酒(600559,股吧)國(guó)泰君安 謹(jǐn)慎增持 - 30.00 2013-7-2

　　600580 臥龍電氣(600580,股吧)國(guó)泰君安 增持 謹(jǐn)慎增持 7.80 2013-7-2

　　600587 新華醫(yī)療(600587,股吧)瑞銀證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 54.00 2013-7-2

　　600633 浙報(bào)傳媒(600633,股吧)浙商證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 - 2013-7-2

　　600699 均勝電子(600699,股吧)海通證券 買(mǎi)入 中性 16.20 2013-7-3

　　600783 魯信創(chuàng)投(600783,股吧) 中信建投買(mǎi)入 - 21.00 2013-7-2

　　600875 東方電氣(600875,股吧)中銀國(guó)際 買(mǎi)入 買(mǎi)入 16.00 2013-7-2

　　600880 博瑞傳播(600880,股吧)東方證券 買(mǎi)入 增持 21.36 2013-7-3

　　600887 伊利股份(600887,股吧)中金公司 推薦 推薦 - 2013-7-4

　　601727 上海電氣(601727,股吧)中銀國(guó)際 持有 - 4.00 2013-7-2

　　601877 正泰電器(601877,股吧)國(guó)信證券 推薦 - 27.00 2013-7-2

　　601899 紫金礦業(yè) 瑞銀證券 買(mǎi)入 買(mǎi)入 2.90 2013-7-3

　　601991 大唐發(fā)電 中銀國(guó)際 持有 買(mǎi)入 4.50 2013-7-2

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊