[轉(zhuǎn)] 王府井斥資5.16億“傍上”恒大 或改善業(yè)績(jī)

2014-11-10 13:11 來源： 中國(guó)資本證券網(wǎng) 瀏覽：290 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

業(yè)內(nèi)人士表示，5.16億元注冊(cè)資本金全部來自王府井自有資金，將加大公司現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)

截至11月7日，自王府井發(fā)布三季報(bào)及與恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱：恒大集團(tuán)）合作公告以來，在接下來的五個(gè)交易日內(nèi)，王府井百貨卻沒有因此讓股價(jià)實(shí)現(xiàn)大漲，股價(jià)反而下降2.77%。

王府井公告顯示，公司與恒大集團(tuán)擬進(jìn)行戰(zhàn)略合作，共同出資成立兩家合資公司，其中一家為商業(yè)物業(yè)合資公司，名稱暫定“王府井百貨恒大商業(yè)有限公司”（簡(jiǎn)稱：商業(yè)物業(yè)公司），主營(yíng)業(yè)務(wù)為城市綜合體或商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)；另一家為商業(yè)管理合資公司，名稱暫定“王府井恒大百貨商業(yè)管理有限公司”（簡(jiǎn)稱：商業(yè)管理公司），主營(yíng)業(yè)務(wù)為對(duì)雙方商定范圍內(nèi)的商業(yè)物業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理。

北大縱橫合伙人陶文盛在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，王府井三季度業(yè)績(jī)下降已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，與恒大集團(tuán)合作，能在一定程度上實(shí)現(xiàn)雙方資源互補(bǔ)，但雙方合作能否順暢及合作對(duì)王府井利潤(rùn)能否改善仍屬未知。

斥資5.16億元“傍”恒大

王府井發(fā)布公告顯示，與恒大合作的商業(yè)物業(yè)公司注冊(cè)資本10億元，其中恒大集團(tuán)出資5.1億元，持股51%，王府井出資4.9億元，持股49%；商業(yè)管理公司注冊(cè)資本5000萬元，其中王府井出資2550萬元，持股51%，恒大集團(tuán)出資2450萬元，持股49%。王府井斥資總計(jì)約5.16億元。

而在商業(yè)物業(yè)公司7名董事會(huì)成員中，公告顯示將由恒大集團(tuán)提名4名董事，王府井提名3名董事；其中董事長(zhǎng)由恒大集團(tuán)推薦人員出任，總經(jīng)理及財(cái)務(wù)總監(jiān)由王府井推薦人員出任。另外一家商業(yè)管理公司董事會(huì)由 7 名董事組成，其中，王府井提名4 名董事，恒大集團(tuán)提名3名董事，其中，董事長(zhǎng)由王府井推薦人員出任，總經(jīng)理及財(cái)務(wù)總監(jiān)由恒大集團(tuán)推薦人員出任。

王府井表示，公司通過與恒大集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，將充分發(fā)揮恒大集團(tuán)的商業(yè)物業(yè)開發(fā)建設(shè)優(yōu)勢(shì)和王府井的商業(yè)經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)勢(shì)，為公司帶來持續(xù)的商業(yè)地產(chǎn)資源，合理提升公司自有物業(yè)比例。王府井在規(guī)避物業(yè)取得成本高、來源不穩(wěn)定、物業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等風(fēng)險(xiǎn)因素的同時(shí)，可以確保公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定和未來發(fā)展的可持續(xù)，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略。

但事實(shí)上，在二者不同的行業(yè)背景及行事風(fēng)格下，此次合作能否順利實(shí)現(xiàn)值得懷疑。有業(yè)內(nèi)人士表示，以王府井老國(guó)企作風(fēng)及在整體百貨業(yè)績(jī)下滑的大環(huán)境下，與恒大集團(tuán)合作并不能在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績(jī)，“事實(shí)上，恒大集團(tuán)之所以選擇王府井是因?yàn)槟壳暗陌儇洏I(yè)務(wù)對(duì)恒大來說仍是一塊‘雞肋’，恒大集團(tuán)想借助王府井百貨多年的經(jīng)驗(yàn)來運(yùn)營(yíng)這塊業(yè)務(wù)。”

此外，注意到，恒大集團(tuán)針對(duì)此次合作，與以往高調(diào)宣傳風(fēng)格大相徑庭，有媒體認(rèn)為該合作仍存在不確定。

不過，王府井相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》，雙方已經(jīng)簽署了合作協(xié)議，合作不存在不確定性。

王府井現(xiàn)金流嚴(yán)重趨緊

根據(jù)王府井最新發(fā)布的三季報(bào)顯示，2014年1份至9月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.53億元，同比下降6.77%，歸屬母公司凈利潤(rùn)4.87億元，同比下降6.92%。其中，今年第三季度王府井營(yíng)業(yè)收入41.19億元，同比下降8.54%，歸屬母公司凈利潤(rùn)1.09億元，同比下降28.72%。此外，公司半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.33億元，同比減少5.97%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.78億元，同比上漲2.07%，但扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)則只剩下3.16億元，同比下降達(dá)10.84%。

公司旗下虧損較嚴(yán)重的子公司中，北京網(wǎng)尚電子商務(wù)有限責(zé)任公司和福州王府井百貨有限責(zé)任公司兩家公司的虧損幅度最大，在上半年虧損金額分別達(dá)到了1971萬元和3413萬元。

值得注意的是，除營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)雙降外，王府井在今年1月份至9月份期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量額為-3.11億元。另?yè)?jù)王府井今年半年報(bào)顯示，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量額為-6.33億元，上年同期則為-2.60億元，現(xiàn)金流趨緊幅度進(jìn)一步加大。

對(duì)于這次與恒大集團(tuán)的合作，王府井表示，上述出資的近5.16億元注冊(cè)資本金均來源公司自有資金。有業(yè)內(nèi)人士表示，這無疑將再次加大公司的現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)。

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