[轉(zhuǎn)] 海龜法則的核心靈魂
著名的商品投機家理查德·丹尼斯想弄清楚偉大的交易員是天生造就的還是后天培養(yǎng)的。為此，在1983年他招募了13個人，教授給他們期貨交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原則。
“學(xué)員們被稱為‘海龜’（丹尼斯先生說這項計劃開始時他剛剛從亞洲回來，他解釋了自己向別人說過的話，‘我們正在成長為交易員，就象在新加坡他們正在成長為海龜一樣’）。”—-斯坦利.W.安格瑞斯特，《華爾街期刊》，1989年9月5日。
海龜成為交易史上最著名的實驗，因為在隨后的四年中海龜們?nèi)〉昧四昃鶑?fù)利80%的收益。丹尼斯證明用一套簡單的系統(tǒng)和法則，可以使僅有很少或根本沒有交易經(jīng)驗的人成為優(yōu)秀的交易員。
當時，海龜們認為應(yīng)對理查德·丹尼斯負責，商定甚至在他們議定的10年保密協(xié)定于1993年終止后也不泄露這些法則。但是，有個別海龜在網(wǎng)站上出售海龜交易法則而謀取錢財。兩個原版海龜科蒂斯·費思和阿瑟·馬多克，為了阻止個別海龜對知識產(chǎn)權(quán)的偷竊和出售海龜交易法則而賺錢的行為，決定在網(wǎng)站上將海龜交易法則免費公之于眾。
我們現(xiàn)在能看到的海龜交易法則，既是由此所得。這就是海龜交易法則的由來——稍微有點曲折。大多數(shù)成功的交易員都使用機械交易系統(tǒng)。這并非偶然。一個良好的機械交易系統(tǒng)可以自動運行整個交易程序。對于交易員在交易中必須制定的每項決策，系統(tǒng)都會給出答案。該系統(tǒng)使交易員更容易進行一致性的交易，因為有一套明確說明應(yīng)該做什么的法則。交易的機械化就是不留給交易員自己進行判斷。
自信、一致性以及由徹底檢測過的機械交易系統(tǒng)所保證的紀律，是大多數(shù)能夠贏利的交易員成功的關(guān)鍵。海龜交易系統(tǒng)是一個完整的交易系統(tǒng)。其法則覆蓋了交易的各個方面，并且不給交易員留下一點主觀想象決策的余地。它具備一個完整的交易系統(tǒng)的所有成分。
一個完整的交易系統(tǒng)包含了成功的交易所需的每項決策：
·市場—-買賣什么
·頭寸規(guī)模—-買賣多少
·入市—-何時買賣
·止損—-何時退出虧損的頭寸
·離市—-何時退出贏利的頭寸
·策略—-如何買賣
·市場—-買賣什么
海龜交易的是在美國芝加哥和紐約交易所交易的具有流動性的期貨。流動性海龜們用于確定能夠參與交易的期貨品種的主要標準就是構(gòu)成市場基礎(chǔ)的流動性。一般，海龜在除谷物和肉類以外美國所有具有流動性的市場進行交易。
·頭寸規(guī)模—-買賣多少
買賣多少既影響多樣化，又影響資金管理。多樣化就是努力在諸多投資工具上分散風險，并且通過增加抓住成功交易的機會而增加贏利的機會。正確的多樣化要求在多種不同的投資工具上進行類似的（如果不是同樣的話）下注。（概率問題：順勢組合比單一品種容易分散風險提高成功率。）大多數(shù)交易新手在單項交易中冒太大的風險，即使他們擁有其他方面有效的交易風格，這也大大增加了他們破產(chǎn)的機會。
·入市—-何時買賣
海龜用兩個相關(guān)的系統(tǒng)入市，這兩個系統(tǒng)都以唐奇安的通道突破系統(tǒng)（Donchian’schannelbreakoutsystem）為基礎(chǔ)。突破，定義為價格超過特定天數(shù)內(nèi)的最高價或最低價。系統(tǒng)一—-以20日突破為基礎(chǔ)的偏短線系統(tǒng)（價格超過前20天的最高價或最低價）系統(tǒng)二—-以50日突破為基礎(chǔ)的較簡單的長線系統(tǒng)（價格超過前50天的最高價或最低價）
·止損—-何時退出虧損的頭寸
長期來看，不會止住虧損的交易員不會取得成功。關(guān)于止損，最重要的是在你建立頭寸之前，你已經(jīng)預(yù)先確定退出的點位。如果市場的波動觸及你的價位，你就必須每一次都毫無例外地退出。在這一立場上搖擺不定最終會導(dǎo)致災(zāi)難。海龜以頭寸風險為基礎(chǔ)設(shè)置止損。任何一筆交易都不能出現(xiàn)2%以上的風險。
·離市—-何時退出贏利的頭寸
海龜?shù)碾x市：
系統(tǒng)一離市對于多頭頭寸為10日最低價，對于空頭頭寸為10日最高價。如果價格波動與頭寸背離至10日突破，頭寸中的所有單位都會退出。
系統(tǒng)二離市對于多頭頭寸為20日最低價，對于空頭頭寸為20日最高價。如果價格波動與頭寸背離至20日突破，頭寸中的所有單位都會退出。
海龜在入市時一般不會設(shè)置離市止損指令，但會在日間盯著價格，一旦交易價格穿過離市突破價，就開始打電話下離市指令。何時退出贏利頭寸的問題對于系統(tǒng)的收益性是至關(guān)重要的。任何不說明贏利頭寸的離市的交易系統(tǒng)都不是一個完整的交易系統(tǒng)。
有一個古老的說法：“落袋為安，你永遠不會破產(chǎn)。”海龜不會同意這種說法。過早地退出贏利頭寸，即過早地“落袋為安”，是采用趨勢跟隨系統(tǒng)交易時最為常見的錯誤之一。價格從來不會直來直去；因此，如果你想趕上一段趨勢,就有必要讓價格背離你運動。在趨勢的早期，這通?？赡芤馕吨劭粗?0%到30%可觀的利潤逐漸成為小幅虧損。在趨勢的中期，這可能意味著眼看著80%到100%的利潤下降30%到40%。減輕倉位“鎖定利潤”的誘惑可能會非常巨大。
對于大多數(shù)的交易員，海龜系統(tǒng)離市或許是海龜系統(tǒng)法則中唯一最難的部分。等待10日或20日新低出現(xiàn)通常可能意味著眼睜睜地瞅著20%、40%甚至100%的可觀利潤化為泡影。
人們具有一種想要早點離市的強烈傾向。你需要極強的紀律性才能為了繼續(xù)持有頭寸,直到真正的大幅波動到來而眼看著你的利潤化為泡影。在大幅贏利的交易中，遵守紀律和堅持原則的能力是成功老道的交易員的特征。
·策略—-如何買賣
入市指令：
理查德.丹尼斯和威廉姆斯.埃克哈特建議海龜在下指令時不要使用止損。他們建議我們觀察市場，并且在價格觸及止損價位時下指令。（盤中止損而非收盤價定止損）我們還被告知，一般比較好的做法是設(shè)置限價指令而不是市價指令。
買強賣弱：
如果信號突然出現(xiàn)，我們總是在最強的市場買入，在最弱的市場成批地賣空。同時，我們也會只在一個市場上建立一個單位的頭寸。例如，我們會挑選最強的具有足夠的成交量和流動性的合約月份，而不是同時買入二月份、三月份和四月份的原油。
這是非常重要的！在相關(guān)的一組中，最佳的多頭頭寸是最強的市場（該市場在同一組中幾乎總是要勝過較弱的市場）。相反，空頭方面最大的贏利交易來自于相關(guān)一組中最弱的市場。重要的是持有在最強的市場（或合約）上多頭頭寸，在最弱的市場（或合約）上持有空頭頭寸。知道這些法則并不足以使你致富。你必須能遵循這些法則。
記住理查德.丹尼斯說過的話：“我總是說你們可以在報紙上發(fā)表我的交易法則，沒有人會遵循它們。關(guān)鍵在于連續(xù)性和紀律。幾乎任何人都能夠羅列一張交易法則的清單，其中的80%與我們教授給我們的學(xué)員的一樣。他們所不能做的是帶給他們自信，甚至在情況惡化時仍堅持那些法則。”—-摘自《華爾街點金人》，約翰.施瓦格。遵循海龜法則是非常困難的，因為海龜法則依賴于捕捉相對罕見的大級別趨勢。結(jié)果是，兩次贏利之間可能會經(jīng)過許多個月份，有時甚至要經(jīng)過一兩年。在這期間，很容易找到理由來懷疑這套系統(tǒng)，進而停止遵循法則。
學(xué)會成為好的交易員（甚至出色的交易員）是有可能的，但是，你需要付出大量艱苦的工作并,具有一種健康的懷疑主義精神。對于我們這些選擇了這條道路的人，這段旅程永遠沒有盡頭。那些繼續(xù)保持成功的人將永遠不會達到目的地，但是，他們將在旅程中學(xué)會找到樂趣。
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