[轉(zhuǎn)] 提高交易系統(tǒng)的容錯(cuò)性

2014-11-03 14:07 來源： 量投網(wǎng) 瀏覽：668 評(píng)論：(0) 作者：hjh1350

先來進(jìn)行一個(gè)擲硬幣的游戲，或者用術(shù)語說，進(jìn)行一次貝努利試驗(yàn)。擲一個(gè)均勻的硬幣，本金10元，每次下注1元。猜對(duì)朝上一面將獲得1.1元，猜錯(cuò)將失去1元。從數(shù)學(xué)期望值的角度看，游戲的結(jié)果對(duì)游戲者是有利的，平均每次游戲?qū)@利0.05元。也就是說，每局連續(xù)玩10次后，將平均獲得0.5元，本利合計(jì)10.5元。同時(shí)，破產(chǎn)概率小于0.01%，也就是連續(xù)10次都猜錯(cuò)，導(dǎo)致?lián)p失全部本金。但如果修改一下游戲規(guī)則，規(guī)定每次都必須將所有的贏利和本金一起下注，那么10次游戲之后不破產(chǎn)的概率不到0.01%，同時(shí)本利合計(jì)為16680元。也就是說，99.99%以上的結(jié)果將是破產(chǎn)。而如果沒破產(chǎn)的話，將獲得巨額利潤(rùn)。在投機(jī)市場(chǎng)中相應(yīng)的兩種選擇就是：你愿意比十拿九穩(wěn)還可靠100倍的概率去獲利5%，還是冒著比九死一生還危險(xiǎn)100倍的概率去獲得巨額的利潤(rùn)。

當(dāng)然，實(shí)際的情況并沒有這么極端，但可以相對(duì)應(yīng)地分為保守和激進(jìn)兩種性質(zhì)。區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)為資金曲線的波動(dòng)劇烈程度。沃倫·巴菲特，穩(wěn)定增長(zhǎng)的偶像，40多年來，最高年回報(bào)率為59%。除了2001年虧損6%外，沒有一年虧損。而另一位大師級(jí)的人物，杰西·勞里斯頓·利沃默，在4次破產(chǎn)后飲彈自盡。這兩種狀態(tài)孰優(yōu)孰劣，很容易分清。不過，簡(jiǎn)單的道理誰都懂，關(guān)鍵是怎么落實(shí)到操作層面。因?yàn)橐慌龅綄?shí)際問題，在可能的巨額利潤(rùn)的誘惑下，很多人就會(huì)迷失方向。貪婪，是人的本性。在巨大的誘惑下，如果沒有明確的紀(jì)律和堅(jiān)定的執(zhí)行力，很容易出問題。

可能的解決辦法之一是，要提高交易系統(tǒng)的容錯(cuò)性，減低破產(chǎn)概率，不至于倒在黎明前的黑暗中。具體來說，就是降低倉位，分散投資，滾動(dòng)操作，分批進(jìn)出場(chǎng)。核心目標(biāo)是縮小資金曲線波動(dòng)的方差，并將之作為紀(jì)律嚴(yán)格執(zhí)行。

傳統(tǒng)教科書上都說，出現(xiàn)交易信號(hào)可以投入總資金三分之一的倉位。但有點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的交易者都明白，三分之一的倉位太大了，會(huì)導(dǎo)致資金曲線波動(dòng)很大，必然增加破產(chǎn)概率。而希望長(zhǎng)期待在投機(jī)市場(chǎng)的人，必須要做到減小破產(chǎn)概率。決不能貪圖眼前的暴利而把破產(chǎn)概率棄之不顧。

筆者在此提出“微量交易”的概念，即比輕倉還要輕，每筆交易占用保證金大約占到總資金的5%。頭寸小到一個(gè)十分安全的地步，甚至?xí)屓瞬唤獑?，這么小的頭寸，能賺到錢嗎？這就回到投資目標(biāo)這一問題。是把投資目標(biāo)設(shè)定為要超過巴菲特，目標(biāo)每年60%以上，還是投資謹(jǐn)慎但理論上能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)的10%—20%？不言自明。慢就是快，微量交易足可以達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。

此外，要同時(shí)開立走勢(shì)互不相關(guān)的多個(gè)品種的頭寸。最好買賣方向也要大致相等。不要全是多頭，或者都是空頭。分散投資到不相關(guān)的品種是減小方差，必然會(huì)減低破產(chǎn)概率。只有微量交易，才能保證選擇數(shù)個(gè)交易標(biāo)的后，總的風(fēng)險(xiǎn)還能保持在較低水平。

微量，可以幫助克服“恐懼”的本性；堅(jiān)持做到微量，可以克服“貪婪”的本性。擴(kuò)大進(jìn)出場(chǎng)的區(qū)間可以提高系統(tǒng)容錯(cuò)性。分批進(jìn)、分批出，滾動(dòng)操作，這是微量帶來的靈活性，決策時(shí)可以迅速果斷，實(shí)現(xiàn)交易者的交易計(jì)劃。

不積跬步，無以至千里；不積小流，無以成江海。

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