日本經(jīng)濟(jì)：

　　日本央行出人意料放松政策

　　日本央行周五出人意料地公布了更多的刺激措施，在一年半多以來首次擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模，目前央行設(shè)定的2%通脹目標(biāo)似乎越來越難以實(shí)現(xiàn)。

　　此舉凸顯出，自4月份全國范圍上調(diào)銷售稅以來，日本首相安倍晉三的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃如何偏離了軌道。銷售稅的上調(diào)抑制了消費(fèi)支出，給日本這個世界第三大經(jīng)濟(jì)體帶來了廣泛影響。

　　日本央行的貨幣政策與美聯(lián)儲方向完全相反，可能給市場帶來廣泛影響，例如通過日圓兌美元進(jìn)一步貶值而令日本出口商受益。

　　日本央行特別表示，將每年的資產(chǎn)購買目標(biāo)從此前的60萬億-70萬億日圓提高至80萬億日圓；購買資產(chǎn)是日本央行推高通貨膨脹的主要工具。該行計劃主要通過擴(kuò)大購買日本政府債券來實(shí)現(xiàn)這一新目標(biāo)，從而鞏固了其作為日本國債最大單一投資者的地位。日本央行還稱，將把投資股市和房地產(chǎn)基金的速度提高兩倍。

　　日本央行由九名成員組成的貨幣政策委員會對上述決定存在分歧，有五人支持，四人反對。這是黑田東彥去年3月份出任央行行長以來該委員會首次在政策投票方面出現(xiàn)分歧。

　　日本通脹放緩增大額外刺激壓力，家庭支出不錯

　　周五(10月31日)市場分析人士指出，日本9月通脹放緩，提升了市場對日本央行(BOJ)能否達(dá)到2%通脹目標(biāo)的懷疑，并增強(qiáng)了日本央行將采取額外刺激措施的預(yù)期。

　　數(shù)據(jù)顯示，日本9月全國核心CPI(消費(fèi)者物價指數(shù))年率上漲3.0%，預(yù)期值上漲3.0%，前值上漲3.1%。日本9月全國CPI年率上漲3.2%，預(yù)期值上漲3.3%，前值上漲3.3%。兩個數(shù)據(jù)均顯示連續(xù)第二個月下滑。

　　不過日本4月上調(diào)消費(fèi)稅后的漲幅調(diào)整后，日本9月核心CPI年率上漲1%，8月為上漲1.1%，遠(yuǎn)低于日本央行計劃于2015年4月實(shí)現(xiàn)的2%的通脹目標(biāo)。

　　摩根大通(JPMorgan)日本證券業(yè)務(wù)JPMorganSecuritiesJapan日本股票研究主任JesperKoll表示，“日本上調(diào)增值稅后的拖累是巨大的，并且影響時間長于預(yù)期，不過最新數(shù)據(jù)確認(rèn)"渡邊太太和先生"再度支出。”

　　在國際貨幣市場上，有一支數(shù)以百萬計、由日本家庭主婦組成的“理財軍團(tuán)”長期活躍，她們的名字就叫“渡邊太太”(Mrs.Watanabe)。這群“渡邊太太”技術(shù)含量比“中國大媽”高幾個等級，她們縱橫國際股市、匯市，尤其專長日元套利交易(YenCarryTrade)，而且連外資的基金經(jīng)理們，都要從她們身上看風(fēng)駛舵。

　　4月日本消費(fèi)稅稅率由5%上調(diào)至8%，各種商品和服務(wù)價格同時漲價，為17年來首次上調(diào)。第二次消費(fèi)稅率提議至10%預(yù)計為2015年，不過具體時間并未確定。市場預(yù)期日本首相安倍晉三(ShinzoAbe)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況在12月作出最終決定。

　　低于目標(biāo)的通脹水平提升了市場對日本央行采取額外刺激，并將通脹目標(biāo)達(dá)成時間推遲的預(yù)期。投資者將關(guān)注日本稍晚日本央行利率決定和并將在中午時段發(fā)布政策決議聲明(大約在10：50-12：30內(nèi))。

　　通脹數(shù)據(jù)公布后不久，日本經(jīng)濟(jì)部長甘利明(AkiraAmari)表示，在審視第三季度數(shù)據(jù)后，將與安倍商議是否需要刺激計劃；尚未決定是否需要編制刺激計劃，也未就任何一項(xiàng)計劃的規(guī)模作出決定。

　　2013年4月日本央行采取了史無前例的貨幣刺激手段，此后一直堅持大力寬松政策。

　　就業(yè)和家庭支出

　　日內(nèi)公布數(shù)據(jù)顯示，日本9月失業(yè)率升至3.6%，預(yù)期3.5%；就業(yè)機(jī)會逾三年來首降至1.09，前值1.10。

　　Koll認(rèn)為，“在經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)中，日本目前是新增就業(yè)崗位最快的國家。日本再次開始支出的原因是市場信心。日本人民借貸的原因是他們有能力。越來越多的人從事全職工作，而非兼職，這意味著可獲得貸款能力。”

　　數(shù)據(jù)并顯示，日本9月家庭支出年率跌幅5.6%，超市場預(yù)期中值4.3%；月率轉(zhuǎn)增1.5%，增幅不及預(yù)期的1.9%。

　　Koll表示，“日本家庭支出數(shù)據(jù)顯示有序增長，是消費(fèi)者最終開始重返的好兆頭。”

　　并稱，“最重要的是近期的零售銷售數(shù)據(jù)，遠(yuǎn)超預(yù)期。此外日本國內(nèi)旅游情況大幅改善，銀行借貸開始加速，因此事實(shí)證據(jù)顯示，日本家庭支出開始回歸。”

　　日本政府退休金投資基金新的資產(chǎn)配置目標(biāo)

　　世界規(guī)模最大的退休基金日本公共退休基金周五(10月31日)宣布新的資產(chǎn)配置目標(biāo)，表示將減碼日本債券，買進(jìn)更多的股票和外國資產(chǎn)。

　　規(guī)模127.3萬億日元(1.1萬億美元)的政府退休金投資基金(GPIF)指出：

　　對日本股市的投資占比從此前的12%上調(diào)至25%

　　對海外股票的投資占比從此前的12%上調(diào)至25%

　　對日本債券的投資占比從此前的60%下調(diào)至35%

　　對海外債券的投資占比從此前的11%上調(diào)至15%

　　GPIF的新目標(biāo)不包括短期資產(chǎn)的配置，而先前的目標(biāo)則有納入。

　　GPIF表示，基礎(chǔ)設(shè)施、??股權(quán)、房地產(chǎn)和其他可選投資占比將為5%。GPIF還將海外基準(zhǔn)股指變更為MSCI-ACWI。

　　GPIF稱，基于市場標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計日本國債回報率為2%，日本股票回報率為5.2%，海外債券回報率為3.5%，海外股票回報率為6.2%，短期資產(chǎn)回報率為1%。

　　GPIF理事長三谷隆博(TakahiroMitani)指出，利率若上升1%，GPIF將損失10萬億日元。

　　日本央行(BOJ)今天意外宣布加碼刺激措施，日本股市日經(jīng)225指數(shù)漲到七年高點(diǎn)。稍早關(guān)于GPIF今天可能公布新的資產(chǎn)配置比重的報導(dǎo)也激勵股市。

　　歐洲經(jīng)濟(jì)：

　　德國：

　　德國零售銷售意外暴跌，創(chuàng)逾七年最大單月跌幅

　　在經(jīng)歷上個月的反彈之后，德國9月零售銷售意外暴跌，單月跌幅創(chuàng)逾七年以來之最，或表明該國的消費(fèi)前景依然不佳。

　　德國統(tǒng)計局(Destatis)周五(10月31日)公布的數(shù)據(jù)顯示，德國9月實(shí)際零售銷售月率暴跌3.2%，創(chuàng)下2007年1月以來最大跌幅，預(yù)期下跌0.1%，前值修正為增長1.5%。

　　值得注意的是，德國的零售銷售數(shù)據(jù)，波動性較大。

　　今天的報告顯示，歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)9月零售銷售驟降至逾七年以來的低位，或表明該國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭遇一定的阻力，前景堪憂。

　　分項(xiàng)指標(biāo)，在9月的零售銷售報告中，服裝以及鞋類等非食品類商品跌幅最大，嚴(yán)重拖累當(dāng)月的零售銷售。

　　數(shù)據(jù)還顯示，德國9月零售銷售年率增長2.3%，預(yù)期增長0.8%，前值增長0.1%。

　　法國：

　　法國9月PPI顯著反彈，通縮風(fēng)險或削弱

　　法國統(tǒng)計局(Insee)周五(10月31日)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)反彈勢頭強(qiáng)勁，錄得近一年以來的高位，表明企業(yè)定價能力有所改善。

　　作為通脹的重要指標(biāo)，9月PPI反彈明顯，或表明該國的通縮形勢有所好轉(zhuǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，法國9月PPI月率增長0.5%，預(yù)期下跌0.1%，前值修正為下跌0.4%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，法國9月PPI年率下跌1.4%，預(yù)期下跌1.7%，前值修正為下跌1.6%。

　　生產(chǎn)者物價指數(shù)是衡量企業(yè)購買的一籃子物品和勞務(wù)的總費(fèi)用。由于企業(yè)最終要把它們的費(fèi)用以更高的消費(fèi)價格的形式轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者，通常認(rèn)為生產(chǎn)物價指數(shù)的變動對預(yù)測消費(fèi)物價指數(shù)的變動是有用的。

　　生產(chǎn)者物價指數(shù)是衡量商品通脹壓力的重要指標(biāo)。

　　法國8月消費(fèi)支出下跌，創(chuàng)年內(nèi)最低

　　法國統(tǒng)計局(INSEE)周五(10月31日)公布的數(shù)據(jù)顯示，法國9月家庭消費(fèi)支出下跌，且創(chuàng)下年內(nèi)以來的低位，或表明該國的消費(fèi)依然不佳。

　　數(shù)據(jù)顯示，法國9月家庭消費(fèi)支出月率下跌0.8%，預(yù)期下跌0.3%，前值增長0.9%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，法國9月家庭消費(fèi)支出年率增長0.2%，預(yù)期增長0.9%，前值修正為增長1.2%。

　　法國統(tǒng)計局還在今天的報告中指出，9月耐用品消費(fèi)支出月率下跌0.4%，9月汽車消費(fèi)支出月率則錄得0.9%的升幅。

　　此外法國9月能源消費(fèi)支出跌幅0.6%。

　　家庭消費(fèi)支出是衡量法國家庭消費(fèi)者總支出的指標(biāo)，同時還是是經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。

　　英國：

　　英國10月Gfk消費(fèi)者信心續(xù)降，民眾悲觀情緒有所加重

　　市場研究機(jī)構(gòu)GfK周五(10月31日)公布的調(diào)查顯示，英國10月消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第二個月小幅下降，因家庭對經(jīng)濟(jì)前景的看法變得更為不樂觀，盡管英國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于其它西方大國。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，英國10月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)降至-2(負(fù)2)，預(yù)期降至-2；9月為-1。

　　歐盟委員會(EuropeanCommission)周四(10月30日)公布的數(shù)據(jù)且測量了英國整體經(jīng)濟(jì)信心，包括企業(yè)以及消費(fèi)者對英國經(jīng)濟(jì)前景的看法，顯示了類似的模式。歐盟委員會的經(jīng)濟(jì)信心指標(biāo)10月份錄得連續(xù)第五個月下降。

　　英國不斷惡化的經(jīng)濟(jì)信心與歐洲其他地區(qū)形成鮮明對比。據(jù)歐盟委員會，歐元區(qū)18個成員國的企業(yè)和消費(fèi)者10月份認(rèn)為歐元對他們的前景變得更樂觀，此前數(shù)月他們對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景并不樂觀。

　　據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)，英國經(jīng)濟(jì)在數(shù)年幾乎未見增長后，近期已經(jīng)見到快速擴(kuò)張跡象，且正準(zhǔn)備于今年在七國集團(tuán)(G7)中錄得最快速增長。

　　然而，英國經(jīng)濟(jì)增速在今年第三季度有所放緩，分析師們預(yù)計經(jīng)濟(jì)將在今年余下時間繼續(xù)放緩。目前，英國經(jīng)濟(jì)存在的最為關(guān)鍵的問題是，該國最大的貿(mào)易伙伴鄰國歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟，這令英國經(jīng)濟(jì)更多的開始依賴于國內(nèi)自身消費(fèi)者。

　　雖然消費(fèi)者支出仍強(qiáng)勁，但薪資相對于通脹下降引起了人們的擔(dān)憂，即英國民眾可能會削減購買。

　　然而，特別是當(dāng)談到消費(fèi)者時，歐盟委員會的數(shù)據(jù)描繪了一幅更為積極的畫面。委員會編制的數(shù)據(jù)是基于GfK原始數(shù)據(jù)，但它在此基礎(chǔ)上提供了一個更前瞻性的經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的指標(biāo)。

　　基于這種分析，歐盟委員會發(fā)現(xiàn)，當(dāng)考慮季調(diào)性因素時，英國10月消費(fèi)者信心實(shí)際上是小幅增加，而不是GfK所衡量的下降。不過，當(dāng)把服務(wù)業(yè)及建筑業(yè)的悲觀情緒考慮進(jìn)去，歐盟委員會同意GfK對英國整體經(jīng)濟(jì)景氣的看法。

　　未完待續(xù)