由于央行表態(tài)對于部分“合理”銀行加以施救，Shibor從6月25日之后開始回落，上周已經(jīng)回歸正常水平。5日，隔夜僅僅上漲3.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收3.3800% 。1周、2周、1月、3月、6月利率分別下跌12.2、16.9、31.35、9、0.14、0.27個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收3.816%、4.2950%、4.7885%、4.9390%、4.2273%、4.2749%。1年Shibor維持4.4%未變。由于持續(xù)性的回落，隔夜、1周、1年Shibor 已經(jīng)回落到了端午節(jié)上升前的水平，2周與1月Shibor已經(jīng)接近端午節(jié)前的水平。整體看，Shibor已經(jīng)回歸正常水平。

　　雖然央行在調(diào)控方面表態(tài)相對中性，在6月期間公開市場操作每周凈投放較小，但是從累積量來看，連續(xù)五周已經(jīng)凈投放貨幣3510億元，累計(jì)的效應(yīng)也逐漸給銀行緩解了壓力。Shibor飆升風(fēng)波暫時(shí)告一段落，但是對于銀行的影響才僅僅是個(gè)開始。央行的此次表現(xiàn)表明貨幣調(diào)控環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了改變。國務(wù)院出臺的《關(guān)于國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》表明銀行業(yè)將會進(jìn)入一個(gè)新的政策環(huán)境進(jìn)行真正的競爭。這對銀行板塊來說是一個(gè)較大的壓力。7月份銀行股進(jìn)入今年限售股解禁高峰，銀行板塊將會是成為壓制股市的重要力量。若沒有利好政策出臺，7月份，股市振蕩之后恐將繼續(xù)下行。

　　（作者單位：國信期貨）