[轉(zhuǎn)] 軍工資產(chǎn)證券化提速 中國(guó)重工重組16家公司

2014-10-29 14:08 來(lái)源： 中國(guó)聯(lián)合商報(bào) 瀏覽：508 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

繼9月吹響軍工企業(yè)改革號(hào)角后，中國(guó)重工在不到一個(gè)月時(shí)間內(nèi)就邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。

10月13日晚間，中國(guó)重工發(fā)布公告稱(chēng)，將采取“新設(shè)”方式組建4家控股公司，對(duì)旗下16家科技產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)行整合重組。

中國(guó)重工表示，此舉將有助于推進(jìn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)“整體上市、分步實(shí)施 ”的規(guī)劃運(yùn)作，并促進(jìn)科研院所科技產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)證券化進(jìn)程。

重組旗下16家公司

10月13日晚間，中船重工集團(tuán)旗下的中國(guó)船舶重工股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)重工”）正式公告，對(duì)所屬科技產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)行整合重組。

公告顯示，中國(guó)重工將采取“新設(shè)”方式組建4家控股公司，對(duì)旗下16家科技產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)行整合重組。其中包括，七所控股有限公司下轄七所高科等3家公司，齊耀控股有限公司下轄齊耀系統(tǒng)工程等4家公司，杰瑞控股有限公司下轄杰瑞電子等3家公司，雙瑞控股有限公司下轄廈門(mén)雙瑞等5家公司（青島雙瑞已改制為股份公司，不納入控股公司）。

中國(guó)重工還公告稱(chēng)，為滿足重大軍工生產(chǎn)任務(wù)流動(dòng)資金需求，踐行服務(wù)國(guó)防建設(shè)的重大使命，公司擬向中國(guó)進(jìn)出口銀行申請(qǐng)重大軍工任務(wù)流動(dòng)資金優(yōu)惠利率貸款。主要內(nèi)容為中國(guó)進(jìn)出口銀行擬向該公司所屬的子公司提供合計(jì)90億元的優(yōu)惠利率流動(dòng)資金貸款，貸款期限為4至7年。

中國(guó)重工投資者關(guān)系處副處長(zhǎng)王善軍對(duì)《中國(guó)聯(lián)合》表示，這種“新設(shè)”模式將為以后做準(zhǔn)備，目前成立這4家科技產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，是為了將來(lái)承接中船重工相似資產(chǎn)的注入。同時(shí)，這次申請(qǐng)貸款主要是針對(duì)軍船業(yè)務(wù)，由于訂單大增，生產(chǎn)任務(wù)飽滿，客戶給我們的預(yù)付款是不夠的，需要借助流動(dòng)性貸款。

中船重工集團(tuán)權(quán)威人士當(dāng)天在上海的一次會(huì)議上透露，“2015年、2016年將百分百是中船重工集團(tuán)的并購(gòu)年、注資年”。

據(jù)了解，中船重工集團(tuán)成立于1999年7月，是中國(guó)最大的造修船集團(tuán)之一，擁有100多個(gè)成員單位、28個(gè)科研院所、12名院士和4萬(wàn)多名科技人員，是中國(guó)海軍裝備最大的供應(yīng)商，承擔(dān)海軍主戰(zhàn)裝備80％以上的研制和生產(chǎn)任務(wù)。去年又歷史性地將核心軍工資產(chǎn)——大型水面艦船總裝業(yè)務(wù)注入上市平臺(tái)中國(guó)重工。

2013年，中船重工集團(tuán)科研院所資產(chǎn)收入約350億元，毛利率高達(dá)20％～30％。據(jù)安信證券的研究，在該集團(tuán)2013年103億元利潤(rùn)總額中，有約三分之二來(lái)自中國(guó)重工以外資產(chǎn)，其中科研院所可能占到大部分，院所資產(chǎn)的盈利可觀，增厚效應(yīng)明顯。

據(jù)知情人士透露，這次重組將為該集團(tuán)下一步科技產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作奠定基礎(chǔ)，“2014年中船重工集團(tuán)將完成科研院所分類(lèi)，預(yù)計(jì)年內(nèi)完成分類(lèi)方案并平穩(wěn)推進(jìn)科研院所改制工作?！?/p>

目前，中船重工集團(tuán)科研院所改制注入的準(zhǔn)備工作已經(jīng)開(kāi)啟。今后，中國(guó)重工將對(duì)應(yīng)研究所設(shè)立科技控股公司，將科技產(chǎn)業(yè)子公司股權(quán)注入研究院所對(duì)應(yīng)的科技控股公司，最后科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)整體注入科技控股公司，實(shí)現(xiàn)科研院所業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市。

軍工資產(chǎn)證券化提速

隨著中船重工集團(tuán)軍工改革大幕的開(kāi)啟，中國(guó)新一輪軍工改革已經(jīng)箭在弦上。

前述知情人士認(rèn)為，這主要有幾大因素影響：一是深化國(guó)企改革，對(duì)國(guó)企以管資本為主，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，并組建國(guó)有資本公司；二是國(guó)防軍隊(duì)改革，圍繞打勝仗，調(diào)整體制編制，海軍優(yōu)先發(fā)展，改革定價(jià)機(jī)制；三是軍工體制改革，從管企業(yè)、管行業(yè)轉(zhuǎn)變到保軍能力監(jiān)管，推進(jìn)軍民融合發(fā)展；四是軍工院所改革，中央督導(dǎo)，限定時(shí)間，全面提速，為軍工資產(chǎn)全面證券化鋪路。

在此情況下，10月9日，國(guó)家國(guó)防科技工業(yè)局就《全面深改總體方案》、《軍民融合深度發(fā)展若干政策措施》征求十大軍工集團(tuán)等公司和部門(mén)的意見(jiàn)。

工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)、國(guó)防科技工業(yè)局局長(zhǎng)許達(dá)哲要求國(guó)防科技工業(yè)主動(dòng)作為，突出軍工混改、科研院所改制、軍工資產(chǎn)證券化和軍民深度融合等重點(diǎn)，此外要加大力度、加快節(jié)奏，明確時(shí)間表和路線圖。

前述知情人士稱(chēng)，中船重工集團(tuán)已定位為國(guó)有資本投資公司，將推進(jìn)深層次的混合所有制。此外，集團(tuán)還將推進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、員工持股等措施；同時(shí)還將與民營(yíng)資本進(jìn)行深度合作，引入更為市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，推進(jìn)內(nèi)部專(zhuān)業(yè)化重組和資源整合，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力和整體優(yōu)勢(shì)；對(duì)外加大并購(gòu)力度，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

前述知情人士透露，對(duì)股份公司內(nèi)部?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)培育、發(fā)展，力促時(shí)機(jī)成熟時(shí)分拆上市，是中國(guó)重工今后工作的重中之重。同時(shí)，還會(huì)針對(duì)國(guó)家規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)進(jìn)行持續(xù)注資，鼓勵(lì)產(chǎn)融結(jié)合、產(chǎn)研結(jié)合的發(fā)展模式。此外，充分運(yùn)用資本工具，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)橫向、縱向并購(gòu)整合，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張和跨越式發(fā)展。

而據(jù)前述知情人士透露，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，中船重工集團(tuán)還計(jì)劃將三大類(lèi)軍工優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擇機(jī)注入中國(guó)重工。這三大軍工資產(chǎn)包括：中船重工集團(tuán)旗下28家科研院所，水中兵器總裝、軍工電子裝備等在內(nèi)的集團(tuán)存續(xù)軍工資產(chǎn)，以及此前集團(tuán)承諾注入的11家企業(yè)。

不過(guò)，“未來(lái)軍工行業(yè)是一個(gè)成長(zhǎng)性行業(yè)，而不光是純靠資產(chǎn)注入”。中信建投證券分析師高曉春告訴《中國(guó)聯(lián)合》，軍工行業(yè)的成長(zhǎng)性一方面來(lái)自裝備需求，另一方面來(lái)自軍隊(duì)技術(shù)民用化。而軍工企業(yè)完善混合所有制改革，實(shí)施管理層持股，實(shí)現(xiàn)了軍工企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制。

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