證監(jiān)會日前發(fā)布《關(guān)于中國金融期貨交易所上市國債期貨的批復(fù)》，同意中金所上市國債期貨。證監(jiān)會新聞發(fā)言人昨日表示，目前，中金所完成了5年期國債期貨的合約設(shè)計(jì)，證監(jiān)會將統(tǒng)籌國債期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，這些工作預(yù)計(jì)需2個(gè)月左右。這意味著國債期貨最快將于兩月后推出。

　　在昨日召開的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，國務(wù)院近日已同意開展國債期貨交易。目前，中國金融期貨交易所完成了5年期國債期貨的合約設(shè)計(jì)、規(guī)則制定和技術(shù)系統(tǒng)測試，并開展了大量的投資者教育工作。因此，推出國債期貨前期的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒。

　　這位新聞發(fā)言人稱，證監(jiān)會將會同有關(guān)部門，統(tǒng)籌國債期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，包括發(fā)布投資者適當(dāng)性制度、明確金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入政策、開立債券交收賬戶、審批5年期國債期貨合約以及培訓(xùn)市場中介機(jī)構(gòu)和開展投資者教育等工作。上述工作預(yù)計(jì)需2個(gè)月左右。中國金融期貨交易所和各有關(guān)方面繼續(xù)做好國債期貨上市交易的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保平穩(wěn)推出和安全運(yùn)行。

　　上市國債期貨對市場走勢有無影響？對于市場關(guān)注的這一問題，該新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會認(rèn)為，國債期貨的推出并不會明顯分流股市資金，更不會加劇貨幣市場資金緊張。 (下轉(zhuǎn)A2版)

　　(上接A1版)首先，國債期貨市場和股票市場在基礎(chǔ)參與者、運(yùn)行方式等方面存在明顯差異。國債期貨市場參與主體與現(xiàn)貨市場的參與主體密切相關(guān)，主要是商業(yè)銀行、保險(xiǎn)（放心保）公司、證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)以及其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、法人投資者等類型投資者，與股票市場的參與主體有較大區(qū)別。另外，國債期貨專業(yè)性強(qiáng)、技術(shù)門檻較高，我國實(shí)施嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，中小散戶參與有限。

　　其次，從國債期貨的價(jià)格變動(dòng)特點(diǎn)和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)屬性看，國債期貨價(jià)格波動(dòng)率小，例如，近期市場5年期國債和7年期國債價(jià)格最大日波動(dòng)幅度均遠(yuǎn)低于2%。因此，更適合機(jī)構(gòu)投資者參與。

　　第三，國債期貨以國債現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，其價(jià)格最終由現(xiàn)貨市場決定。國債期貨投資者更關(guān)注的是與國債期貨交割品相對應(yīng)的現(xiàn)貨市場供求狀況、利率變化趨勢以及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢。影響股市因素較為復(fù)雜，既是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的反映，同時(shí)也受到資金供求、投資者心理預(yù)期等多重因素的綜合影響。國債期貨上市不會改變這些因素，因此也不會影響股市的政策預(yù)期和基本走勢。國際市場的實(shí)證也表明，上市國債期貨對股市的正常運(yùn)行和走勢影響不大。

　　第四，從滬深300股指期貨市場實(shí)踐看，市場運(yùn)行3年多時(shí)間，成交較為活躍，但市場存量保證金規(guī)模僅200億左右；與股指期貨相比，國債期貨專業(yè)性強(qiáng)，波動(dòng)小，上市初期參與者規(guī)模有限，機(jī)構(gòu)投資者參與需要一個(gè)過程，保證金規(guī)模可能比股指期貨更低，不會明顯分流股市資金，更不會加劇貨幣市場資金緊張。

　　該新聞發(fā)言人還強(qiáng)調(diào)，在我國開展國債期貨交易，是深化金融市場改革和推進(jìn)資本市場創(chuàng)新的重要舉措，有利于國債市場和期貨市場持續(xù)健康發(fā)展，推動(dòng)利率市場化改革進(jìn)程，促進(jìn)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合。上市國債期貨能為商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司等機(jī)構(gòu)投資者提供規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。