[轉(zhuǎn)] 張煒玲：市場分歧再現(xiàn) 股指震蕩加劇

2014-10-20 08:10 來源： 西部證券 瀏覽：439 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

受外圍市場調(diào)整的影響，上周滬深股指波動加劇，重心有所下移，股指出現(xiàn)放量滯漲，市場籌碼松動跡象明顯。上周五遭遇空方較強打壓，滬綜指跌破20日均線，周跌幅達1.4%，對投資者帶來較大的心理壓力。熱點活躍度下降，市場分歧加大，上漲驅(qū)動力不足，短期股指面臨震蕩回調(diào)。

從盤面看，雖然部分醫(yī)藥股受埃博拉疫情的影響表現(xiàn)而較為活躍和次新股漲幅較大，但主題投資等主流熱點活躍度明顯下降，高鐵、航空等熱點持續(xù)性差，呈現(xiàn)一日游行情，市場上漲驅(qū)動力不足，拖累股指反彈節(jié)奏放緩。從技術(shù)面看，滬指臨近2400點重要關(guān)口，市場拋壓增大，短期均線有所調(diào)頭，5日線下穿10日均線，MACD和KDJ短期指標均有向下發(fā)散的趨勢，市場重心回撤至20日均線2330點附近，本周股指或?qū)㈨槃菘简?0日線和2300點的支撐。本輪行情經(jīng)過連續(xù)三級上臺階式的反彈，在遭遇去年年初的反彈波峰2400位置，指數(shù)進行技術(shù)性震蕩整固是十分必要的。始于7月中旬的上漲行情運行至今，滬綜指整體漲幅已達17%，市場對后市的分歧開始逐漸加大，指數(shù)波動加大，主流熱點活躍度下降，資金凈流出持續(xù)增加，市場風險也逐漸累積，市場上行的變數(shù)逐漸增加。

上周經(jīng)濟數(shù)據(jù)密集公布，顯示宏觀經(jīng)濟有喜有憂，下行壓力依然較大。9 月新出口訂單指數(shù)反彈，加工貿(mào)易進口同比大幅回升，預(yù)示著未來出口有望繼續(xù)溫和復蘇。10月以來發(fā)電、粗鋼產(chǎn)量增速漲跌互現(xiàn)，地產(chǎn)銷量降幅減少，意味著短期經(jīng)濟依然平穩(wěn)。但從CPI和PPI數(shù)據(jù)看，9月CPI大幅降至1.6%，PPI跌至-1.8%，10月以來油價大幅下跌，國內(nèi)通縮風險加大，這為貨幣政策騰挪出較大空間。從流動性看，上周央行第三次下調(diào)正回購利率，同時傳出央行對多家股份制銀行SLF提供資金，總金額2000億元，這意味著貨幣政策有望進一步寬松，央行將繼續(xù)在公開市場引導貨幣市場利率下降。

政策利好的持續(xù)釋放仍舊是支持市場投資者信心的重要因素，近期資源稅、地方債、房貸松綁以及各項產(chǎn)業(yè)政策的陸續(xù)出臺。上周天津發(fā)文明確取消限購，同時鼓勵銀行提供房貸優(yōu)惠，政府明確加大稅收政策支持力度。另外，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，明確實施重大違法公司強制退市制度，有助于上市公司優(yōu)勝劣汰。政策推出的節(jié)奏和力度在一定程度上強化了市場對于政策支持效應(yīng)的樂觀預(yù)期，同時也令投資者對低迷宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的反應(yīng)冷淡。本周將有幾大重要因素將要兌現(xiàn)，包括三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露、十八屆四中全會召開和滬港通等相關(guān)業(yè)務(wù)不久或?qū)⒙涞?，市場進入較為敏感的政策觀望時期。

綜上，經(jīng)濟下行壓力仍存，通縮預(yù)期升溫，政策放松空間加大。貨幣寬松加碼有助于個股估值抬升，但股價的內(nèi)生動力還是來自于企業(yè)盈利和經(jīng)濟環(huán)境，考慮到前期部分主題利好或已體現(xiàn)，獲利盤獲利回吐意愿增強，后市投資者分歧加大，短期股指面臨震蕩格局。操作上，建議保持波段操作，防范下跌風險。前期漲幅過大的高估值題材股可考慮降低倉位或兌現(xiàn)籌碼，改革創(chuàng)新、低估值和避險品種存在階段性表現(xiàn)機會，醫(yī)藥、消費等防御性板塊可重點關(guān)注。

評分: