周四，上海銀行間同業(yè)拆放利率全線走低，流動(dòng)性緊張狀況進(jìn)一步緩解，資金價(jià)格逐步回歸常態(tài)。其中，隔夜利率下降5.2個(gè)基點(diǎn)至3.348%，7天利率下降30.4個(gè)基點(diǎn)至3.938%，14天利率下降19.4個(gè)基點(diǎn)至4.464%，1月期利率下降9.8個(gè)基點(diǎn)至5.102%，3月期利率下降11.9個(gè)基點(diǎn)至5.029%，其他期限利率均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，但變動(dòng)幅度較小，不足1個(gè)基點(diǎn)。進(jìn)入7月份后，各期限利率連續(xù)下行，“錢荒”問題逐步緩解。

　　公開市場方面，央行繼周二暫停公開市場操作之后，繼續(xù)“零操作”。本周到期央票為220億元，到期正回購量為240億元，以此計(jì)算的話，本周央行通過公開市場共實(shí)現(xiàn)資金凈投放460億元，至此央行已連續(xù)5周向公開市場凈投放資金，共計(jì)3510億元。在資金驟然飆升的這段時(shí)間里，央行并未進(jìn)行大規(guī)模的資金投放，顯示管理層對金融部門去杠桿化的決心，從中長期趨勢上來看，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。商業(yè)銀行面臨存款準(zhǔn)備金的補(bǔ)繳，從逐步回歸常態(tài)的資金利率上來看，商業(yè)銀行補(bǔ)繳壓力預(yù)計(jì)不大，對資金面的沖擊也在有限范圍內(nèi)。

　　（作者單位：寶城期貨）