“我們最近一周都在跟隨上期所進(jìn)行模擬交易，同時(shí)也順便調(diào)整自己的生物鐘。”上海某期貨公司結(jié)算人員李林笑稱，“模擬的內(nèi)容分別是異常情況會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)申報(bào)，交易系統(tǒng)測(cè)試、數(shù)據(jù)及行情接收，連續(xù)交易時(shí)段入金業(yè)務(wù)，最后是連續(xù)交易期間應(yīng)對(duì)緊急突發(fā)事件的應(yīng)急演練。”

　　上海期貨交易所日前宣布，從7月5日起，黃金、白銀期貨將首次推出夜盤交易，時(shí)間從21時(shí)至次日2時(shí)30分。

　　而有消息指稱，金銀連續(xù)交易上線穩(wěn)定后，上期所有望在數(shù)月后將基本金屬的夜盤全面鋪開。

　　最后的演習(xí)

　　上期所從5月20日全面開始交易系統(tǒng)運(yùn)行測(cè)試，6月25日開始進(jìn)入夜盤模擬交易，7月3日凌晨2時(shí)30分，模擬連續(xù)交易順利完成。

　　據(jù)上期所數(shù)據(jù)，模擬連續(xù)交易共成交黃金期貨合約84.27萬(wàn)手、2102.81億元，日均成交14萬(wàn)手、350.47億元，為同期日間交易的1.1倍；成交白銀期貨合約311.26萬(wàn)手、1822.80億元，日均成交51.88萬(wàn)手、303.8億元，為同期日間交易的0.67倍。160多家會(huì)員5100多客戶次參與過(guò)交易，平均每天有50家會(huì)員通過(guò)5家結(jié)算銀行真實(shí)入金850多萬(wàn)元。近10家行情轉(zhuǎn)發(fā)商同步參與了模擬交易。

　　此前，為提升全市場(chǎng)應(yīng)對(duì)緊急突然事件的處置能力，7月1日晚間上期所已經(jīng)為全體會(huì)員及行情轉(zhuǎn)發(fā)單位安排了此次測(cè)試的最后一項(xiàng)內(nèi)容應(yīng)急演練。演練的設(shè)定場(chǎng)景為假設(shè)“因結(jié)算延遲導(dǎo)致連續(xù)交易不能正常開市”。

　　“夜盤對(duì)期貨公司正常業(yè)務(wù)流程的一大改變，就是對(duì)結(jié)算時(shí)間有了更高的要求。”光大期貨貴金屬分析師孫永剛表示，“從前收市以后，結(jié)算部門可以比較從容地進(jìn)行結(jié)算工作。過(guò)兩天夜盤上來(lái)以后，他們必須在20∶30之前完成當(dāng)日的結(jié)算工作，因?yàn)橐贡P在晚上9∶00就要開始，這個(gè)時(shí)間是死線。”

　　除去結(jié)算問(wèn)題外，市場(chǎng)最為關(guān)注的還是漲停板的設(shè)置。上期所在6月初對(duì)黃金、白銀和螺紋鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)合約進(jìn)行了修訂，其中白銀標(biāo)準(zhǔn)合約最大波動(dòng)限制由±5%調(diào)整為±3%。

　　“白銀波動(dòng)太大，外盤晚上漲跌5%是經(jīng)常發(fā)生的事情，假如夜盤的時(shí)候執(zhí)行±3%的漲跌停板，一旦遇到大的行情可能會(huì)造成交易不暢的問(wèn)題。”孫永剛表示，“特別是考慮到最近外盤金銀行情很大，這是現(xiàn)在夜盤一個(gè)潛在問(wèn)題。”

　　據(jù)悉，7月5日展開的連續(xù)交易過(guò)程中，白銀仍然會(huì)保持現(xiàn)在6%的最大波動(dòng)限制不變。

　　枕戈待旦

　　“我們很早就開始準(zhǔn)備了，領(lǐng)導(dǎo)高度重視，全部高管輪流參與夜盤值班。圍繞這個(gè)工作，各個(gè)部門同時(shí)行動(dòng)，已經(jīng)制定了較為完備的夜盤制度和應(yīng)急方案。”徽商期貨副總經(jīng)理儲(chǔ)進(jìn)向表示。

　　“現(xiàn)在抽調(diào)的人員，基本上都是男性，由于夜間補(bǔ)貼較高，也有女同事愿意加入進(jìn)來(lái)。”上海某期貨公司結(jié)算人員劉盛告訴，“現(xiàn)在的行情價(jià)是每晚補(bǔ)貼200元上下，看各個(gè)公司的具體情況而定。”

　　由于部分期貨公司結(jié)算部門和財(cái)務(wù)部門在連續(xù)交易期間并不一同加班，因此夜間值班人員往往要“身兼數(shù)職”。

　　“這幾天財(cái)務(wù)正在對(duì)我們進(jìn)行出入金復(fù)核培訓(xùn)。”劉盛告訴，“前一陣子大家比較關(guān)注的五大行銀期轉(zhuǎn)賬問(wèn)題基本已經(jīng)解決了，所以現(xiàn)在難度不大，如果有少部分客戶通過(guò)網(wǎng)銀轉(zhuǎn)賬到公司，那么接下來(lái)的手工入金就相對(duì)麻煩一些。”

　　考慮到夜盤交易對(duì)原有流程沖擊較大，為防范風(fēng)險(xiǎn)，上期所建議期貨公司與客戶簽訂《關(guān)于連續(xù)交易的補(bǔ)充協(xié)議》，作為雙方《期貨經(jīng)紀(jì)合同》的補(bǔ)充。

　　根據(jù)拿到的一份補(bǔ)充協(xié)議征求意見稿，“乙方持有連續(xù)交易品種的，不論是否參與連續(xù)交易，都應(yīng)當(dāng)關(guān)注并合理控制連續(xù)交易時(shí)段的交易風(fēng)險(xiǎn)。”。

　　而對(duì)于投資者較為關(guān)心的強(qiáng)制平倉(cāng)問(wèn)題，一旦達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)率標(biāo)準(zhǔn)，“甲方將于當(dāng)日交易結(jié)算報(bào)告中向乙方發(fā)出追加保證金通知。參與連續(xù)交易品種的，乙方應(yīng)當(dāng)在下一交易日開市前及時(shí)追加保證金或者在開市后立即自行平倉(cāng)。否則，甲方有權(quán)在連續(xù)交易期間對(duì)乙方的部分或全部未平倉(cāng)合約強(qiáng)行平倉(cāng)，直至乙方可用資金0。”

　　基本金屬夜盤可期

　　“我們預(yù)計(jì)很快夜盤交易的客戶將超過(guò)日盤。”儲(chǔ)進(jìn)向表示。

　　根據(jù)調(diào)查，當(dāng)前各家期貨公司在市場(chǎng)開發(fā)方面主要還是以存量客戶為主，開發(fā)新客戶參與夜盤相對(duì)困難。然而由于上期所的費(fèi)率較低，有望吸引原有的黃金T+D客戶進(jìn)入，特別是對(duì)費(fèi)率較為敏感的程序化投資者。

　　“銀行貴金屬部最重要的收入來(lái)源就是實(shí)物黃金，而這部分黃金都是進(jìn)口的，需要對(duì)沖。交易所和一些大行曾經(jīng)溝通過(guò)多次，希望他們來(lái)參與黃金期貨，但因?yàn)闆]有連續(xù)交易的問(wèn)題而進(jìn)展不利。”孫永剛表示，“考慮到手續(xù)費(fèi)的優(yōu)勢(shì)，交易所亦在信息披露方面進(jìn)行了優(yōu)化，相信銀行也會(huì)參與進(jìn)來(lái)。”

　　“黃金白銀受外盤影響大，但市場(chǎng)盤子較小，因此比較適合先期試水。”上海某期貨公司老總表示，“金銀連續(xù)交易穩(wěn)定后，上期所有望在最短幾個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，將基本金屬夜盤交易全面鋪開。”