[轉(zhuǎn)] 中船集團(tuán)資產(chǎn)證券化提速

2014-09-29 14:09 來源： 每日經(jīng)濟(jì)新聞網(wǎng) 瀏覽：313 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

隨著國(guó)防與軍工改革大幕拉開，隸屬于央企中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱中船集團(tuán)）的重要整合平臺(tái)廣船國(guó)際正在加速資產(chǎn)整合。

9月27日，廣船國(guó)際透露資產(chǎn)重組最新進(jìn)展：控股股東中船集團(tuán)擬將其在華南地區(qū)的造船業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)注入上市公司，同時(shí)上市公司擬向第三方收購(gòu)相關(guān)造船資產(chǎn)，并涉及軍工資產(chǎn)。

與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，廣船國(guó)際從8月開始密集剝離了多家子公司，甚至包括剛成立1個(gè)月的子公司。這意味著，近年來因民用造船業(yè)陷入業(yè)績(jī)低迷的廣船國(guó)際，正在加速處置非核心資產(chǎn)，并加速整合中船集團(tuán)的資產(chǎn)。

擬注入中船華南造船業(yè)務(wù)

在民用造船行業(yè)陷入低迷之際，國(guó)內(nèi)兩大央企造船集團(tuán)中船集團(tuán)、中船重工集團(tuán)正在加速自身改革，進(jìn)一步厘清國(guó)防軍工與上市經(jīng)營(yíng)企業(yè)關(guān)系，并進(jìn)行相關(guān)資產(chǎn)整合，從而激發(fā)國(guó)有資產(chǎn)的活力。

9月27日，停牌5個(gè)多月的廣船國(guó)際披露重大資產(chǎn)重組進(jìn)展。廣船國(guó)際稱，經(jīng)過論證，此次重大資產(chǎn)重組的相關(guān)方案已初步形成，即控股股東中船集團(tuán)擬將其在華南地區(qū)的造船業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)注入公司，同時(shí)廣船國(guó)際還將向第三方收購(gòu)相關(guān)造船資產(chǎn)。

資料顯示，截至2013年底，中船集團(tuán)共擁有近50家下屬企事業(yè)單位和廣船國(guó)際、中國(guó)船舶及*ST鋼構(gòu)3家上市平臺(tái)，其中在華南地區(qū)的主要資產(chǎn)包括廣船國(guó)際、廣州中船龍穴造船有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中船龍穴）、廣州文沖船廠有限公司（以下簡(jiǎn)稱文沖船廠）和廣州中船黃埔造船有限公司（以下簡(jiǎn)稱中船黃埔）。

如今，越來越多的跡象表明，廣船國(guó)際正逐漸成為中船集團(tuán)華南地區(qū)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要上市平臺(tái)，并自去年開始，相關(guān)資產(chǎn)整合成加速態(tài)勢(shì)。

今年3月，廣船國(guó)際完成對(duì)中船龍穴的收購(gòu)。

今年1月1日，中船黃埔、文沖船廠合二為一，更名為“中船黃埔文沖船舶有限公司”（以下簡(jiǎn)稱黃埔文沖）。中船集團(tuán)彼時(shí)表示，這有利于黃埔文沖統(tǒng)籌資源配置，推進(jìn)軍民融合發(fā)展。而廣船國(guó)際此次長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月的停牌，被外界認(rèn)為將獲得黃埔文沖這個(gè)新公司資產(chǎn)的注入。

9月28日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》以投資者身份致電廣船國(guó)際證券部，工作人員并沒有否認(rèn)此次注入的華南地區(qū)造船業(yè)務(wù)主要為黃埔文沖，但對(duì)于涉及哪些軍工資產(chǎn)表示不清楚。“由于涉及核心軍工資產(chǎn)，港交所信息披露制度也不一樣，所以復(fù)牌時(shí)間延遲了很久”，該工作人員稱。

加速處置非核心資產(chǎn)

實(shí)際上，廣船國(guó)際在加速資產(chǎn)注入的同時(shí)，也在不斷剝離非核心資產(chǎn)，從而更專注于主業(yè)。資料顯示，從9月起，廣船國(guó)際董事會(huì)通過多項(xiàng)決議，公開掛牌處置多家子公司，甚至包括剛剛成立滿1個(gè)月的子公司。

9月20日，廣船國(guó)際披露，擬以公開掛牌方式以不低于3478萬元評(píng)估底價(jià)轉(zhuǎn)讓位于湖南衡陽的商鋪，以不低于1.2億元的評(píng)估底價(jià)轉(zhuǎn)讓廣州市紅帆酒店有限公司，以不低于3380萬元評(píng)估底價(jià)轉(zhuǎn)讓廣州金舟船舶科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱金舟船舶）。

9月27日，廣船國(guó)際再次披露，擬以不低于股權(quán)估值4.14億元和減產(chǎn)損失補(bǔ)償5.6億元公開轉(zhuǎn)讓廣船實(shí)業(yè)有限公司100%股權(quán)（以下簡(jiǎn)稱廣船實(shí)業(yè)）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，上述轉(zhuǎn)讓的子公司中，金舟船舶和廣船實(shí)業(yè)均為今年8月末成立，這意味著這2家子公司在成立滿1個(gè)月左右即遭到甩賣。

對(duì)此，廣船國(guó)際證券部人士解釋，“剝離子公司是公司的決策規(guī)劃，主要是突出主業(yè)的策略，主要是資產(chǎn)重組團(tuán)隊(duì)在運(yùn)作，具體原因暫時(shí)不清楚。”而廣船國(guó)際在公告中解釋，根據(jù)發(fā)展規(guī)劃及考慮到今年完成收購(gòu)中船龍穴后，主要精力都已投入到南沙廠區(qū)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，為使公司資產(chǎn)配置更趨合理，提高生產(chǎn)效率，突出主業(yè)，公司適時(shí)開展低效資產(chǎn)處置及轉(zhuǎn)讓股權(quán)相關(guān)工作，以增加公司現(xiàn)金流，改善財(cái)務(wù)狀況。

或成中船集團(tuán)整合大平臺(tái)

實(shí)際上，主營(yíng)民營(yíng)造船業(yè)的廣船國(guó)際，在加速整合資產(chǎn)的背后，面臨的是近年來低迷的業(yè)績(jī)。

財(cái)報(bào)顯示，在2011年以前，廣船國(guó)際的凈利潤(rùn)連續(xù)多年在5億元以上，但2012年以后，因航運(yùn)業(yè)不景氣，其凈利潤(rùn)降至千萬元級(jí)別。今年上半年，廣船國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.87億元，同比大幅增長(zhǎng)47.4%，但受造船業(yè)毛利率下滑影響，凈利潤(rùn)虧損2.71億元，同比虧損增加近2.3億元。

“收購(gòu)黃埔文沖將大幅增厚業(yè)績(jī)，大廣船（廣船國(guó)際、龍穴造船、黃埔文沖等）即將成形。”中信建投證券分析師高曉春在研報(bào)中表示，去年黃埔文沖實(shí)現(xiàn)收入100.9億元、利潤(rùn)總額3.6億元，而廣船國(guó)際去年收入41.66億元、利潤(rùn)總額0.28億元，這意味著黃埔文沖的收入和利潤(rùn)總額分別是廣船國(guó)際的2.42倍和12.86倍。

與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中船集團(tuán)雖然很早就推動(dòng)了廣船國(guó)際在A股和H股上市，但相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中船重工推動(dòng)整體上市來說，可謂“起了個(gè)大早趕了個(gè)晚集”。

資料顯示，自2009年12月中國(guó)重工上市之后，中船重工集團(tuán)就穩(wěn)步推進(jìn)整體上市工作，而中國(guó)重工在IPO后每一年幾乎都有資本運(yùn)作，累計(jì)已完成4步，逐步、穩(wěn)健推進(jìn)集團(tuán)民船造修、核心軍品及部分非船資產(chǎn)的注入。而中船集團(tuán)的廣船國(guó)際1993就在香港和上海兩地上市，是國(guó)內(nèi)首家造船上市企業(yè)，1998年又推動(dòng)力了中國(guó)船舶在上海上市，但資產(chǎn)整合進(jìn)度很慢。

“考慮到年初核心軍品總裝資產(chǎn)的注入，預(yù)計(jì)中船重工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率超過60%。而中船集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率在30%~40%。”高曉春認(rèn)為。

“從2012年下半年中船集團(tuán)新領(lǐng)導(dǎo)上任以來，針對(duì)中船、廣船和*ST鋼構(gòu)的一系列動(dòng)作表明中船集團(tuán)屬地化整合正全面展開。從內(nèi)在解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的要求和外部與中國(guó)重工競(jìng)爭(zhēng)的壓力看，廣船國(guó)際和中國(guó)船舶最終整合為一家的可能性大。”高曉春稱。

但廣船國(guó)際證券部人士稱，“公司是否會(huì)作為中船集團(tuán)主要上市平臺(tái)暫時(shí)不能透露，需要投資者自己判斷。”

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