[轉(zhuǎn)] 銀行優(yōu)先股發(fā)行在即農(nóng)行或拔頭籌

2014-09-18 15:09 來(lái)源： 金融時(shí)報(bào) 瀏覽：456 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

隨著證監(jiān)會(huì)的審核通過(guò)，目前中行和農(nóng)行率先拿到發(fā)行優(yōu)先股的“通行證”，將在今年擇機(jī)發(fā)行。農(nóng)行表示，本次優(yōu)先股發(fā)行后，并表后的一級(jí)資本充足率將提高0.83個(gè)百分點(diǎn)至10.08%；資本充足率將提高0.83個(gè)百分點(diǎn)至12.69%。中行預(yù)計(jì)，發(fā)行前后的一級(jí)資本充足率將由9.7%提升至10.34%；資本充足率將由12.46%提升至13.09%。

杜金面對(duì)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)、不良貸款增加以及規(guī)模擴(kuò)張等多方面因素給資本帶來(lái)的壓力，商業(yè)銀行優(yōu)先股發(fā)行加速推進(jìn)。

9月16日，中行發(fā)布公告稱，9月15日證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)審核了該行境內(nèi)非公開發(fā)行優(yōu)先股申請(qǐng)。同日，農(nóng)行也表示，該行非公開發(fā)行優(yōu)先股申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。此前，中行境外非公開發(fā)行優(yōu)先股申請(qǐng)于9月12日獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

這意味著，按照程序，這兩家銀行的優(yōu)先股進(jìn)入了最后的發(fā)行階段，推出在即。

農(nóng)行或率先發(fā)行

隨著工行7月底公布優(yōu)先股發(fā)行方案，截至目前，計(jì)劃發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本的銀行總數(shù)已經(jīng)達(dá)到6家，規(guī)模分別是浦發(fā)銀行300億元、農(nóng)行800億元、中行境內(nèi)外合計(jì)1000億元、興業(yè)銀行300億元、平安銀行200億元、工行境內(nèi)外800億元，發(fā)行規(guī)模上限為3400億元。從發(fā)行方式上看，6家銀行均采用了非公開發(fā)行；股息率設(shè)定上，中行和平安銀行采用固定股息率，其他銀行采用了浮動(dòng)股息率。

隨著證監(jiān)會(huì)的審核通過(guò)，目前中行和農(nóng)行在這6家銀行中率先拿到發(fā)行“通行證”，將在今年擇機(jī)發(fā)行。此前，農(nóng)行和中行的優(yōu)先股發(fā)行均在8月14日獲得銀監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，距離兩家銀行股東大會(huì)通過(guò)僅兩個(gè)月時(shí)間，而此次拿到證監(jiān)會(huì)的發(fā)行批文僅用一個(gè)月時(shí)間。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，監(jiān)管層審批速度之快超出預(yù)期。

有分析認(rèn)為，優(yōu)先股發(fā)行方案需經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)，并經(jīng)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)及其他監(jiān)管單位核準(zhǔn)后方可實(shí)施。中行和農(nóng)行現(xiàn)已通過(guò)股東大會(huì)審議和銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批復(fù)，表明將進(jìn)入最后的發(fā)行階段。

發(fā)行時(shí)間上，中行副行長(zhǎng)張金良9月4日在上交所2014年度中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，待得到相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的正式批復(fù)后，中行將擇機(jī)完成優(yōu)先股發(fā)行工作。

農(nóng)行此前發(fā)布的優(yōu)先股發(fā)行方案顯示，自證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起在6個(gè)月內(nèi)實(shí)施首次發(fā)行。另?yè)?jù)媒體，農(nóng)行行長(zhǎng)張?jiān)拼饲霸诎肽陥?bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上稱，待證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)后，農(nóng)行會(huì)立即啟動(dòng)優(yōu)先股發(fā)行相關(guān)事宜，盡早完成發(fā)行，并且9月、10月都是較好的優(yōu)先股發(fā)行窗口期。這也意味著，農(nóng)行優(yōu)先股或?qū)⒃诮衲曷氏劝l(fā)行。

資本實(shí)力得到夯實(shí)

實(shí)際上，在五大行中，農(nóng)行的資本“饑渴”最為明顯。中報(bào)顯示，截至6月末，農(nóng)行資本充足率和一級(jí)資本充足率分別為11.89%和8.65%，遠(yuǎn)低于其他幾家大行，其中一級(jí)資本充足率較去年年底下降60BPS，相對(duì)較低的資本充足率水平也制約了農(nóng)行高收益率資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

農(nóng)行管理層表示，二季度實(shí)施的分紅，拉低了資本充足率0.55個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)半年報(bào)按照新口徑統(tǒng)計(jì)，超額撥備計(jì)算方法有所改變，這對(duì)該行的一級(jí)資本充足率產(chǎn)生較大影響，拉低其1.01個(gè)百分點(diǎn)。

其他幾家銀行中，工行的資本充足率為13.67%，核心一級(jí)資本充足率和一級(jí)資本充足率均為11.36%；建行資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為13.89%和11.21%；中行資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為12.41%、10.13%和10.11%；交行資本充足率和一級(jí)資本充足率分別為12.75%和10.70%。

不過(guò)，雖然五大行的資本充足率都滿足監(jiān)管要求，但在資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張的慣性以及不良資產(chǎn)反彈之下，資本補(bǔ)充壓力依然存在。尤其在“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策背景下，幾大行未來(lái)信貸投放勢(shì)必將繼續(xù)保持一定增長(zhǎng)速度，這將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)資本產(chǎn)生一定消耗，加大資本補(bǔ)充壓力。

同時(shí)，今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力下商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化。數(shù)據(jù)顯示，上半年五大行的不良均出現(xiàn)“雙升”，且關(guān)注類和逾期貸款也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，未來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量下降壓力加大，商業(yè)銀行已拉開新一輪補(bǔ)充資本金的大幕。

此前，包括工行、中行在內(nèi)的多家銀行已經(jīng)陸續(xù)發(fā)行二級(jí)資本債“補(bǔ)血”，但二級(jí)資本債僅能補(bǔ)充二級(jí)資本。目前中國(guó)銀行業(yè)核心一級(jí)資本和二級(jí)資本都有相應(yīng)的補(bǔ)充工具，而一級(jí)資本的補(bǔ)充工具相對(duì)缺乏。根據(jù)監(jiān)管要求，一級(jí)資本與核心一級(jí)資本要求之間有1%的空檔，而這部分空檔正可以通過(guò)優(yōu)先股的發(fā)行來(lái)進(jìn)行填補(bǔ)。

以截至去年底的數(shù)據(jù)測(cè)算，農(nóng)行表示，本次發(fā)行后，并表后的一級(jí)資本充足率將提高0.83個(gè)百分點(diǎn)至10.08%；資本充足率將提高0.83個(gè)百分點(diǎn)至12.69%。中行預(yù)計(jì)，發(fā)行前后的一級(jí)資本充足率由9.7%提升至10.34%；資本充足率由12.46%提升至13.09%。

優(yōu)先股需求大

中國(guó)銀行業(yè)靠資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)模式短期內(nèi)依然難以改變，在普通融資渠道難以發(fā)揮作用的情況下，高息發(fā)行優(yōu)先股成為商業(yè)銀行的首選。以工行為例，境內(nèi)外800億元優(yōu)先股將為工行打開約8400億元的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增長(zhǎng)空間。

有機(jī)構(gòu)測(cè)算，假設(shè)銀行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，且不計(jì)銀行發(fā)行優(yōu)先股對(duì)普通股進(jìn)行回購(gòu)的部分，到2015年，我國(guó)現(xiàn)有商業(yè)銀行潛在的優(yōu)先股發(fā)行需求總量可達(dá)3000億元至4500億元。

近日也有不少銀行陸續(xù)表達(dá)了發(fā)行優(yōu)先股的意愿。光大銀行日前表示，該行已有發(fā)行優(yōu)先股計(jì)劃，推出時(shí)間在今年下半年至明年上半年。據(jù)悉，建行也在積極準(zhǔn)備發(fā)行優(yōu)先股。

而實(shí)際上，監(jiān)管層一直要求商業(yè)銀行建立起以內(nèi)源資本積累為主的資本補(bǔ)充機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“從資產(chǎn)規(guī)模中要利潤(rùn)”向“從資產(chǎn)質(zhì)量中要利潤(rùn)”的轉(zhuǎn)變。上半年幾大行資本充足率雖然有所上升，但主要原因是4月份實(shí)施的資本計(jì)量規(guī)則調(diào)整。

各家銀行也在推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，通過(guò)節(jié)約使用資本、探索資本補(bǔ)充的工具以支持其業(yè)務(wù)發(fā)展和機(jī)構(gòu)擴(kuò)張。

建行在中報(bào)中稱，除規(guī)則調(diào)整因素外，考慮不合格次級(jí)債扣除及2013年度分紅派息方案實(shí)施等影響后，上半年通過(guò)內(nèi)部資本積累實(shí)現(xiàn)的資本凈額增速略快于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增速，有利于該行資本充足率的提升。

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