[轉(zhuǎn)] 美聯(lián)儲會議襲來 金融市場再掀腥風(fēng)血雨？

2014-09-17 14:09 來源： 阿思達(dá)克財(cái)經(jīng)網(wǎng) 瀏覽：382 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

美聯(lián)儲9月議息會議北京時(shí)間明日凌晨出爐，過去一個(gè)月全球金融市場對聯(lián)儲會否提前加息或者釋放類似信號已經(jīng)有所演繹。分析師對于聯(lián)儲此番會否修改有關(guān)低利率的前瞻指引分歧較大，資產(chǎn)價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

美聯(lián)儲9月利率決議將會在北京時(shí)間本周四02:00公布，在聯(lián)儲即將退出大規(guī)模資產(chǎn)購買之際，本次會議格外引人矚目。由于此次決議將是美聯(lián)儲的季度性政策會議，因此將包含美聯(lián)儲最新經(jīng)濟(jì)展望和聯(lián)儲主席新聞發(fā)布會。目前市場普遍預(yù)期QE項(xiàng)目會在10月會議上宣布完全結(jié)束，明年三季度啟動加息進(jìn)程。

美聯(lián)儲此番論調(diào)或轉(zhuǎn)強(qiáng)硬，安信期貨全球宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，盡管月初公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但是美國經(jīng)濟(jì)2014年整體復(fù)蘇的步伐依然穩(wěn)健。美聯(lián)儲主席耶倫和其他委員顯然已經(jīng)意識到加息這個(gè)議題已經(jīng)是不可回避的話題。即便如傳統(tǒng)美聯(lián)儲鴿派代表波士頓聯(lián)儲主席Eric Rosengren都已經(jīng)表示前瞻指引有關(guān)時(shí)間的內(nèi)容可以省略，這或代表了重要政策改變的時(shí)間即將到來。

舊金山聯(lián)儲月初的報(bào)告通過比較經(jīng)濟(jì)調(diào)查數(shù)據(jù)、利率期貨和美聯(lián)儲官方預(yù)測數(shù)據(jù)認(rèn)為，目前市場低估了美聯(lián)儲加息速度。此前市場的廣泛共識是美聯(lián)儲會以非常溫和及緩慢的方式加息，現(xiàn)在這種共識開始受到挑戰(zhàn)。

本月迄今，全球金融市場的表現(xiàn)也很好地驗(yàn)證了美聯(lián)儲提前加息預(yù)期升溫的威力。追蹤45個(gè)國家股市的MSCI世界股票指數(shù)本周二跌至8月中旬以來最低，黃金周一跌至八個(gè)半月低點(diǎn)，美債一度錄得七連陰，美元指數(shù)仍位于十四個(gè)月高位附近。

不過，昨晚有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的Jon Hilsenrath表示，F(xiàn)OMC聲明中“相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)”維持超低利率政策的措辭不會改變。隔夜市場對加息預(yù)期暫時(shí)有所緩和，美股黃金反彈，美元指數(shù)回落。

國都期貨分析師李健表示：“Jon Hilsenrath的表述無疑令市場情緒更加的謹(jǐn)慎，特別是空頭。美聯(lián)儲會議之后，無論結(jié)論如何歐元依然會更加弱勢，美元將繼續(xù)保持強(qiáng)勢壓制貴金屬價(jià)格，而股票市場受會議表述的影響會更大一些。”

光大證券宏觀分析師崔嶸預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲很可能在這次會議上修改其對就業(yè)市場的評估和對前瞻指引的表述，其將傾向于較早啟動加息。

“首先，盡管美國失業(yè)率下降部分源于結(jié)構(gòu)性因素（部分失業(yè)人口退出勞動力市場），但是周期性因素改善帶來的失業(yè)率下降，已比較明顯的反應(yīng)出勞動力市場的趨緊狀況。” 崔嶸在研報(bào)中指出，“其次，即使美聯(lián)儲委員對于盡早加息仍有分歧，但是近來多位委員的表態(tài)較為一致的傾向于對就業(yè)市場和前瞻指引表述進(jìn)行必要的修改，美聯(lián)儲開始關(guān)注過于淡化失業(yè)率可能導(dǎo)致過度刺激風(fēng)險(xiǎn)。”

美聯(lián)儲在決議中或透露此前所做出的在結(jié)束當(dāng)前的量化寬松（QE）購債行動后“相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)”維持利率接于近零水準(zhǔn)的措辭將不再延續(xù)下去，這將為其此后在2015年6月時(shí)首次升息鋪路，需要警示加息預(yù)期升溫引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。

崔嶸表示，短期來看，美元指數(shù)走強(qiáng)，美債收益率上升，與短端利率（如2年期收益率）掛鉤的諸多外匯、利率衍生品將受到波及；新興市場資產(chǎn)價(jià)格下跌，基本面脆弱的新興市場可能引發(fā)資金外流。

“明日美聯(lián)儲會議對于加息時(shí)點(diǎn)的描述依然會模糊，這是為了防止對于資本市場造成太大沖擊，”李健的看法有所不同，“但美聯(lián)儲的表態(tài)依然會對收縮貨幣政策進(jìn)程做再次的強(qiáng)調(diào)，不可否認(rèn)的是美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)入貨幣寬松退出階段，何時(shí)加息也許沒有想象中那么重要，在連續(xù)的前瞻性指引后，當(dāng)市場有一定的心理準(zhǔn)備后加息才會真正到來。”

長江期貨分析師王琎青表示：“金融市場買預(yù)期賣事實(shí)的威力同樣不容小覷，貴金屬價(jià)格整體已經(jīng)跌幅不小，再繼續(xù)下跌出現(xiàn)階段性底部的概率較大，一旦本周四美聯(lián)儲釋放提前加息信號，利空或許將會出盡。”

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