1992年，上海證券交易所最先開放國債期貨交易，但由于1995年的“3·27”國債事件，國債期貨被暫停交易。由于當(dāng)時(shí)的利率市場(chǎng)體系和交易風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)并不完善，一系列風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致這一新生事物夭折，成為中國資本市場(chǎng)歷史上的重大遺憾。談起當(dāng)年跌宕起伏的場(chǎng)景，很多老投資者仍心有余悸。不過正是由于“3·27”國債期貨事件的深刻教訓(xùn)，給了后人更多的啟迪。如今的國債期貨方案，已非當(dāng)年的國債期貨能夠相比，一旦重新上市，重演當(dāng)年風(fēng)險(xiǎn)事件的可能性很小。

　　有識(shí)之士稱，國債期貨曾經(jīng)引發(fā)的問題原因錯(cuò)綜復(fù)雜，與當(dāng)時(shí)交易所和經(jīng)紀(jì)人缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)、利率市場(chǎng)化程度不高、國債現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模過小、市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施薄弱、相關(guān)法律法規(guī)不健全以及監(jiān)管部門缺乏監(jiān)管手段都有關(guān)系。目前，我國經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，利率市場(chǎng)化已經(jīng)有了重大進(jìn)展，國債市場(chǎng)規(guī)模龐大、品種齊全、參與機(jī)構(gòu)眾多，市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大大加強(qiáng)，監(jiān)管體系和法律法規(guī)也已相當(dāng)完善。可以說，目前我國國債市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)發(fā)展都取得了長足的進(jìn)步，期貨市場(chǎng)的法規(guī)體系和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制日趨完善，誘發(fā)類似“3·27”國債事件的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生根本改變。

　　具體來看，確保國債期貨平穩(wěn)運(yùn)行的理由有如下幾點(diǎn)：

　　一是國債現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大?！?·27”國債期貨事件發(fā)生時(shí)，我國國債現(xiàn)貨市場(chǎng)的流通規(guī)模在1000億元左右，而截至2011年底國債現(xiàn)貨流通規(guī)模約6.45萬億元，約為當(dāng)年的63倍。

　　二是國債價(jià)格市場(chǎng)化程度發(fā)生巨大變化。當(dāng)年國債期貨的標(biāo)的利率為固定票面利率加上保值貼補(bǔ)率，這使得每月公布一次的保值貼補(bǔ)率成為市場(chǎng)上多空雙方角力的焦點(diǎn)，如今這一影響因素已不復(fù)存在。

　　三是期貨法規(guī)體系趨于完善。當(dāng)年，期貨市場(chǎng)缺乏法律法規(guī)，如今以《期貨交易管理?xiàng)l例》為核心的期貨法規(guī)體系已經(jīng)建立和日趨完善。

　　四是風(fēng)險(xiǎn)控制體系日益完善，國內(nèi)期貨市場(chǎng)建立了交易保證金、漲跌停板、持倉限額、大戶報(bào)告、強(qiáng)行平倉、強(qiáng)制減倉等風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并成功經(jīng)受住了2008年國際金融危機(jī)的考驗(yàn)。

　　五是以證監(jiān)會(huì)為核心的集中統(tǒng)一的監(jiān)管模式已經(jīng)確立，期貨交易所的自律監(jiān)管制度也基本完善，整個(gè)期貨市場(chǎng)在行政監(jiān)管、自律監(jiān)管的協(xié)調(diào)體系中依循“公平、公正、公開”原則有序運(yùn)行。

　　此外，股指期貨的成功運(yùn)行為國債期貨市場(chǎng)監(jiān)管提供了借鑒。