受制于鋼廠減產(chǎn)有限，鋼材庫(kù)存仍高以及季節(jié)性消費(fèi)淡季等因素，鋼鐵行業(yè)的供需情況至少在7月上半月不會(huì)有大的變化，滬鋼上方仍然承壓明顯。不過(guò)，在技術(shù)面、資金面以及鐵礦石價(jià)格依舊堅(jiān)挺等因素作用下，滬鋼下方支撐依舊較強(qiáng)。操作方面建議謹(jǐn)慎的中長(zhǎng)線資金靜待年中經(jīng)濟(jì)會(huì)議確定下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路后再行布局為佳。

　　從供應(yīng)面看，預(yù)計(jì)7月鋼廠小幅減產(chǎn)，難改供給過(guò)剩。盡管二季度以來(lái)鋼廠虧損面逐漸擴(kuò)大，然6月鋼廠并無(wú)明顯減產(chǎn)。根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，預(yù)估6月上中旬日均粗鋼產(chǎn)量分別為215.63萬(wàn)噸和216.4萬(wàn)噸，旬環(huán)比均有小幅上升，且較5月上旬的219.3萬(wàn)噸的高位僅小幅下降不到2%。而考慮到6月下旬唐山地區(qū)高爐開(kāi)工率仍高達(dá)91%，預(yù)計(jì)下旬粗鋼產(chǎn)量仍然維持在215萬(wàn)噸的高位，6月鋼廠并無(wú)減產(chǎn)。庫(kù)存方面，盡管社會(huì)庫(kù)存去化速度并無(wú)減緩，然6月底螺紋社會(huì)庫(kù)存總量仍較去年同期高12%。貿(mào)易商采購(gòu)意愿下降，鋼材大量囤積于鋼廠倉(cāng)庫(kù)，3月以來(lái)鋼廠鋼材庫(kù)存持續(xù)圍繞在1300萬(wàn)噸上下波動(dòng)，鋼材庫(kù)存總量仍然高企。二季度虧損壓力以及歷史經(jīng)驗(yàn)下，7月鋼廠減產(chǎn)幾成定局，然即使減產(chǎn)幅度達(dá)到7%，即日均粗鋼產(chǎn)量降至205萬(wàn)噸左右的水平，料也難以扭轉(zhuǎn)行業(yè)整體供過(guò)于求的局面。

　　從需求面看，7月消費(fèi)缺乏亮點(diǎn)，市場(chǎng)靜待政策走向。1-5月固定資產(chǎn)投資增速為20.4%，投資增速并不算慢，但是對(duì)鋼材消費(fèi)需求的拉動(dòng)能力明顯降低，預(yù)計(jì)基建和其他固定資產(chǎn)投資增速將進(jìn)一步降低。房地產(chǎn)方面，盡管經(jīng)過(guò)二季度房企加大力度購(gòu)地和社會(huì)融資的積極參與后，目前開(kāi)發(fā)商“有地又有錢”，但房地產(chǎn)開(kāi)工和施工均將受制于天氣因素而難有顯著起色。同時(shí)，制造業(yè)也預(yù)計(jì)將延續(xù)二季度低迷之勢(shì)，鋼鐵行業(yè)下游消費(fèi)需求缺乏亮點(diǎn)。

　　7月中旬上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)之后，年中經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開(kāi)。管理層是堅(jiān)持“調(diào)結(jié)構(gòu)”的改良之路，還是受制于經(jīng)濟(jì)增速的壓力和地方政府的博弈不得不重回投資老路則是后市宏觀的關(guān)注焦點(diǎn)，也是決定滬鋼后期走勢(shì)的關(guān)鍵因素。