[轉(zhuǎn)] 工行等6家銀行3400億優(yōu)先股待發(fā)

2014-09-12 16:09 來(lái)源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 瀏覽：293 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，包括浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、興業(yè)銀行、平安銀行和工商銀行6家銀行已經(jīng)披露優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案，預(yù)計(jì)總共募集資金規(guī)模達(dá)3400億元。

9月10日，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自今年以來(lái)，商業(yè)銀行債以及銀行次級(jí)債的發(fā)行規(guī)模達(dá)到3159.5億元，同比猛增227%。在發(fā)行利率方面，雖然今年仍較去年高約80-100bp，但到了8月份，發(fā)行成本已較年初逐步下降。

除了通過(guò)發(fā)債補(bǔ)充資本外，定增、優(yōu)先股也在源源不斷給銀行提供“彈藥”。截至目前已有6家銀行披露優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案，預(yù)計(jì)規(guī)模達(dá)到3400億元。

上海一家私募總經(jīng)理對(duì)表示，如果銀行優(yōu)先股的股息率能達(dá)到6.5%以上，對(duì)資金的吸引力會(huì)較大。

發(fā)債利率逐步降低

自今年以來(lái)，商業(yè)銀行債以及銀行次級(jí)債分別發(fā)行了18只、23只，各自募集資金規(guī)模為355億、2804.5億，合計(jì)3159.5億。去年同期，商業(yè)銀行債以及銀行次級(jí)債合計(jì)僅發(fā)行32只，其中次級(jí)債僅2只，合計(jì)募集資金規(guī)模967億。從發(fā)行數(shù)量和資金規(guī)模來(lái)看，今年分別同比增長(zhǎng)78%和227%。

發(fā)行利率方面，以銀行次級(jí)債為例，從整體上看發(fā)行利率的高點(diǎn)在年初，然后開始逐步下降，以發(fā)行主體AA評(píng)級(jí)的品種為例，債券評(píng)級(jí)同為AA-以及債券期限相同的前提下，錦州銀行在1月的發(fā)行利率為7%，而浙江泰隆商業(yè)銀行在9月發(fā)行的成本則為6.5%。發(fā)債主體AAA評(píng)級(jí)的次級(jí)債，發(fā)行利率也從年初的6.6%-6.8%降低至8月份的5.8%-6.13%。

不過(guò)，與2013年全年的金融債、次級(jí)債發(fā)行利率相比，2014年的發(fā)行利率水平仍較高。譬如2013年發(fā)行主體評(píng)級(jí)為AAA的金融債，平均發(fā)行利率為4.72%，主體評(píng)級(jí)AA+的平均利率4.87%、AA-為5.3%。而2014年的金融債中，AA+主體評(píng)級(jí)的平均利率為5.5%，AA-主體評(píng)級(jí)達(dá)6.31%。

另外今年以來(lái)，銀行還忙著通過(guò)定增來(lái)補(bǔ)充資本，共有平安銀行、南京銀行和寧波銀行三家公布了非公開發(fā)行方案，合計(jì)募集資金規(guī)模212.39億元。

招商證券的統(tǒng)計(jì)顯示，2014年上半年，有10家上市銀行資本充足率較年初上升，一方面是資本管理高級(jí)法應(yīng)用，提升資本水平約50-80BP，另一方面是二級(jí)資本的發(fā)行。

如8月份，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行了300億元二級(jí)資本債。農(nóng)行近日表示，農(nóng)業(yè)銀行自IPO以來(lái)，一直沒有進(jìn)行股權(quán)再融資，隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，資本充足率顯得比較低。300億元二級(jí)資本債可以提升資本充足率約0.3個(gè)百分點(diǎn)。

優(yōu)先股發(fā)行策略差異

上述招商證券的研究報(bào)告表示，未來(lái)銀行的資本補(bǔ)充模式將是：依靠盈利補(bǔ)充核心一級(jí)資本，優(yōu)先股補(bǔ)充其他一級(jí)資本，減記債券補(bǔ)充二級(jí)資本。

不完全統(tǒng)計(jì)，包括浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、興業(yè)銀行、平安銀行和工商銀行6家銀行已經(jīng)披露優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案，預(yù)計(jì)總共募集資金規(guī)模達(dá)3400億元。

如浦發(fā)募集不超過(guò)300億元，其中2014年募集不超過(guò)150億元；農(nóng)行募集不超過(guò)800億元，2014年募集不超過(guò)400億元。

農(nóng)行近日在上交所舉辦的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)透露，分批發(fā)行的原因是，首先優(yōu)先股在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)屬新型品種，目前也處于試行期，因此發(fā)行規(guī)模不宜過(guò)大；其次監(jiān)管部門對(duì)優(yōu)先股的發(fā)行，在政策上是允許分次發(fā)行的，但是第一次發(fā)行不能低于50%。農(nóng)行認(rèn)為，9月份和10月份都有比較好的發(fā)行窗口。

另外，中行募集不超過(guò)600億元，其中2014年募集不超過(guò)320億元；并且還將在境外非公開發(fā)行募集金額不超過(guò)65億美元或等值外幣；興業(yè)銀行募集不超過(guò)300億元，2014年發(fā)行募集不超過(guò)130億元。

工行則準(zhǔn)備在境內(nèi)和境外發(fā)行不超過(guò) 450 億和不超過(guò)等額人民幣 350 億的優(yōu)先股；平安銀行計(jì)劃發(fā)行募集總額不超過(guò)200億元的優(yōu)先股。

工商銀行近日在上交所舉辦的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)也透露，計(jì)劃先在境外市場(chǎng)發(fā)行優(yōu)先股，然后再擇機(jī)在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行。這樣安排的原因在于，首先現(xiàn)在國(guó)際市場(chǎng)的利率環(huán)境是較為合適的時(shí)間窗口；其次國(guó)際市場(chǎng)對(duì)一級(jí)資本工具熟悉的程度也在加深，有利于提供比較好的投資者基礎(chǔ)。

農(nóng)行則表示，首先會(huì)選擇在境內(nèi)發(fā)行，然后可以視條件再赴境外發(fā)行。工行方面還透露，正在進(jìn)行研究和論證是否會(huì)在境外發(fā)行人民幣優(yōu)先股。特別是在香港市場(chǎng)，擁有全球40%的離岸人民幣存款，因此發(fā)行人民幣優(yōu)先股具有較好的市場(chǎng)條件和投資者基礎(chǔ)；且如在境外發(fā)行人民幣優(yōu)先股，計(jì)劃將募集資金全部留存境外，用于海外機(jī)構(gòu)的本地化經(jīng)營(yíng)。

據(jù)長(zhǎng)江證券曾經(jīng)測(cè)算，目前大行發(fā)行的二級(jí)資本債中標(biāo)利率均為5.8%，優(yōu)先股由于自身?xiàng)l款限制不會(huì)低于這一利率水平，但是考慮到機(jī)構(gòu)投資者持有優(yōu)先股一年以上免稅的優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)發(fā)行利率在6%-6.5%。

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