[轉(zhuǎn)] 20130702有色金屬日評(píng)：東風(fēng)不予空頭便，夜話巴山西窗雨
| 銅 | 鋁 | 鋅 | 鉛 | |||||
| SHFE | LME | SHFE | LME | SHFE | LME | SHFE | LME | |
| 期貨價(jià) | 50100 | 6958 | 14315 | 1832 | 14540 | 1892.75 | 13940 | 2103.75 |
| 現(xiàn)貨價(jià) | 50575 | 6959.5 | 14450 | 1788.5 | 14660 | 1859.75 | 13840 | 2093.5 |
| 升貼水（元/噸） | -40 | 1.5 | -15 | -43.5 | 60 | -33 | 30 | -10.25 |
| 滬倫比值（%） | 7.20 | 7.81 | 7.68 | 6.63 | ||||
| 庫存（噸） | 182493 | 662275 | 437686 | 5450175 | 292541 | 1056075 | 120940 | 198200 |
| 注銷倉單（噸) | 369475 | 2269725 | 687050 | 112625 | ||||
| 注銷倉單占比(%) | 55.79% | 41.64% | 65.06% | 56.82% | ||||
| 新聞 | 6月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI反彈至50.9 超市場(chǎng)預(yù)期；歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI48.8，創(chuàng)16個(gè)月新高，但仍然低于50的榮枯線。盡管法國(guó)、西班牙和意大利等國(guó)家PMI全線走高，但最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)PMI出現(xiàn)下滑。 LME已經(jīng)著眼解決交割倉庫排隊(duì)問題，這家有136年歷史的交易所被港交所收購后在這個(gè)問題上現(xiàn)在態(tài)度180度轉(zhuǎn)變，但倉儲(chǔ)規(guī)則改革將損害高盛，嘉能可以及托克等倉庫擁有者的利益，他們將無法向買家再征收長(zhǎng)達(dá)1年的存儲(chǔ)費(fèi)。 澳洲聯(lián)儲(chǔ)周二維持基準(zhǔn)利率在2.75%的歷史低點(diǎn)不變，符合預(yù)期。 5月央行新增外匯占款1012.87億元，為連續(xù)6個(gè)月增加，并且較5月金融機(jī)構(gòu)全口徑新增外匯占款668.62億元高出344.25億元。 SMM調(diào)研稱，6月銅線纜企業(yè)原料庫存比環(huán)比略降；七成銅線纜企業(yè)預(yù)計(jì)7月訂單持穩(wěn)；三成線纜企業(yè)看跌銅價(jià)。 | |||||||
| 技術(shù)分析 | 滬銅1310：繼續(xù)反彈突破5萬大關(guān)，MACD底背離即將金叉，短期均線拐頭向上，連續(xù)陽線表明滬銅反彈力度猶存，做空須謹(jǐn)慎，關(guān)注短多機(jī)會(huì)。 滬鋁1310：反彈突破10日均線，MACD綠柱明顯收窄，但指標(biāo)線并未交叉，RSI有交叉。反彈中滬鋁表現(xiàn)一般，交投縮減并無實(shí)際操作價(jià)值。 滬鋅1310：連續(xù)陽線上穿MA20并站穩(wěn)，滬鋅反彈力度最強(qiáng)，MACD底部金叉信號(hào)，RSI金叉突破50，短期內(nèi)反彈力度猶存，上方壓力關(guān)注MA60和前高14975。 滬鉛1309：人氣低迷，尾盤受少量買盤突然拉高導(dǎo)致漲幅達(dá)2.44%，預(yù)計(jì)后市反彈猶存但該超額反彈可能先受到修正。倫鉛反彈形態(tài)很好，上方壓力位前高2259美元。 | |||||||
| 結(jié)論 | 美國(guó)\歐元區(qū)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)尚可，彌補(bǔ)中國(guó)制造業(yè)PMI下滑的影響。Shibor利率繼續(xù)走低，票據(jù)貼現(xiàn)利率跟跌，流動(dòng)性緊張局面緩解，盡管央行并未公開釋放流動(dòng)性。短期來說，宏觀風(fēng)險(xiǎn)暫退，最大利空消化，金融市場(chǎng)普遍樂觀。 現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)企穩(wěn)。銅鋁現(xiàn)貨小幅貼水在淡季表現(xiàn)中性，其中鉛鋅現(xiàn)貨小幅升水略顯緊張，這對(duì)期價(jià)構(gòu)成支撐。庫存來看，LME高位的注銷庫存比成為庫存削減的潛在因素。經(jīng)測(cè)算，盡管國(guó)內(nèi)外銅庫存處于高位水平，其庫存消費(fèi)比升幅有限在合理范圍之內(nèi)。 持倉來看，永安席位昨日大幅增持多頭今日幾乎盡吐，而海通、國(guó)泰君安昨日增持空頭并未出場(chǎng)，此外金瑞減多增空共計(jì)3000余手。總體來看，今日前20名持倉減多大于減空，在行情反彈之際市場(chǎng)偏空情緒依然較濃。 綜合分析，筆者認(rèn)為前期宏觀風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)緩解，有色金屬估值中樞在目前價(jià)格區(qū)間內(nèi)，而基本面并未顯著向下驅(qū)動(dòng)，反而體現(xiàn)出一定的向上驅(qū)動(dòng)。因此筆者認(rèn)為短期甚至未來7月份內(nèi)，有色金屬總體以震蕩反彈為主。 | |||||||
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