2013年上半年市場(chǎng)可謂陰晴不定。2012年底啟動(dòng)的一波反彈行情維持了僅僅兩個(gè)月，隨后進(jìn)入了振蕩下挫的走勢(shì)。雖然3月27日后的“小雙底”行情走完后的“紅五月”打破了“五窮六絕”的魔咒，但端午節(jié)后，跳空破位下跌行情最終使得“六絕”再度上演。7月能否上演“七翻身”呢？

　　自上周三開(kāi)始，市場(chǎng)連續(xù)5個(gè)交易日處于二八、八二風(fēng)格轉(zhuǎn)換狀態(tài)。中小板、創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)上漲，6月27日、6月28日金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊也嘗試“逆襲”，對(duì)大盤(pán)造成一定的支撐作用。雖然“逆襲”最終以失敗告終，但如此短的區(qū)間內(nèi)頻繁的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，足以顯示投資者對(duì)于未來(lái)的不確定性，市場(chǎng)陷入搖擺不定的格局。

　　歷史規(guī)律顯示，若指數(shù)處于高位區(qū)間，短期走到盡頭的概率較大；若處于低位區(qū)間，則說(shuō)明指數(shù)短期下跌有望終結(jié)。結(jié)合目前的行情來(lái)看，解放底1949被破，且再創(chuàng)調(diào)整新低，此時(shí)指數(shù)處在“低迷狀態(tài)”，“風(fēng)格”來(lái)回?fù)u擺則將市場(chǎng)情緒不定表現(xiàn)得淋漓盡致。然而，在目前經(jīng)濟(jì)持續(xù)被驗(yàn)證偏弱，周期性行業(yè)難有良好業(yè)績(jī)期待的背景下，低位區(qū)間出現(xiàn)頻繁風(fēng)格轉(zhuǎn)換預(yù)示著反彈即將結(jié)束的規(guī)律能否會(huì)再次被驗(yàn)證，還需進(jìn)一步觀察。

　　一方面，隨著PMI數(shù)據(jù)的公布，宏觀經(jīng)濟(jì)偏弱的格局依然未變，市場(chǎng)紛紛下調(diào)了對(duì)二季度GDP增速的預(yù)期，加上習(xí)主席“再也不能簡(jiǎn)單以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率來(lái)論英雄了”的表態(tài)，表明刺激性政策短期難期，這意味著傳統(tǒng)周期性行業(yè)基本面趨勢(shì)性改善還有待時(shí)日。由于經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，周期性行業(yè)盈利不佳，大盤(pán)藍(lán)籌股沒(méi)有上漲動(dòng)力，股價(jià)波瀾不興恐將導(dǎo)致資金入市欲望減弱，阻礙風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

　　另一方面，與傳統(tǒng)行業(yè)景氣度底部徘徊不同，新興行業(yè)景氣度高漲。高估值的中小個(gè)股“強(qiáng)者恒強(qiáng)”，財(cái)富效應(yīng)吸引著越來(lái)越多的人參與泡沫。

　　因此，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布前，又恰逢中報(bào)行情的時(shí)點(diǎn)，權(quán)重板塊能否順利接棒成為風(fēng)格轉(zhuǎn)換能否完成的重中之重。若投資者對(duì)于GDP的容忍度持續(xù)升高，且中報(bào)利好助力周期性板塊行情啟動(dòng)，則風(fēng)格轉(zhuǎn)換有戲。但反之，弱勢(shì)將繼續(xù)。近期，銀行板塊頻頻出現(xiàn)異動(dòng)、累計(jì)凈空單持續(xù)處于低位以及貼水持續(xù)高位釋放風(fēng)險(xiǎn)，總體拋壓相對(duì)較輕，市場(chǎng)短期有一定的反彈傾向。而目前市場(chǎng)情緒非常不穩(wěn)，建議多看少動(dòng)。