[轉(zhuǎn)] *ST鳳凰艱難重整謀恢復(fù)上市

2014-09-10 16:07 來(lái)源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 瀏覽：368 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

已被暫停上市的長(zhǎng)航鳳凰（現(xiàn)名“*ST鳳凰”）正在加快謀求重新上市。

9月9日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)從長(zhǎng)航鳳凰方面獲悉，公司管理人公開(kāi)競(jìng)價(jià)處置部分公司資本公積金轉(zhuǎn)增股票已經(jīng)完成，經(jīng)過(guò)此輪公開(kāi)競(jìng)價(jià)所籌集到的資金將全部用于進(jìn)行公司的《重整計(jì)劃》。此外，公司管理人還公開(kāi)處置部分船舶，并已與證券公司簽訂《推薦恢復(fù)上市、 委托股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)》，正在為恢復(fù)上市做準(zhǔn)備。

今年3月21日，長(zhǎng)航鳳凰對(duì)外公布，武漢市中級(jí)人民法院批準(zhǔn)了公司的《重整計(jì)劃》，根據(jù)該計(jì)劃，長(zhǎng)航鳳凰確認(rèn)債權(quán)46.99億元，其中，職工債權(quán)和稅款債權(quán)將獲全額清償。而普通債權(quán)則將以債權(quán)人為單位，20萬(wàn)元以下（含20萬(wàn)元）的債權(quán)部分將獲全額現(xiàn)金清償。超過(guò)20萬(wàn)元的債權(quán)，每100元普通債權(quán)將分得約4.6股長(zhǎng)航鳳凰股票。

根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃，公司管理人加緊對(duì)公司資產(chǎn)進(jìn)行處置?！暗侥壳盀橹梗呀?jīng)完成了部分船舶、子公司股權(quán)等的清理。”一位參與公司重整計(jì)劃實(shí)施的人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)透露，雖然目前航運(yùn)業(yè)不景氣，但重整計(jì)劃推進(jìn)進(jìn)度基本與預(yù)期相符合，而公司方面也部署了恢復(fù)上市的準(zhǔn)備，待今年重整計(jì)劃實(shí)施完畢，明年重新上市的希望很大。不過(guò)，針對(duì)重整計(jì)劃另一部分，即公司在后期引入戰(zhàn)略投資者方面，長(zhǎng)航鳳凰方面表示還在等待機(jī)會(huì)。

艱難重整中

長(zhǎng)航鳳凰的重整計(jì)劃在一度流產(chǎn)后，才最終獲得債權(quán)人大會(huì)通過(guò)。此后的執(zhí)行層面，卻還需要時(shí)間梳理。公司方面也透露，自今年3月底啟動(dòng)重整計(jì)劃后，到今年7月25日為止，管理人通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)處置十六艘船舶，成交金額共計(jì)3652.21萬(wàn)元。

對(duì)比公司還剩余的資產(chǎn)，這個(gè)數(shù)量并不龐大。公司方面也坦承，目前，仍有部分船舶和長(zhǎng)期股權(quán)投資等財(cái)產(chǎn)尚未公開(kāi)處置，后期將同樣通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所處理。

“這與航運(yùn)業(yè)整體形勢(shì)低迷有關(guān)?！币辉?jì)劃參與長(zhǎng)航鳳凰資產(chǎn)拍賣的航運(yùn)業(yè)人士坦言，目前，行業(yè)的低迷態(tài)勢(shì)仍在繼續(xù)，何時(shí)回暖大家心里并沒(méi)有底，且長(zhǎng)航鳳凰的諸多船舶都是大船，運(yùn)力較大，對(duì)競(jìng)標(biāo)者的要求較高。在這種局面下出手，比較考驗(yàn)接盤者的資金實(shí)力和對(duì)航運(yùn)業(yè)務(wù)的運(yùn)作能力，因此，其船舶資產(chǎn)的處理速度沒(méi)有想象中那么快。

但這并不意味著沒(méi)有市場(chǎng)。上述人士指出，按照目前資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值看，這些船舶資產(chǎn)都處于底部階段，屬于一個(gè)抄底的時(shí)機(jī)，如果把握得好，其后期資產(chǎn)發(fā)揮空間很大?！叭绻x擇好合適的標(biāo)的，是一筆不錯(cuò)的買賣，所以，仍有不少資金正在關(guān)注長(zhǎng)航鳳凰的資產(chǎn)拍賣?！?/p>

對(duì)比單純的資產(chǎn)處置，長(zhǎng)航鳳凰經(jīng)過(guò)整理后的股票更受市場(chǎng)追捧。公司方面透露，到今年7月30日，公司已完成資本公積金轉(zhuǎn)增股本，此后，股本由6.75億股變?yōu)?0.12億股，而公司通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式將轉(zhuǎn)增的股票進(jìn)行處置。公司方面透露，今年9月3日，在現(xiàn)場(chǎng)的公開(kāi)競(jìng)價(jià)活動(dòng)中，共有18位意向受讓方辦理了24份有效的競(jìng)買登記手續(xù)，申請(qǐng)申購(gòu)單共計(jì)24份。管理人現(xiàn)場(chǎng)確定了4位受讓方，根據(jù)其結(jié)果顯示，4名自然人獲得了共計(jì)7257.69萬(wàn)股票，價(jià)格區(qū)間為每股3.06-3.58元，處置金額達(dá)到約2.32億元。管理人透露，這筆資金將全部用于執(zhí)行《重整計(jì)劃》。

“處理完負(fù)債后的長(zhǎng)航鳳凰價(jià)值會(huì)有很大變化。”一位長(zhǎng)期關(guān)注長(zhǎng)航鳳凰的人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)分析，其殼資源干凈后，運(yùn)力規(guī)模隨之變小，在公司整理業(yè)務(wù)的規(guī)劃中，更利于對(duì)公司贏利點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整，機(jī)制更為靈活，其本身市值的調(diào)整空間也很大，所以十分受資本市場(chǎng)關(guān)注。

恢復(fù)上市的希望

除了對(duì)市值的關(guān)注外，長(zhǎng)航鳳凰另一個(gè)利好是其恢復(fù)上市后的走向。

“45.66億元的債務(wù)，清償比例若為10%，其所需費(fèi)用也達(dá)到4億多元?！鄙鲜鲋卣耸客嘎叮m然對(duì)長(zhǎng)航鳳凰本身來(lái)說(shuō)，仍是一筆不小的數(shù)目，但其資產(chǎn)價(jià)值尚在，按期執(zhí)行難度并不大。

此外，公司恢復(fù)上市的希望也很大。通過(guò)重整計(jì)劃實(shí)施后，“公司方面的債務(wù)大幅削減后，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用則直降89.65%，財(cái)務(wù)狀況大幅改善，且經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，公司裁減近八成員工，并在管理機(jī)構(gòu)上加以變革，公司的營(yíng)業(yè)成本大幅減少，而隨著運(yùn)力減少后，公司機(jī)構(gòu)也進(jìn)行精簡(jiǎn)，人員縮編，今年上半年，銷售費(fèi)用降幅高達(dá)76.95%”。上述重組人士坦言，待這些債務(wù)處理完畢后，長(zhǎng)航鳳凰凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正條件具備。

而公司2014年半年報(bào)透露，期內(nèi)公司完成貨運(yùn)量1653萬(wàn)噸，同比減少 43.60%；貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量154.75億噸，同比減少51.67%，而公司營(yíng)收達(dá)到5.27億元，同比減少30.20%。但公司的營(yíng)業(yè)成本也隨之大幅銳減，降幅49.92%，降至4.57億元。此舉讓公司扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)到1.86億元，扣非后凈利潤(rùn)達(dá)到798.36 萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，待明年年報(bào)公布后，長(zhǎng)航鳳凰或可具備申請(qǐng)恢復(fù)上市的條件。對(duì)此，公司方面已經(jīng)提前部署。上述人士透露，目前，公司已經(jīng)與券商接觸，并做了前期恢復(fù)上市的準(zhǔn)備工作。長(zhǎng)航鳳凰在對(duì)外公布重整方案時(shí)就曾計(jì)劃，待合適時(shí)機(jī)將引入戰(zhàn)略投資者。“目前，我們?nèi)栽诘却龝r(shí)機(jī)。”

值得關(guān)注的是，長(zhǎng)航鳳凰旗下子公司正籌劃競(jìng)拍此前公司的部分核心船舶資產(chǎn)。1986 年 11 月建造的“耀海”輪目前已抵押給抵押權(quán)人招商銀行股份有限公司武漢青島路支行。按照程序，其需要對(duì)外公開(kāi)拍賣?！暗］喴恢笔枪纠麧?rùn)貢獻(xiàn)的主力船舶”，長(zhǎng)航鳳凰方面解釋，將其留下來(lái)，對(duì)提高長(zhǎng)航鳳凰今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)很重要，可能會(huì)影響到公司明年申請(qǐng)恢復(fù)上市計(jì)劃，因此，公司旗下全資子公司上海華泰海運(yùn)有限公司擬以不高于 4500 萬(wàn)元的價(jià)格，競(jìng)拍正在被公開(kāi)拍賣的“耀?！碧?hào)。

“將耀海號(hào)回購(gòu)，另一個(gè)好處是可以繼續(xù)壯大長(zhǎng)航鳳凰的主業(yè)，對(duì)其殼資源今后的處理增加資本?！币晃婚L(zhǎng)期關(guān)注長(zhǎng)航鳳凰人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)分析，目前，經(jīng)過(guò)重整后的長(zhǎng)航鳳凰主業(yè)仍然是航運(yùn)業(yè)，其盈利表現(xiàn)越好，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)越多，無(wú)論是其在中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)的整體結(jié)構(gòu)中，還是后期引入戰(zhàn)略投資者，談判的砝碼才越重。不過(guò)，目前上海華泰能否按期拿下“耀?！陛嗊€是未知數(shù)。

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