穩(wěn)中有憂：經(jīng)濟下行壓力凸顯解讀7月份中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)

　　（劉錚、王希）宏觀經(jīng)濟重要先行指標制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)7月1日公布：6月份中國制造業(yè)PMI為50.1%，比上月回落0.7個百分點，為4個月來最低水平。

　　國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部研究員張立群分析認為，6月份制造業(yè)PMI回落，表明未來經(jīng)濟有一定下行壓力。但PMI絕對值仍然在臨界點（50%）以上；1至5月份投資、消費增長大體平穩(wěn)，剔除熱錢擾動因素出口實際增速也未大幅下滑；企業(yè)庫存水平是歷史低位，進一步下降空間有限。“穩(wěn)增長的政策效果還在進一步顯現(xiàn)之中，經(jīng)濟增長仍然在趨穩(wěn)過程中。”張立群綜合各種因素得出判斷。

　　北京大學國民經(jīng)濟核算研究中心研究員蔡志洲認為，PMI回落是因為中國經(jīng)濟正處于調整階段，企業(yè)面臨市場、成本等各方面壓力。但PMI最近幾個月其實一直在波動中，而中國經(jīng)濟7%到8%的增速也維持相當一段時間了，總體還是平穩(wěn)的。

　　中國物流信息中心分析報告也認為，當前經(jīng)濟仍然保持平穩(wěn)增長的基本特征。從整個二季度看，各月PMI保持50%以上水平，均值為50.5%，表明經(jīng)濟整體運行平穩(wěn)的基本格局沒有變化。

　　但應當承認，6月份PMI的回落確實比較明顯，暴露出的問題值得警惕。從構成PMI的五大分類指數(shù)看，6月份均出現(xiàn)回落。其中，生產(chǎn)指數(shù)為52.0%，比上月回落1.3個百分點；新訂單指數(shù)為50.4%，回落1.4個百分點。

　　中國物流信息中心分析報告指出，6月份生產(chǎn)指數(shù)高于新訂單指數(shù)1.6個百分點，供大于求的格局積累到現(xiàn)在造成市場偏弱的局面。當前經(jīng)濟增長出現(xiàn)某種程度的穩(wěn)中偏弱因素，主要原因在于產(chǎn)能過剩和產(chǎn)量釋放過快。

　　經(jīng)濟學家們普遍認為，由于世界經(jīng)濟仍在深度調整中，而國內需求無論是投資還是消費目前都缺乏新亮點，房地產(chǎn)調控也處于膠著狀態(tài)。在這種背景下，產(chǎn)能過剩問題凸顯，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)困難，中國經(jīng)濟進入深度調整階段，增速出現(xiàn)一定的回落是必然的。

　　當前企業(yè)面臨不少困難。調查顯示，6月份制造業(yè)企業(yè)反映訂單不足的比重為47.0%，比上月上升4.3個百分點；反映資金緊張的比重為40.9%，上升1.5個百分點；反映人民幣升值的比重為13.6%，上升0.9個百分點；反映勞動力成本上漲的比重為45.4%，上升0.1個百分點。

　　在這種情況下，宏觀政策應如何應對？業(yè)界普遍認為，不能再寄希望于出臺新的大規(guī)模刺激計劃，否則將加劇固有矛盾。在經(jīng)濟轉型期保持增速基本平穩(wěn)、為實現(xiàn)新的飛躍蓄積能量，需要新的思路。

　　中國物流信息中心分析報告認為，在科學運用貨幣政策、財政政策的同時，更要通過簡政放權等改革措施激發(fā)市場活力，為企業(yè)發(fā)展提供更加優(yōu)化的市場環(huán)境。

　　“不能以未來前景為代價換取一時增速的回升，還是要通過改革來解決根本問題，要抓住時機大力推動改革。”蔡志洲強調。

　　中國人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春指出，當前經(jīng)濟運行尚未觸及底線，應該容忍增速的回落，著眼于推進中長期的改革和結構調整，但也要注意指標變化，防止經(jīng)濟失速。貨幣政策方面在保持穩(wěn)健基礎上對資金投放結構進行調整，特別是強化對中小企業(yè)信貸投放，使目前不斷上揚的資金成本有所回落。