業(yè)內(nèi)人士：經(jīng)濟弱勢狀態(tài)仍在延續(xù)，本周市場走勢仍需看宏觀經(jīng)濟“臉色”

　　經(jīng)歷了上個月的走勢背離后，中國官方和匯豐制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）6月均回落至低位，兩個PMI共同出現(xiàn)下滑格局，顯現(xiàn)未來經(jīng)濟或?qū)⑦M一步放緩，中國經(jīng)濟仍在底部運行。

　　然而，國內(nèi)期貨市場昨日卻迎來“紅周一”，前期大跌的貴金屬期貨扭轉(zhuǎn)頹勢，滬銅午后擴大漲幅逾2%，并帶動有色金屬全線收漲。有分析認為，受外盤拉動，此前超跌的工業(yè)品期貨均走出修復性行情，而從新公布的PMI數(shù)據(jù)來看，反彈或只是“曇花一現(xiàn)”。

　　6月兩PMI指數(shù)雙雙延續(xù)下滑

　　昨日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，6月份中國官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI)為50.1，低于上個月的50.8，距離榮枯線僅一步之遙；公布同期匯豐PMI6月終值為48.2，較5月下降1個百分點，創(chuàng)9個月新低。

　　銀河期貨研究員沈高欣分析，6月兩PMI指數(shù)均延續(xù)了此前的下滑趨勢，且各分項數(shù)據(jù)全面回落，表明當前制造業(yè)活動不容樂觀，從國內(nèi)不斷下滑的PPI和其他偏弱的宏觀數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)濟弱勢狀態(tài)仍在延續(xù)，尚無好轉(zhuǎn)跡象。三季度經(jīng)濟或仍將在底部徘徊，期貨市場走勢也將承壓。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生判斷，當前經(jīng)濟增長勢頭偏弱，且政府對經(jīng)濟增長放緩的容忍度有所提高，宏觀經(jīng)濟政策著眼于調(diào)整結(jié)構(gòu)性矛盾，采取大力度刺激政策的可能性不大。

　　那么，持續(xù)收縮的制造業(yè)何時才能止跌企穩(wěn)？中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍認為，這取決于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整能否取得突破性進展。如果消費、投資結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)能過剩的治理等方面有所進展，下半年無論是經(jīng)濟增速還是PMI的止跌企穩(wěn)都有望出現(xiàn)，但如果結(jié)構(gòu)調(diào)整難以取得進展的話，經(jīng)濟增長還會有進一步下滑的風險。

　　“本輪中國經(jīng)濟調(diào)整可能仍未到最困難的時刻?！币坏卵芯吭?博客,微博)首席經(jīng)濟學家郭士英預計，從資產(chǎn)重組和債務減記的角度來看，未來可能會有部分企業(yè)破產(chǎn)，資金鏈斷裂也將引發(fā)債務違約的情況出現(xiàn)。

　　近期走勢仍需看宏觀經(jīng)濟“臉色”

　　“6月份PMI數(shù)據(jù)的下滑，市場早有預期，因此并未對走勢產(chǎn)生明顯影響?！敝衅谘芯吭汉暧^策略分析師李莉認為，當前實體經(jīng)濟需求疲軟無疑限制了市場的做多積極性，但是在流動性緊張局面緩解和外盤拉動的雙重作用下，此前超跌的期貨品種走出一波反彈修復行情實屬正常。

　　至于反彈的動能是持續(xù)還是陷入低位整理，市場觀點產(chǎn)生明顯分歧。李莉預計，在中期下跌趨勢沒有改變之前，經(jīng)過周一的技術(shù)型反彈之后，市場或繼續(xù)振蕩探底格局，期貨市場風險偏好或?qū)②呌诒Ｊ?。具體品種方面，期指、貴金屬、銅等金融屬性偏強的期貨品種近期仍有下跌空間，而農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)或相對抗跌。但也有觀點認為，市場總體呈現(xiàn)探底并初步企穩(wěn)態(tài)勢，由于前期跌幅較大，短期內(nèi)技術(shù)型反彈仍有望延續(xù)。

　　郭士英表示，近期美國的貨幣政策和中國的經(jīng)濟走勢對市場的影響最為直接，當前美聯(lián)儲“擇機退出”的政策意圖較為明確，中國經(jīng)濟疲軟短期內(nèi)難有改觀。本周市場走勢仍需看宏觀經(jīng)濟臉色，6月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和同期中國其他宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將對行情產(chǎn)生決定性影響。