7月1日，Shibor全部下跌，利率市場呈現(xiàn)“兩頭低、中間高”的格局。中短期利率連續(xù)大幅回落，資金面緊張程度有所緩解。代表性利率的7天Shibor下挫74.00個基點至5.4230%。隔夜利率大跌48.50個基點至4.4560%。上周央行凈投放250億元，資金面警報暫時關閉。中長期利率也全部下跌。從銀行間同業(yè)拆放利率形態(tài)上分析，流動性高度緊張的局勢短期不會重復，利率市場或將更加理性。此外，本周正回購和央票到期量分別是240億元和220億元。

　　在市場信心絕望到底時，往往是苦盡甘來之際。在上證綜指擊穿1900一線之后，市場悲觀情緒到達極致。股市之所以創(chuàng)5年新低，我們認為原因有三?，F(xiàn)在止跌企穩(wěn)跡象明顯，也是這三點的改善。第一，經(jīng)濟增長沒有市場預期的那么糟糕，增長方式逐漸由量到質轉變，陣痛是必不可免的。第二，市場并不是像市場炒作的那樣缺錢。第三，由于滬深300指數(shù)成分股的調(diào)整，部分機構也在調(diào)整自己的股票頭寸。這就增加了股市的波動，上證觸底回升也說明這一點。此外，股指期貨持倉量大量降低，說明空頭見好就收。這或是股市反彈的前奏之一?？傊?，股市底部正在構建，啟動反彈需要一個契機。

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