接連大幅下挫后，期指持倉大降、巨幅貼水、創(chuàng)業(yè)板大漲、銀行股尾盤接連異動、主板波瀾不驚。市場有點(diǎn)亂！

　　有因必有果，亂象的背后必然有某種聯(lián)系。

　　創(chuàng)業(yè)板昨日漲得有些讓人摸不著頭腦，在主板漲幅0.8%的情況下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)竟然上漲了4.37%?；仡^看，猛然發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從去年12月份到現(xiàn)在一直在明顯的牛市之中，到6月份中旬，漲幅竟然達(dá)到了86%。昨日暴漲之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)距離本輪牛市最高點(diǎn)僅有30多個點(diǎn)的距離了。相比創(chuàng)業(yè)板，主板走勢還是“麻繩提豆腐”。創(chuàng)業(yè)板動態(tài)市盈率已經(jīng)55了，而滬深300指數(shù)才不到9。

　　資金大量云集創(chuàng)業(yè)板之中。不管是創(chuàng)業(yè)板是偽成長還是真成長，也不管高管套現(xiàn)不套現(xiàn)，資金就是青睞它們，而主板個股無人問津。有人說這是市場缺少資金的表現(xiàn)，活躍資金不多、增量資金不足，那就只能集中優(yōu)勢力量集中“殲滅”小盤股。小編不以為然，從博弈角度看，上述言論可能有些道理，但更重要的可能還是國家“調(diào)結(jié)構(gòu)”使然。

　　“調(diào)結(jié)構(gòu)”，地產(chǎn)首當(dāng)其沖，銀行跟著遭殃，水泥、鋼材等建材產(chǎn)業(yè)鏈日子也不好過，而這些個股占據(jù)了主板的很大份額。外圍吵鬧著要退出QE，有色金屬熊途漫漫，有色個股自然好不到哪去。昔日的藍(lán)籌可能變了色，價值不被認(rèn)同了。而創(chuàng)業(yè)板集中了大批的新興產(chǎn)業(yè)，自然被賦予了更多想象空間。

　　這種結(jié)構(gòu)性牛市，讓操作期指的人犯了愁。前期的暴跌讓多頭心有余悸，暴跌后的探底回升又讓空頭背后“冒涼氣”。創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)能不能帶動主板持續(xù)走高？銀行股接連兩天在尾盤出現(xiàn)神秘的大筆買單到底是何居心？資金緊張的局面還不會不會重演？這些都是未知數(shù)。

　　盡管最近幾天市場有所反彈，但是期貨日報舉辦的全國實(shí)盤賽參賽賬戶在股指期貨上面的虧損卻持續(xù)增加，上周五已經(jīng)突破3億元。目前期指的操作難度可想而知。情況未明之前，退場是最好的選擇，期指持倉自然大降。

　　上周五期指總持倉大幅下降到了不足7.99萬手，昨日稍微有所增加也僅有8.1萬手，相比13萬手的高峰下降了近40%。

　　亂象背后自然有機(jī)可乘。結(jié)構(gòu)性牛市下，結(jié)合期指的阿爾法策略可以大顯身手，接近50個點(diǎn)的貼水存在套利機(jī)會。期指是個工具，不僅僅是一種多空籌碼。