[轉(zhuǎn)] 趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)背后的陷阱

2014-08-27 08:43 來(lái)源： 開(kāi)拓者金融網(wǎng) 瀏覽：3378 評(píng)論：(0) 作者：hjh1350

不考慮交易摩擦的話，期貨市場(chǎng)是一個(gè)零和游戲的市場(chǎng)，超過(guò)95%以上的期貨交易者都是以最終虧損收?qǐng)?。而且期貨市?chǎng)還有一個(gè)重要的特性，就是交易的時(shí)間越長(zhǎng)，虧損的概率越大。舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)（數(shù)字不一定精確，主要看數(shù)字背后的邏輯），交易生涯僅1個(gè)月的交易者，如果賺錢(qián)概率是70%，那么3個(gè)月交易生涯，賺錢(qián)概率可能只有50%，1年的交易生涯，賺錢(qián)概率可能僅僅30%而已，而交易了3年的交易者，持續(xù)盈利概率就僅僅只有5%了。
期貨市場(chǎng)如此殘酷，但輕倉(cāng)長(zhǎng)線的趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)卻可以長(zhǎng)盛不衰，國(guó)外的CTA有相當(dāng)多的一部分都以中長(zhǎng)線趨勢(shì)跟蹤作為主流策略，單純的趨勢(shì)跟蹤期貨基金很多活了30年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，目前還在持續(xù)交易。而以國(guó)內(nèi)各個(gè)期貨品種來(lái)看，即使是簡(jiǎn)單的雙均線系統(tǒng)，也可以獲得盈利。
那么趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)既然簡(jiǎn)單，又可以盈利，而且?guī)缀跞巳私灾?，為什么最終期貨交易盈利者只有5%不到，這確實(shí)是一個(gè)令人深思的問(wèn)題。解決這個(gè)問(wèn)題，就要研究趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)潛藏的陷阱。
 
陷阱一：系統(tǒng)的不完美與微利性（優(yōu)化陷阱）
金融市場(chǎng)具有高度的自保護(hù)特征，因此任何交易策略要想長(zhǎng)期盈利，必須是微利的，甚至忍受較大的回撤，較低的收益風(fēng)險(xiǎn)比。否則，對(duì)于一個(gè)高收益風(fēng)險(xiǎn)比的系統(tǒng)，市場(chǎng)就會(huì)自動(dòng)摧毀之，使其無(wú)法長(zhǎng)久。從國(guó)外趨勢(shì)跟蹤基金特別是交易時(shí)間超過(guò)20年的基金業(yè)績(jī)來(lái)看，交易寬廣的市場(chǎng)品種組合，運(yùn)用良好的資金管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，每年平均收益率也僅15%左右，但最大回撤卻可以高達(dá)30%到40%。收益風(fēng)險(xiǎn)比如此差勁的微利系統(tǒng)，相信不可能有人能夠滿意地用于實(shí)盤(pán)。于是優(yōu)化之，縮短交易周期，優(yōu)化各種參數(shù)，加入各種限制條件，最終獲得一個(gè)自己非常滿意的資金曲線，卻不知道，由于市場(chǎng)的自動(dòng)保護(hù)特征，對(duì)一個(gè)門(mén)檻較低卻擁有高收益的系統(tǒng)，能夠長(zhǎng)久盈利的可能性極低。
 
陷阱二：策略需要的資金與實(shí)際擁有的資金不匹配
趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)尤其是中長(zhǎng)線趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)，必須交易大組合，才能用一個(gè)市場(chǎng)的盈利去彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，并且最好能夠使用資金管理來(lái)控制每筆交易的風(fēng)險(xiǎn)。但通常期貨交易者擁有的資金有限，因此只能交易4到5個(gè)品種小型組合，而且由于資金不足，開(kāi)倉(cāng)也通常以固定手?jǐn)?shù)的資金管理方式為主。卻不知，這樣的做法具有極大的危險(xiǎn)性和破壞性，當(dāng)個(gè)別品種出現(xiàn)持續(xù)虧損，或者盈利快速回吐的時(shí)候，賬戶資金曲線極可能陷入長(zhǎng)期盤(pán)整甚至穩(wěn)定下跌的階段，從而被迫停止策略運(yùn)行。小型組合比較適合于使用短周期趨勢(shì)系統(tǒng)，專門(mén)捕捉小型行情，即使這樣，也同樣需要忍受較長(zhǎng)時(shí)間的回撤期。
 
陷阱三：情緒性陷阱
由于以上兩個(gè)陷阱的存在，對(duì)于意志不堅(jiān)定的人來(lái)說(shuō)（95%的交易者意志都不堅(jiān)定），必須會(huì)進(jìn)行手工干預(yù)。系統(tǒng)盈利時(shí)通常不會(huì)手工干預(yù)，手工干預(yù)經(jīng)常發(fā)生在虧損期，扳回?fù)p失的愿望強(qiáng)烈，從而陷入虧了再虧的惡性循環(huán)，最終可能會(huì)造成不可挽回的巨大損失。
 
綜合以上幾點(diǎn)，趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)潛藏著諸多陷阱，但正是這些陷阱的存在，使得趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)成為一個(gè)長(zhǎng)期有效的正期望值系統(tǒng)。要想運(yùn)用趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)最終賺到錢(qián)，需要仔細(xì)思考策略與資金的匹配問(wèn)題，長(zhǎng)期堅(jiān)定地執(zhí)行策略，控制好情緒，而且需要有一整套完善的策略管理機(jī)制。
 

評(píng)分: