隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的不斷深入，資本市場所潛在的金融風險也受到了前所未有的關(guān)注。在“2013陸家嘴論壇（官方站）”的“多層次資本市場建設(shè)與發(fā)展”專題會場上，來自國內(nèi)外交易所的多位金融專家指出，建設(shè)和發(fā)展多層次資本市場是有效防范金融風險、提高風險管理能力的重要平臺。而其中加快衍生品市場建設(shè)將完善多層次資本市場的風控機制，推動其平穩(wěn)、健康的發(fā)展。

　　“多層次資本市場的內(nèi)涵，除了傳統(tǒng)意義上的多層次股票市場和場外市場外，還應(yīng)該有一個三級市場，即風險管理市場?！敝袊鹑谄谪浗灰姿麻L張慎峰在上述專題會場上表示。張慎峰認為，目前國內(nèi)的風險管理市場還存在起步晚、規(guī)模小、功能缺乏等問題，尤其是場內(nèi)衍生品市場，只有股指期貨一個產(chǎn)品，國債期貨也尚未推出。作為全球第二大經(jīng)濟實體，風險管理市場大大落后于歐美等國外成熟市場，發(fā)展衍生品市場是一個動態(tài)、漫長、復(fù)雜的過程。

　　然而，加大衍生品市場發(fā)展是整個資本市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)成為了與會嘉賓的共識。深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍表示，資本市場是一個透明化、標準化的市場，利率和匯率的市場化是一個方向，也是金融發(fā)展的重要基礎(chǔ)。上海證券交易所首席經(jīng)濟學家胡汝銀則認為，大力發(fā)展場內(nèi)的基礎(chǔ)衍生品市場非常必要?！皥鰞?nèi)市場不僅是場外衍生品市場的定價機制，也是場外的股票市場的定價機制。只有有了強大的衍生品市場、場內(nèi)的衍生品市場和場內(nèi)的基礎(chǔ)市場，場外市場才可以得到發(fā)展?！焙赉y這樣描述場內(nèi)衍生品市場和場外市場的密切聯(lián)系。

　　對于市場普遍關(guān)心的國債期貨上市問題，張慎峰表示目前利率市場化的推動改革已經(jīng)進展到除了基準利率管制之外的利率全部放開的中期階段。所以國債期貨的推出可以說是恰逢其時，既借助了前期已經(jīng)開展的行之有效的利率市場化改革，也將大大加速利率市場化改革的進程。中國外匯交易中心總裁裴傳智也認為，國債的定價從某種程度上來說跟存貸款利率的管制有千絲萬縷的聯(lián)系。而且國債主要存量和交易量又是在銀行間市場上，所以下一步衍生產(chǎn)品的發(fā)展跟利率和匯率的市場化關(guān)系非常密切。

　　此外，張慎峰還介紹了股指期貨上市3年來，作為管理現(xiàn)貨的有效工具在平滑股票市場波動上發(fā)揮出的顯著作用。股指期貨上市3年后和上市前相比，股市的年化波動率下降了29.56%，滬深300成份股日內(nèi)換手率從1.36%降到目前的0.45%，日內(nèi)波動率降低67.29%。期現(xiàn)貨價格指數(shù)相關(guān)性在99%以上，基差正負在1%以內(nèi)的天數(shù)占到交易日的94%以上，每天同方向的漲跌概率是75.13%?！捌谪浥c現(xiàn)貨的擬合度高度相關(guān)，不存在市場有個別人士所擔心的股指期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨市場下跌的情況?！睆埳鞣逭f。

　　CME集團首席執(zhí)行官基爾則對中國期貨市場的前景非?？春?。“世界上很多交易所的風險系統(tǒng)管理能力都非常強大。目前中國政府也已經(jīng)意識到了風險管理的重要性，并且也采取了一系列具體的動作。在中國的金融市場，發(fā)展期貨的市場基礎(chǔ)設(shè)施是安全的?！被鶢柋硎?。