股指期貨主力合約上周遭遇重挫，在經(jīng)歷巨幅波動(dòng)后，上周五，期指主力合約漲49點(diǎn)，最終收?qǐng)?bào)2168.6點(diǎn)，漲幅2.31%。最為值得市場(chǎng)關(guān)注的是，從持倉排名看，IF1307合約空頭大幅減倉，獲利離場(chǎng)。同時(shí)，上周期指總持倉量維持下滑態(tài)勢(shì)，周五總持倉量大幅銳減1萬多手，不到8萬手的持倉量位于近一年來的最低水平。市場(chǎng)人士表示，多空雙方的主動(dòng)離場(chǎng)，說明本輪劇烈調(diào)整所引發(fā)的博弈已經(jīng)告一段落，市場(chǎng)短期內(nèi)難以再度出現(xiàn)類似上周的極端行情。同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的局面有望得到緩和，期指短期有望趨穩(wěn)走強(qiáng)。

　　高位貼水凸顯信心不足

　　回顧上周期指的走勢(shì)，空頭勢(shì)力明顯占據(jù)上風(fēng)。上周一，股指期貨全線暴跌，主力合約跌幅達(dá)7.42%。上周二，IF1307合約跌幅為2.09%；上周三、周四，IF1307合約低位震蕩；上周五，股指期貨IF1307合約出現(xiàn)反彈，最高上攀至2217.8點(diǎn)，最低下探至2098點(diǎn)，最終報(bào)收于2168.6點(diǎn)，上漲49點(diǎn)，漲幅2.31%。

　　從期現(xiàn)溢價(jià)來看，上周期指主力合約維持深度貼水的態(tài)勢(shì)。上周一，IF1307合約貼水38點(diǎn)；上周二，IF1307合約收盤貼水52.62點(diǎn)，創(chuàng)歷史最高水平；上周三、周四，IF1307合約貼水在40點(diǎn)以上；截至上周五收盤，IF1307和現(xiàn)貨滬深300指數(shù)間負(fù)溢價(jià)32點(diǎn)，價(jià)差有所收斂，但貼水仍處于高位，顯然多頭信心嚴(yán)重不足。專家指出，一方面，市場(chǎng)處于明顯的空頭格局，近期的暴跌也對(duì)多頭信心形成了較大的打擊，多頭并未乘勢(shì)反攻，是期指當(dāng)月合約保持大幅貼水的原因之一。另一方面，盡管存在反向套利空間，但因操作起來比較復(fù)雜，導(dǎo)致價(jià)差難以收窄。

　　空頭撤離預(yù)示行情趨穩(wěn)

　　值得關(guān)注的是，上周期指四合約總持倉維持下滑態(tài)勢(shì)。上周一，期指總持倉量為11.55萬手；上周二，總持倉驟降近2萬手至9.55萬手，表明多空間的博弈繼續(xù)降溫。上周五總持倉量為7.99萬手，總持倉大幅銳減1萬多手，不到8萬手的持倉量位于近一年來的最低水平。

　　中金所盤后持倉排名顯示，IF1307合約前20名多頭席位減持5944手到4.27萬手，前20名空頭席位減持7967手至4.67萬手，具體席位上，中證期貨減持多單1017手，增持空單263手，國泰君安減持多單159手，增持空單205手?？疹^主力大幅減倉，獲利離場(chǎng)。

　　上海中期分析師陶勤英表示，期指尾盤的反抽伴隨著期指持倉的迅速回落，由此判斷持倉的回落是空頭大規(guī)模的撤退導(dǎo)致，周末經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不確定性以及強(qiáng)烈的政策預(yù)期加重了空頭“落袋為安”的欲望，空頭的撤離給期指反彈創(chuàng)造了條件。

　　陶勤英認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)疲軟的情況下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布無疑限制了市場(chǎng)的做多積極性。不過另一方面，市場(chǎng)對(duì)政策利好的強(qiáng)烈預(yù)期對(duì)期指走勢(shì)形成支撐，因此如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、流動(dòng)性等問題表現(xiàn)不至于太差的情況下，期指短線有望走強(qiáng)。

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