[轉] 陶勤英： 股指短期難以扭轉弱勢格局
本周一股指的百點長陰加劇了市場的恐慌情緒。周二，期指連續(xù)合約出現(xiàn)V型反轉，劇烈的波動使得市場不確定性增加，導致投資者在操作上趨于謹慎，連續(xù)大幅回落的期指持倉量就印證了這一點。
此次股市“崩盤式”的下跌主要是由多重利空因素共同影響導致，美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模的計劃、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟基本面疲弱，加之近期銀行間“流動性緊張”，股指在技術超跌嚴重的情況下選擇一路下跌，沒有給市場喘息的機會。周二放量探底之后，股指連續(xù)兩日低位振蕩，我們認為股指短線有望迎來反彈。
首先，市場資金緊張局面有所緩和。流動性的緊張局面已逐步得到緩解，短期Shibor呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢，同時伴隨著時點性和情緒性等因素的消除，預計利率波動性和流動性緊張局面將出現(xiàn)緩和，特別是央行表態(tài)已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構提供了流動性支持。
其次，周二股市出現(xiàn)V型反彈走勢，市場普遍預計與“一行三會”在陸家嘴論壇的表態(tài)有關，管理層采取救市措施的態(tài)度較為明確。保監(jiān)會強調(diào)將繼續(xù)加大保險資金入市力度的同時，證監(jiān)會也表態(tài)將進一步增強資本市場改革發(fā)展，改善市場環(huán)境，提振市場信心。在此之前，證監(jiān)會曾表示IPO重啟暫無時間表以安撫市場情緒，強烈的政策預期有望對股指形成支撐。
此外，美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模計劃的利空影響暫時得到釋放。上周三美聯(lián)儲議息會議之后，美股引領全球股市大幅下挫，國內(nèi)股市也受到一定沖擊，不過本周美股已逐步企穩(wěn)反彈，QE縮減計劃帶來的利空影響已得到消化，只要沒有進一步的相關利空消息釋放，目前該因素對國內(nèi)股指的利空影響可以忽略。
從技術上看，雖然股指仍處于空頭格局，但市場經(jīng)過暴跌，多項技術指標出現(xiàn)明顯的超跌信號，短期內(nèi)市場有修復技術指標的要求，配合幾大因素支撐，股指短線出現(xiàn)反彈的概率進一步增加。
整體而言，導致股指重挫的幾大利空已逐步得到釋放，目前市場仍處于與政策博弈過程中，政策趨勢占據(jù)主導方向。我們可以看到，政府救市意圖明顯，市場政策預期較高，即便在經(jīng)濟基本面疲軟、市場形勢欠佳的大背景下股指難以扭轉弱勢格局，但在技術面的配合下，短線反彈仍值得期待。在操作上建議投資者輕倉參與反彈。
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