[轉(zhuǎn)] 大智慧收購湘財證券 誕生真正互聯(lián)網(wǎng)券商

2014-08-12 17:08 來源： 金融界股票 瀏覽：417 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

金融資8月11日獲悉，2014年1月24日才掛牌新三板的湘財證券，將被上市公司大智慧“收編”。

從券商行業(yè)看，這是繼上海證券被國泰君安收編、申萬吞并宏源證券、中紡?fù)顿Y重組安信證券之后，該行業(yè)的又一起并購重組；從新三板角度而言，這是繼東方國信收購新三板公司屹通信息之后，第五家新三板公司被二級市場公司收購的新三板掛牌企業(yè)。

吸收合并

大智慧于7月18日晚間公告稱，公司正商談重大事項，股票將于21日開市起停牌。此后坊間傳聞該公司擬并購湘財證券。金融資獲悉，此次大智慧所謀，就是擬收購湘財證券。據(jù)悉，大智慧擬通換股吸收合并的方式收購湘財證券。收購之后，雙方將形成業(yè)務(wù)上的互補(bǔ)性，共同發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。

湘財證券于1999年獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，系首家全國性綜合類證券公司。今年1月24日掛牌新三板，成為第一家掛牌新三板的金融機(jī)構(gòu)。湘財證券相關(guān)人士在掛牌時表示，通過在新三板掛牌，湘財證券能夠有效地增強(qiáng)公司股份的流動性，股票的估值也將更加合理，有利于股東實現(xiàn)其投資價值。

湘財證券8月8日披露的2014年半年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.31億元，同比增長42.25%。實現(xiàn)凈利潤1.9億，同比增長203%。每股收益0.06元，每股凈資產(chǎn)1.16元。收入構(gòu)成中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營投資業(yè)務(wù)占總收入比例分別為55.44%、23.09%。從收入構(gòu)成看，自營投資業(yè)務(wù)和信用交易業(yè)務(wù)收入增長是推動上半年公司營業(yè)收入增長的主要原因。

從目前二級市場券商板塊的估值看，實力較弱的太平洋證券、國海證券市值分別是177億，227億，動態(tài)市盈率則高達(dá)70倍、47倍。分析人士認(rèn)為，湘財證券由于并非二級市場公司，因此其估值恐怕要大幅打折，低于100億。若湘財證券2014年每股收益0.15元~0.20元，給予二級市場較流行的15倍并購市盈率，其估值有望超過80億元。據(jù)此，分析人士認(rèn)為此次湘財證券并購估值應(yīng)該在80億到100億之間。

在湘財證券之前，已經(jīng)有4家新三板掛牌企業(yè)被上市公司收編，分別是新冠億碳、金豪制藥、瑞翼信息及屹通信息。他們分別來自環(huán)保、醫(yī)藥及移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。從并購價格看，除金豪制藥尚未披露價格外，新冠億碳估值近1億元、瑞翼信息估值逾2億元，屹通信息估值高達(dá)4.5億。從并購的手段看，既有曲線并購——新冠億碳的兩個子公司被并購，也有只收購控股權(quán)——瑞翼信息被通鼎光電收購了51%股權(quán)，也有以“現(xiàn)金+股權(quán)”方式全面收購——屹通信息案例。而湘財證券的并購，預(yù)計又有創(chuàng)新——換股吸收合并。

金融資此前曾預(yù)見，新三板有可能成為上市公司并購“選秀池”。金融資采訪中也接觸到不少非上市公司，此前曾有意被并購，但并購估值很難定價，而新三板的擴(kuò)容，吸引了這些企業(yè)登陸該市場，這些企業(yè)均認(rèn)為，只要登陸新三板，自己的估值就會上一個臺階。上海某環(huán)保企業(yè)，在今年初曾接觸多家PE及上市公司，當(dāng)時洽談的估值是1.4億元，但擬收購方均認(rèn)為估值太高，該環(huán)保企業(yè)隨即轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板，目前估值已經(jīng)2億。

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