期指昨日早盤沖高回落，之后延續(xù)弱勢震蕩。截至收盤，期指主力合約IF1307報(bào)收2119點(diǎn)，較上一交易日結(jié)算價(jià)平盤報(bào)收。其余三個(gè)合約漲跌互現(xiàn)，但幅度均在0.1%以內(nèi)?，F(xiàn)貨指數(shù)跌幅略大，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)下跌7.56點(diǎn)，跌幅為0.35%。

　　在本周一暴跌、周二V型反轉(zhuǎn)之后，期指在周三、周四連續(xù)兩日弱勢震蕩。市場人士指出，昨日期指總持倉略有增倉，但依然維持在低位，表明近日占據(jù)優(yōu)勢的空頭加碼意愿依然不強(qiáng)，目前大幅下跌的空間可能不大。不過，近兩日的弱勢震蕩格局也彰顯出多空的糾結(jié)情緒。

　　做空力量仍未加碼

　　盡管目前空頭依然整體占據(jù)優(yōu)勢，但其加碼做空的熱情并不高。

　　期指昨日沖高回落，連續(xù)兩日橫盤，振幅加大，持倉量全天維持低位，收盤四個(gè)合約累計(jì)持倉增加223手，僅為9.1萬手，成交量增加10.6萬手至110.2萬手。

　　對(duì)此，廣發(fā)期貨期指分析師范士坤認(rèn)為，期指持倉繼續(xù)保持低位，表明空頭壓力沒有增加。從收盤主力席位持倉數(shù)據(jù)來看，多頭席位上，金瑞、國泰君安、新湖席位分別增倉762、643、611手，安信減持420手；空單席位華泰長城、光大、國信分別加倉1928、1758、1464手，然而國泰君安大幅減持3018手。

　　值得關(guān)注的是，空頭主力國泰君安期貨昨日大幅減倉，而近日包括中證期貨、海通期貨等大佬均陸續(xù)出現(xiàn)減倉空單的跡象。

　　“這種格局并不支持大幅看空。”范士坤認(rèn)為，主力合約IF1307凈空持倉從7334手降至5967手，下降1367手，連續(xù)三日高位回落，說明目前的持倉結(jié)構(gòu)明顯有利于多頭，空頭加碼需要警惕。

　　但亦有市場人士提醒，空頭的壓力仍不可小視。國泰君安期貨金融工程師胡江來分析，縱觀期指上市至2012年12月31日，主力合約的基差最大貼水是30.3點(diǎn)，出現(xiàn)的時(shí)間是2012年5月23日。而目前，繼IF1305合約基差下穿-35點(diǎn)后，本周IF1307合約基差再度下穿-50點(diǎn)，最低抵達(dá)-57點(diǎn)位置?；仡櫄v史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2012年5月23日出現(xiàn)最低基差后，此后至2012年12月4日，期指行情持續(xù)下跌，跌幅達(dá)到18.88%，此種情況表明基差觸及低位或受空頭加大套保頭寸的影響。

　　多空心態(tài)糾結(jié) 等待方向指引

　　市場人士分析，就期指近日的走勢而言，多空心態(tài)均表現(xiàn)得較為謹(jǐn)慎，市場在等待方向指引。

　　上海中期分析師陶勤英認(rèn)為，期指昨日延續(xù)周三的震蕩格局，早盤偏強(qiáng)震蕩但未能突破5日均線支撐，隨后走勢趨弱，最終仍收出陰線，但收盤價(jià)基本與昨日持平，也折射出目前市場的糾結(jié)情緒。并且，目前期指持倉仍維持在一個(gè)較低水平，近期市場走勢的劇烈波動(dòng)性及不確定性令投資者在操作上不敢輕舉妄動(dòng)。

　　中證期貨研究部副總經(jīng)理劉賓則更為謹(jǐn)慎。他指出，資金面目前回購利率仍然居高不下，彰顯資金緊張的局面并沒有有效改善，因此市場雖然有利多消息但也沒有形成太大的提振，市場信心仍顯不足。預(yù)計(jì)跨月的這段時(shí)間里，該局面仍可能延續(xù)，但如果市場遲遲不能獲得向上的動(dòng)能，那么橫盤整理后壓力或?qū)⒅饾u增加。

　　劉賓進(jìn)一步分析，主力合約IF1307大幅貼水41點(diǎn)，仍處于較高水平，彰顯多空博弈中空方依然占據(jù)主導(dǎo)，空方氛圍依然較濃，市場在等待方向指引。但從目前環(huán)境看，似乎很難找到強(qiáng)力的提振因素，因此不排除震蕩后再度下探。

　　胡江來則相對(duì)樂觀。他指出，期指量化加權(quán)指示信號(hào)較多地指向多頭方向，來自融資融券的數(shù)據(jù)多頭意味較濃。ETF融資增量與融券增量兩者差值5.6億元。全市場融資增量減去融券增量的差值為24.6億元，融資增量同比增加5.9億元。

　　6月27日主力合約ＩＦ1307主力席位前十位持倉情況

　　持多單排名 持空單排名

　　名次 會(huì)員 持多單量 比上交易日增減 名次 會(huì)員 持空單量 比上交易日增減

　　1 國泰君安 5771 745 1 華泰長城 7016 1798

　　2 中證期貨 4201 －192 2 海通期貨 5281 115

　　3 銀河期貨3520 －14 3 國泰君安 4890 －2855

　　4 華泰長城 3291 203 4 中證期貨 4711 －298

　　5 信達(dá)期貨 3284 886 5 中糧期貨(博客,微博)3917 －673

　　6 光大期貨3189 －181 6 廣發(fā)期貨 3483 679

　　7 廣發(fā)期貨 3079 －353 7 光大期貨 3397 1693

　　8 魯證期貨2931 －98 8 南華期貨3047 －445

　　9 海通期貨 2931 －131 9 國信期貨2340 1464

　　10 申銀萬國 2243 －273 10 國金期貨2246 －57

　　合計(jì)

　　34440 592

　　40328 1421