本周一股指的百點(diǎn)長(zhǎng)陰加劇了市場(chǎng)的恐慌情緒。周二，期指連續(xù)合約出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，劇烈的波動(dòng)使得市場(chǎng)不確定性增加，導(dǎo)致投資者在操作上趨于謹(jǐn)慎，連續(xù)大幅回落的期指持倉(cāng)量就印證了這一點(diǎn)。

　　此次股市“崩盤(pán)式”的下跌主要是由多重利空因素共同影響導(dǎo)致，美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模的計(jì)劃、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面疲弱，加之近期銀行間“流動(dòng)性緊張”，股指在技術(shù)超跌嚴(yán)重的情況下選擇一路下跌，沒(méi)有給市場(chǎng)喘息的機(jī)會(huì)。周二放量探底之后，股指連續(xù)兩日低位振蕩，我們認(rèn)為股指短線有望迎來(lái)反彈。

　　首先，市場(chǎng)資金緊張局面有所緩和。流動(dòng)性的緊張局面已逐步得到緩解，短期Shibor呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)，同時(shí)伴隨著時(shí)點(diǎn)性和情緒性等因素的消除，預(yù)計(jì)利率波動(dòng)性和流動(dòng)性緊張局面將出現(xiàn)緩和，特別是央行表態(tài)已向一些符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)提供了流動(dòng)性支持。

　　其次，周二股市出現(xiàn)V型反彈走勢(shì)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)與“一行三會(huì)”在陸家嘴論壇（官方站）的表態(tài)有關(guān)，管理層采取救市措施的態(tài)度較為明確。保監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)加大保險(xiǎn)資金入市力度的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也表態(tài)將進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)改革發(fā)展，改善市場(chǎng)環(huán)境，提振市場(chǎng)信心。在此之前，證監(jiān)會(huì)曾表示IPO重啟暫無(wú)時(shí)間表以安撫市場(chǎng)情緒，強(qiáng)烈的政策預(yù)期有望對(duì)股指形成支撐。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模計(jì)劃的利空影響暫時(shí)得到釋放。上周三美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后，美股引領(lǐng)全球股市大幅下挫，國(guó)內(nèi)股市也受到一定沖擊，不過(guò)本周美股已逐步企穩(wěn)反彈，QE縮減計(jì)劃帶來(lái)的利空影響已得到消化，只要沒(méi)有進(jìn)一步的相關(guān)利空消息釋放，目前該因素對(duì)國(guó)內(nèi)股指的利空影響可以忽略。

　　從技術(shù)上看，雖然股指仍處于空頭格局，但市場(chǎng)經(jīng)過(guò)暴跌，多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)明顯的超跌信號(hào)，短期內(nèi)市場(chǎng)有修復(fù)技術(shù)指標(biāo)的要求，配合幾大因素支撐，股指短線出現(xiàn)反彈的概率進(jìn)一步增加。

　　整體而言，導(dǎo)致股指重挫的幾大利空已逐步得到釋放，目前市場(chǎng)仍處于與政策博弈過(guò)程中，政策趨勢(shì)占據(jù)主導(dǎo)方向。我們可以看到，政府救市意圖明顯，市場(chǎng)政策預(yù)期較高，即便在經(jīng)濟(jì)基本面疲軟、市場(chǎng)形勢(shì)欠佳的大背景下股指難以扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)格局，但在技術(shù)面的配合下，短線反彈仍值得期待。在操作上建議投資者輕倉(cāng)參與反彈。

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